近期，隨著國際金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)事件不斷發(fā)酵，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，支撐金價(jià)走高，也極大的刺激了人們的買金熱情。這給下游珠寶企業(yè)帶去利好的同時(shí)，也帶動(dòng)了投資者對(duì)上游黃金礦企的關(guān)注度。
據(jù)富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，3月迄今，港股黃金及貴金屬板塊指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)8.67%。成分股中，招金礦業(yè)漲幅“一馬當(dāng)先”，截至3月27日收盤，該股累漲已超4成。
當(dāng)然，沾“金”就漲的不單單是股價(jià)，還有業(yè)績(jī)。據(jù)招金礦業(yè)2022年業(yè)績(jī)報(bào)告披露，其歸母凈利潤于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)超10倍的高增長(zhǎng)，成為黃金礦企當(dāng)中的佼佼者。
黃金礦企大豐收！
資料顯示，招金礦業(yè)（01818.HK）是中國最大的黃金生產(chǎn)商之一，主要在中國內(nèi)地從事金礦的勘探、開采、選礦、冶煉以及黃金產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)工藝技術(shù)及設(shè)備均達(dá)到了國內(nèi)領(lǐng)先及國際先進(jìn)水平。
2022年度，在全球經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)的背景下，黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)備受關(guān)注，家中有礦的招金礦業(yè)也迎來高光時(shí)刻。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年度公司實(shí)現(xiàn)營收78.86億元(單位：人民幣，下同)，同比增加約14.96%；期內(nèi)歸母凈利潤為4.02億元，同比增加約1,092.84%。
分業(yè)務(wù)看，招金礦業(yè)的金礦業(yè)務(wù)有力地釋放了增長(zhǎng)彈性，該分部收入由2021年的59.15億元大增至2022年的71.19億元，同比增長(zhǎng)超2成，相當(dāng)于為公司貢獻(xiàn)了9成營收，相當(dāng)亮眼。反觀，公司的銅礦業(yè)務(wù)收入?yún)s陷入了負(fù)增長(zhǎng)，2022年僅實(shí)現(xiàn)收入2.75億元，占比總營收的3.49%。
可以說，金礦業(yè)務(wù)的飛速增長(zhǎng)為招金礦業(yè)撐起了一片天。對(duì)此，招金礦業(yè)亦直言，受黃金銷售增加及黃金價(jià)格上升所致，公司業(yè)績(jī)得到大幅提振。
從產(chǎn)量端看，得益于錨定復(fù)工復(fù)產(chǎn)，招金礦業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放。期內(nèi)公司完成黃金總產(chǎn)量27,350.77千克，同比增長(zhǎng)約15.61%。其中，礦產(chǎn)黃金19,236.06千克，同比增長(zhǎng)約52.38%。
而在銷售方面，雖然招金礦業(yè)并未披露具體信息，但結(jié)合國際黃金價(jià)格走勢(shì)來看，金價(jià)于2022年猶如坐上了過山車，歷經(jīng)先漲后跌再反彈。不過，在整體量?jī)r(jià)齊升的背景下，公司整體經(jīng)營保持良好態(tài)勢(shì)。
實(shí)際上，在資源為王的大時(shí)代下，除了招金礦業(yè)賺得盆滿體滿外，“礦茅”紫金礦業(yè)（02899.HK）也是盈利頗豐！
2022年財(cái)報(bào)顯示，公司各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)再創(chuàng)歷史新高，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收2,703.29億元，歸母凈利潤200.42億元，同比增幅均超過20%，創(chuàng)下歷史新高。
分業(yè)務(wù)看，金和銅均是紫金礦業(yè)重要的營收來源。具體看分部業(yè)務(wù)，2022年金錠，加工、冶煉及貿(mào)易金，金精礦三項(xiàng)收入總計(jì)達(dá)1,038.34億元，占比總營收約38.41%；而電解銅與電積銅，冶煉銅，銅精礦涉銅業(yè)務(wù)收入達(dá)669.47億元，貢獻(xiàn)約24.77%的營收。
不過，從毛利率角度看，金卻不及銅業(yè)務(wù)表現(xiàn)出彩。據(jù)公告顯示，2022年銅毛利率為59.53%，而金毛利率約47.97%。
除此外，山東黃金（01787.HK）此前發(fā)布的2022年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告亦顯示，受益黃金產(chǎn)量穩(wěn)步提升，主業(yè)盈利能力增強(qiáng)，主營業(yè)務(wù)利潤同比大幅增加，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10億元至13億元，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
不難看出，腳踩黃金高景氣賽道，大多數(shù)家中有金礦的企業(yè)都實(shí)現(xiàn)正面盈利，助力營收凈利高增長(zhǎng)。展望2023年，黃金需求又將如何演繹，行業(yè)景氣度又能持續(xù)多久呢？
行業(yè)景氣“紅利”還能持續(xù)多久？
從直觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，1至2月，國際金價(jià)走出倒“V”形，3月以來，受歐美銀行機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擴(kuò)散，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)快速下跌，黃金價(jià)格再度大幅上漲。截至3月27日18:26，紐約金價(jià)格已達(dá)1955.2美元/盎司。
展望后市，民生證券指出，展望未來央行購金趨勢(shì)，根據(jù)WGC對(duì)全球央行購金影響因素占比的調(diào)查，2022年以維護(hù)國內(nèi)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和提高資本收益率為目標(biāo)的購金意愿大幅上升，預(yù)計(jì)全球央行購金趨勢(shì)仍將持續(xù)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入末期，疊加央行購買黃金不斷支撐金價(jià)，黃金股的盈利能力受金價(jià)帶動(dòng)將處于上升周期。
中信證券金屬行業(yè)首席分析師敖翀則認(rèn)為，相較于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變動(dòng)的不確定性，硅谷銀行事件引發(fā)的避險(xiǎn)情緒以及衰退預(yù)期對(duì)金價(jià)的支撐效應(yīng)更為明確。若后續(xù)硅谷銀行事件風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步蔓延，金價(jià)有望進(jìn)一步升高。
銀河證券表示，3月美國銀行業(yè)危機(jī)或?qū)⑴まD(zhuǎn)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束在即，并可能在下半年開啟新一輪降息周期。降息進(jìn)程將引導(dǎo)美國實(shí)際利率下滑，驅(qū)動(dòng)金價(jià)進(jìn)入新一輪牛市。目前A股黃金板塊估值仍處于歷史安全位置，金價(jià)進(jìn)入上漲周期將使黃金股形成戴維斯雙擊。
海通證券表示，黃金礦企能夠充分受益于金價(jià)上行，在業(yè)績(jī)彈性的助推下，公司利潤上漲幅度會(huì)大于金價(jià)上漲幅度。
總得來看，隨著金價(jià)上漲趨勢(shì)確立，相關(guān)企業(yè)的盈利將釋放更大彈性，并助力估值回歸，而市場(chǎng)或許會(huì)更加青睞具備產(chǎn)量和資源量規(guī)模優(yōu)勢(shì)的黃金龍頭股。
