$科沃斯(SH603486)$和$億田智能(SZ300911)$，從昨天的開盤價(jià)到今天的收盤價(jià)，恭喜昨天開盤介入的朋友們，吃到十個(gè)點(diǎn)的肉。
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今天，我給大家?guī)?lái)一份淘金研報(bào)。
本文資料來(lái)源于安xin證券、中泰證券關(guān)于$云鋁股份(SZ000807)$的個(gè)股分析。
在超級(jí)周期內(nèi)，電解鋁的價(jià)格重心有望保持高位
低庫(kù)存+生產(chǎn)能力上限+對(duì)新舊動(dòng)能質(zhì)量的需求推動(dòng)了電解鋁公司議價(jià)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力的有效地提高。
在雙碳時(shí)代發(fā)展目標(biāo)的指導(dǎo)下，國(guó)家發(fā)改委在2021年設(shè)定了階梯電價(jià)，突出了供給側(cè)剛性的特點(diǎn)。
在需求方面，存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)來(lái)切換新舊的動(dòng)能：新能源自行車的鋁消耗逐年增加，光伏組件的出貨量預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)翻一番。
板塊基本穩(wěn)固，中長(zhǎng)期邏輯順暢
能源通脹導(dǎo)致能耗對(duì)電解鋁影響放大，能源自主性高的企業(yè)噸利有望受益。
公司可以長(zhǎng)期通過(guò)：
①區(qū)域位置改為風(fēng)景項(xiàng)目規(guī)劃，充分控制區(qū)域電力漲價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。
②積極改進(jìn)單噸能耗，全面提高能源自主性，提高大容量、高電流密度。
為確保噸利穩(wěn)定，積極開展海外鋁礦資源布局
隨著國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)氧化鋁成本重心的不斷上升，進(jìn)口礦山的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。
近年來(lái)，幾內(nèi)亞、印尼新項(xiàng)目投資加快，中國(guó)企業(yè)海外鋁土礦資源開發(fā)資本支出增加。
在安信證券推薦的眾多電解鋁公司中，我個(gè)人對(duì)2021年綠電消費(fèi)占85%以上的云鋁股份持樂(lè)觀態(tài)度。
公司為保持整體成本穩(wěn)定，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用，積極開展上游布局
中泰證券認(rèn)為，公司綠鋁一體化具有巨大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，有助于向下游延伸生產(chǎn)鏈。
供應(yīng)方的不確定性仍然存在，鋁價(jià)預(yù)計(jì)將在低庫(kù)存的支撐下繼續(xù)上漲。
在供應(yīng)方面，國(guó)家碳中和戰(zhàn)略不斷推進(jìn)。
在能源消耗雙重控制政策下，存在重復(fù)疫情的風(fēng)險(xiǎn)，電解鋁生產(chǎn)仍然不穩(wěn)定。
在海外，俄烏局勢(shì)加劇歐洲電力的價(jià)格波動(dòng)，然后傳遞到電解鋁的供應(yīng)中，而俄烏雙方的有限出口可能會(huì)增加海外特別是俄羅斯鋁廠進(jìn)一步減產(chǎn)和停產(chǎn)的可能性。
就需求而言，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始加息縮表。
中泰證券認(rèn)為，傳統(tǒng)領(lǐng)域的需求可能存在邊際疲軟。
同時(shí)，新能源領(lǐng)域的鋁需求很難彌補(bǔ)短期內(nèi)房地產(chǎn)疲軟帶來(lái)的需求放緩，而穩(wěn)定增長(zhǎng)政策仍需要時(shí)間來(lái)傳遞實(shí)際需求。
然而，考慮到電解鋁的新供應(yīng)很難看到彈性，低庫(kù)存將對(duì)鋁價(jià)格形成良好的支撐，預(yù)計(jì)鋁價(jià)格將在22年內(nèi)繼續(xù)保持高位。
盈利預(yù)測(cè)
公司具有綠鋁一體化、降低公司成本、向下擴(kuò)張、提高公司競(jìng)爭(zhēng)力、逐步實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)邏輯等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
下列數(shù)據(jù)及評(píng)估來(lái)自于國(guó)外一家提供收費(fèi)數(shù)據(jù)服務(wù)的英文股票投研網(wǎng)站（一股濃烈的機(jī)翻味道）：
綜上，我個(gè)人對(duì)云鋁股份給予“強(qiáng)烈關(guān)注”。
