紫金礦業披露半年報，上半年公司實現營業收入 1324.57 億元，同比增 20.57%；其中礦產品銷售收入 356.62 億元，比 2021 年同期的 233 億元增長 53.06%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 126.3 億元，同比增長 89.95%，創歷史新高；實現扣非凈利潤 120.24 億元，同比大幅增長 96.71%，經營活動實現現金流凈額 155.76 億元。半年報業績大幅增長，一方面受益于銅金鋅市場價格上漲，上半年銅價同比上漲 7.3%，金價格上漲 3.7%；鋅價格則大幅上漲 18%。但最重要的是公司銅金產量大幅提升，上半年公司生產礦銅 41 萬噸，同比增長 70.47%，礦金產量 27 噸，同比增 22.79%，礦鋅（含鉛）22 萬噸，基本持平；礦銅和礦金產量大幅增長得益于西藏巨龍銅礦、剛果卡莫阿銅礦和塞爾維亞佩吉銅金礦的投產，以及隴南紫金和大陸黃金的武里蒂卡進入正常生產。唯鐵精粉生產 174 萬噸，大幅下降 25.68%，估計與相關采礦礦脈賦存衰減有關。

下面就中報談談個人看法：

一、公司經營計劃穩步推進，按照此前公布的產量指引步步落實。上半年雖然各金屬礦種產量及各礦山各有增減，但全年有信心完成董事會產量任務指引。半年產量和年初產量指引如附圖

  ?礦產銅上半年生產 41 萬噸，礦金生產 27 噸，礦鋅含鉛 22.2 萬噸，礦銀生產 183.6 萬噸，鐵精粉 174 萬噸。從下圖對比看，碧沙礦銅鋅礦產量全面下降，估計碧沙礦將逐步進入老年期，對于當初紫金礦業以 90 多億元收購碧沙礦主要是為了塞爾維亞 Timok 銅金礦，如今 TImok 銅金礦年產礦銅超 10 萬噸，礦金超 5 噸，今年上半年凈利潤就達 30 億元，簡直是印鈔機。從這點來說，本次收購效益真是空前絕后，而碧沙礦也算可以功成身退了。

從銅礦板塊數據看，新增產能的卡莫阿、巨龍銅礦和塞爾維亞佩吉銅金礦這些均全面超預期原目標產能，卡莫阿上半年總產量超過 14 萬噸，全年有望達 30 萬噸，巨龍上半年也是超過 8 萬噸，全年妥妥超過當初預算的 16 萬噸，塞爾維亞紫金礦業也是超過 5 萬噸礦銅產量，隨著塞爾維亞 VK 礦技改項目投產，下半年礦銅產量仍有增量，全年完成 86 萬噸礦銅產量可期。

礦金產量方面，武里蒂卡金礦終于具備全年產量沖擊 8 噸的能力，而隴南紫金全年完成 5 噸產量無懸念，隨著山西紫金采選技改項目 8 月底投產和諾頓金田 Binduli 北項目 6 月底投產，以及 VK 礦投產帶來的礦金增量，預計礦金全年產量 60 噸不變。