鋰礦石和鋰鹽價(jià)格持續(xù)飆升，相關(guān)個(gè)股也很不錯(cuò)，我試著從人口需求終局出發(fā)來思考這個(gè)問題，結(jié)合現(xiàn)階段和未來市場需求，產(chǎn)能等進(jìn)行考慮，希望能找到一些線索。

鋰的上游資源主要包括鋰輝石、鹽湖鹵水鋰、鋰云母。鋰在自然界中豐度較大，居第27位，在地殼中約含0.0065%。全球鋰資源儲(chǔ)量較為豐富，根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2020年全球鋰資源的探明礦產(chǎn)儲(chǔ)量2,106萬噸金屬量、折合碳酸鋰當(dāng)量1.12億噸，礦產(chǎn)資源量達(dá)到8,551萬噸金屬量，折合碳酸鋰當(dāng)量4.55億噸。

如果按照60kWh一臺(tái)車來算，10萬臺(tái)車6GWh，100萬臺(tái)60GWh，對(duì)應(yīng)的碳酸鋰的需求分別為3萬噸。也就是說大概3-4萬噸對(duì)應(yīng)100萬臺(tái)電動(dòng)汽車，按照全球76億人口，3.5人一輛車子，全球車子飽和為22億輛，其中中國4億輛，美國3億輛左右，歐洲3.5億輛左右，其他地區(qū)11.5億輛左右。

如果全部換成電動(dòng)車，大概需要7800萬噸左右碳酸鋰或氫氧化鋰。也就是說資源全部開采后，按照汽車使用15年計(jì)算，大概87年會(huì)全部用完。22億輛車子將以舊換新，此消彼長邏輯推算，15年一個(gè)周期轉(zhuǎn)換，全球每年大概需要生產(chǎn)1.46億車子，每年需要510萬噸碳酸鋰或氫氧化鋰，按照現(xiàn)在市場價(jià)格將達(dá)到2.3萬億的市場規(guī)模。關(guān)鍵是你相不相信45-50萬/噸的價(jià)格能能否持續(xù)5年或10年，注意鋰精礦開采時(shí)間長，但全球資源不缺。

在對(duì)全球電動(dòng)汽車市場的最新研究中，Canalys顯示，2021年全球電動(dòng)汽車(EV)的銷量達(dá)650萬輛，同比增長109%，占全部乘用車銷量的9%。受新冠疫情和芯片短缺的影響，2021年全球汽車市場總銷售量僅增長4%。也就是說全球2021年一共銷售了7200多萬輛汽車，遠(yuǎn)低于預(yù)估的1.46億輛，相當(dāng)于打折，對(duì)應(yīng)預(yù)期規(guī)模和資源量是不是也要打折呢？

按照全球經(jīng)濟(jì)增長率推算，結(jié)合電動(dòng)化全球趨勢(shì)，預(yù)期未來五年電動(dòng)車增長年化40%以上，歐洲和中國可能更快，美國潛力更大。2025電動(dòng)車銷量為2400萬量。

按照650萬輛電動(dòng)汽車，大概需要23萬噸碳酸鋰，2021年價(jià)格暴漲主要是擴(kuò)產(chǎn)錯(cuò)配，汽車和電子需求上升，產(chǎn)能爬坡較慢導(dǎo)致。一直延續(xù)到了今年上半年，到2025年大概需要88萬噸碳酸鋰。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年我國碳酸鋰產(chǎn)量29.82萬噸，氫氧化鋰（LCE換算系數(shù)0.88）產(chǎn)量19.03萬噸，鋰化合物產(chǎn)量合計(jì)為46.57萬噸LCE，動(dòng)力電池和消費(fèi)電子需求占比86%。

