成材

　　1、冬奧環保限產結束，高爐產能利用率回升；電爐虧損程度減弱，產能利用率與開工率緩慢回升，整體仍處低位。

　　2、螺紋供需雙增，表觀消費恢復增快，終端需求預期部分兌現。熱卷供需雙增，需求端繼續快速恢復，強于歷史同期水平。

　　3、螺紋鋼社會庫存延續累庫，廠庫相對穩定，庫存總水平低于歷史同期；熱卷廠庫、社庫均保持去庫。

　　4、螺紋鋼高爐利潤453.78元/噸，電爐利潤-178.23元/噸，高爐利潤收縮，電爐持續虧損提供成本支撐。

　　高爐復產，成材供給繼續回升，熱卷需求保持良好，螺紋需求預期得到了部分兌現。基建端需求預期信心恢復，穩經濟政策效果逐步顯現，結合近期房貸市場有所放寬，地產端資金壓力緩解；目前成材庫存低于往年同期水平，熱卷已連續兩周去庫，貿易商庫存壓力尚可。爐料端供給普遍偏緊，成本上移為價格提供支撐，政治沖突導致國際熱卷市場價格上漲，為國內成材價格上行提供動力，預計價格震蕩偏強，考慮逢低做多，關注基差壓力與實際需求情況。

　　鐵礦

　　1、澳巴發運總量略有減少，其中澳洲發中國環比減少195.8萬噸，巴西發運環比增加127.4萬噸；前期發運低位影響減弱，國內到港大幅增量，礦山開工率有所恢復。

　　2、高爐復產，產能利用率與鐵水日產快速回升，鐵礦需求大幅增加。

　　3、鋼廠庫存與港口庫存均小幅減少；247家鋼廠庫存可用天數回落至40天，港口庫存可用天數降低至58天，可用鐵礦資源相對寬松。

　　4、球團庫存與上期基本持平，鐵精粉、塊礦去庫；結構性溢價持續走高。

　　5、目前鐵礦石05合約，最廉倉單品種為嵐山港超特粉，成本約902.83元/噸，基差約32.83/噸，相對合理。

　　澳巴發運總量略有減少，巴西發運和國內礦山開工率回升，供給未見明顯變化，前期發運低位對到港量影響減弱。港口總庫存保持去庫，塊礦庫存繼續減少，結構性溢價走高。需求端，鐵水日產回升至219萬噸，需求增量明顯對礦價形成支撐，下游高爐利潤尚可，總量矛盾與結構性矛盾共同推動礦價上行，警惕政策風險。

　　焦炭

　　1、下游高爐復產，焦企利潤改善，焦炭供給端放量。

　　2、高爐復產，產能利用率與鐵水日產快速回升，焦炭需求大幅增加。

　　3、焦炭總庫存繼續減少，貿易采購行為增多，港口庫存與隱性庫存有所增加；鋼廠焦炭庫存可用天數快速回落。

　　4、本周焦企利潤增加，較上周增加157元/噸，回升至178元/噸，焦企利潤尚可，增產意愿增強。

　　5、呂梁準一級焦折標準倉單成本約3224元/噸，05合約基差約-622元/噸；港口準一倉單成本約3374元/噸，基差約-472元/噸。

　　高爐復產需求增量，鋼廠采購增加，上游焦炭庫存向下游轉移，貿易商入場，港口庫存與隱性庫存增加，焦企利潤改善，焦炭供給明顯放量。成本因素仍將是主導焦炭價格的主要矛盾，焦企目前利潤尚可，上游焦煤庫存持續走低，供給端恢復不及預期，焦煤價格仍有走高空間，在成本上移助推下焦炭價格將繼續上行，近期盤面升水較多，基差或將牽制盤面上性，預計盤面震蕩偏強，警惕政策風險。

　　焦煤

　　1、洗煤廠產能利用率與日均產量減少，焦煤供給恢復較差。

　　2、下游焦企復產，焦煤需求改善。

　　3、下游庫存快速回落，焦煤總庫存延續去庫至歷史絕對低位。

　　4、最廉倉單煤種為介休中硫主焦，折標品約2800元/噸，基差約至-316元/噸。