根據(jù)海通國際預(yù)測，2025年儲(chǔ)能對(duì)LCE需求量為18.4萬噸，較2020年年均復(fù)合增長率為46.7%。相當(dāng)于需要16萬噸碳酸鋰。2025年全球電動(dòng)自行車對(duì)LCE需求量將達(dá)到33.7萬噸，較2020年復(fù)合增長率為34.5%，相當(dāng)于30萬噸鋰鹽。2025消費(fèi)電子鋰電池需求為16萬噸碳酸鋰。2025年總計(jì)需求150萬噸碳酸鋰，到2023年需求為80萬噸碳酸鋰。可能還有其他鋰需求，比如船舶，叉車，挖掘機(jī)等，應(yīng)該需求要高于150萬噸。

世界上碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰等基礎(chǔ)鋰鹽的主要生產(chǎn)國為中國、智利、阿根廷，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，2021年世界鋰及其衍生物產(chǎn)量折合LCE約66萬噸，同比增長50%以上，產(chǎn)量增加主要來自中國和智利。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)預(yù)測2022年世界鋰及其衍生物產(chǎn)量將超過85萬噸，2023年產(chǎn)量將超過100萬噸LCE，相當(dāng)于88萬噸碳酸鋰，可以覆蓋未來兩年需求。但說到多緊缺，這個(gè)還真存在不確定性。

2025年全球能夠產(chǎn)出鋰礦石和鋰鹽企業(yè)主要有雅寶20萬噸，自有礦SQM30萬噸，自有礦，LIVENT大概10萬噸，自有礦，贛鋒鋰業(yè)30萬噸70%自有礦，天齊鋰業(yè)相關(guān)產(chǎn)能14萬噸，權(quán)益是11萬噸左右，自有礦，鹽湖股份10萬噸，自有礦，有合作和自行開發(fā)部分，技術(shù)成熟后變量大。西藏礦業(yè)5萬噸，目前能確定是2萬噸，未來根據(jù)開發(fā)情況增加產(chǎn)量，融捷股份鋰鹽2萬噸，但有規(guī)劃47萬噸鋰礦石，對(duì)應(yīng)每年5萬噸左右的鋰鹽，是未來變量，天華超凈13萬噸，現(xiàn)在4.5萬噸，少部分自有，大部分外購鋰礦石，能否成功達(dá)產(chǎn)不確定性，雅化集團(tuán)10萬噸，自給率50%，盛新鋰能11萬噸，自有3萬噸，其他需要外購，中礦資源7萬噸，自有礦，江特電機(jī)當(dāng)前2.7萬噸，其中0.7萬噸可能要外購礦石，預(yù)期有300萬的原礦，多應(yīng)55萬噸鋰礦石，每年6萬噸鋰鹽，是一個(gè)變量。國軒高科2025年12萬噸，自有礦山，重要變量。藏格礦業(yè) 當(dāng)前1萬噸，未來自有和參股礦山和鹽湖存在開發(fā)潛力，有210萬噸碳酸鋰儲(chǔ)量。累計(jì)總和為177.7萬噸，其他公司產(chǎn)的暫時(shí)沒有包括，回收利用沒有包括，如果全部達(dá)產(chǎn)，其實(shí)是能夠滿足市場需求的。

其中最大變量來自于SOM和融捷股份，鹽湖股份，天齊鋰業(yè)，這些都有自己的礦山和鹽湖，但今年上半年推進(jìn)速度不及預(yù)期，并且新能源車需求旺盛，造成規(guī)劃產(chǎn)能沒有上來，其中天華超凈低于預(yù)期，真正的大頭其實(shí)在掌握礦山的企業(yè)手中，鹽湖開發(fā)速度也至關(guān)重要。

現(xiàn)在鋰鹽和鋰礦石之所以飆升，除了部分炒作外，本質(zhì)還是產(chǎn)能上不來，鋰礦石開采低于預(yù)期，短期需求過度膨脹，各國電動(dòng)汽車政策刺激密集推出造成的，鋰資源本身不缺，即使加上全部儲(chǔ)能，電子，兩輪車，電動(dòng)車等。從時(shí)間周期看，達(dá)產(chǎn)最快的可能是SQM和雅寶，贛鋒三家，融捷和鹽湖真正放量，可能要一年以后了，綜合看預(yù)計(jì)拐點(diǎn)在2023年中旬。