第五屆進博會上，鐵礦石“三巨頭”高調亮相。

鐵礦石“三巨頭”指的是英澳礦商必和必拓、力拓以及巴西淡水河谷。這三家也是2021年市值排名全球前三的礦企。

“兩拓”和“一谷”實體展位齊現本屆進博會，體現了三巨頭對中國市場的重視。

畢竟，中國市場是鐵礦石三巨頭最大的市場。

除了力爭傳統的“黑金”鐵礦石業務，隨著“碳中和”的落實和電動汽車發展帶來的新能源浪潮，三巨頭的觸角也伸向了新能源礦產。

三大礦商不單擁有鐵礦石資源，旗下還有多元礦種。必和必拓和淡水河谷早就有鎳礦，力拓則最先對鋰礦出手布局。

去年11月，必和必拓首席商務官Vandita Pant在《金融時報》亞洲商品峰會上表示，未來30年，全球市場將需要當前體量4倍的鎳和2倍的銅，以協助全球實現碳中和。

由于全球急需擺脫對化石燃料的依賴，鎳和銅都將迎來強勁的需求和消費。鎳用于生產電動汽車的電池，而銅則用于電動汽車及充電站和其他可再生能源基礎設施的布線。

正如必和必拓一位內部人士10年前對汽車商業評論記者所言，世界正從重工業依賴鐵礦石的“黑金”時代向有色金屬時代過渡。

新能源金屬趨熱

大宗商品超級周期已經開始，并將持續30年。

這是全球電池聯盟(GBA)聯合主席、鈷礦巨頭歐亞資源集團（ERG）首席執行官Benedikt Sobotka在今年5月25日的達沃斯世界經濟論壇上發表的觀點。近期，Sobotka接受汽車商業評論獨家專訪時，重申了這一判斷。

Sobotka稱，幾個因素助推了大宗商品價格走高。對金屬開采領域、尤其是對能源轉型至關重要的金屬投資不足，與新冠疫情相關的物流問題，產業鏈對可持續性透明度的要求，俄烏戰爭進一步加劇的供應沖擊和能源價格高企。這匯集了卷起大宗商品市場一場風暴的所有要素。

Sobotka認為，礦業每年需要2000億到3000億美元的投資，才能滿足能源轉型的需求，其中大部分投資都將投向銅、鎳、鈷和其他金屬。這些金屬都是用于生產電動汽車電池的重要原材料。

11月2日，必和必拓鎳資產Nickel West總裁Jessica Farrel表示，美國8月通過的《降低通脹法案》為電池加工提供了大量稅收抵扣，以及歐盟委員會的電池回收倡議，都是政府更加關注鋰、鎳和銅等電動汽車礦物的例子。

Farrel稱，必和必拓預計未來30年鎳的需求將是之前30年的200%-300%。人們對環境可持續開采和脫碳所需礦物的興趣日益增加，未來30年鎳需求將飆升。

硫化鎳（圖源：metalHawk公司）

今年5月，鈷可持續發展組織國際鈷業協會（Cobalt Institute）發布的《鈷市場報告》（Cobalt Market Report）顯示，去年，鈷市場同比增長22%，超出預料，預計這種趨勢將繼續，未來5年均增速約為13%。

得益于鋰離子電池的快速增長和全球電動汽車的強勁增長，這份報告確認了鈷作為未來綠色關鍵商品的地位。

嘉能可在剛果（金）的鈷礦（圖源：金融時報）

作為有色金屬經典代表的銅，自2020年12月1日滬銅價格突破6萬元/噸的大關后，一路震蕩高行。

高盛公司在2021年5月份的報告中稱銅為“新石油”，使得銅被投資者熱捧。滬銅價格2021年在7萬元/噸上下徘徊高企，還分別在當年的4月和12月，突破8萬元/噸大關。

大漲之后必有回調。滬銅在今年7月6日跌破6萬元/噸大關，7月底又升回來，目前穩定在6.5萬元/噸左右。

自2020年以來滬銅價格走勢（圖源：匯通財經）

業界認為，世界最大的銅生產國智利和秘魯生產不時受到工人罷工干擾，加上拜登的電動化基礎設施計劃，推動了銅這種對于全球綠色經濟極為重要的金屬價格上漲。

鋰作為電動汽車最昂貴的零部件電池的核心材料，像是坐上了火箭一般，一年光景，漲了十倍。

碳酸鋰價格走勢（圖源：野天鵝網）

2020年12月，碳酸鋰價格不足5萬元/噸。2021年，碳酸鋰開始飆漲，2022年3月突破50萬元/噸，此后一度震蕩下行，在50萬元下方蟄伏半年后，今年9月底再突破50萬元關口，根據Wind數據，11月10日，碳酸鋰價格收報57萬元/噸，逼近60萬元/噸大關。

下游和上游一冷一暖。電池企業和車企肉疼，礦商們則歡喜。

新能源金屬趨熱，老牌的鐵礦石三巨頭自然來搶抓機會。

從原有的業務版圖來看，銅本就是“兩拓”的重要業務，力拓還擁有鋁土礦和電解鋁板塊，是全球第五大電解鋁企業；淡水河谷除了是全球最大的鐵礦石供應商之外，還是除了俄羅斯諾里爾斯克鎳業之外全球第二大鎳供應商。

不過三巨頭對新能源金屬各有“偏愛”。全球必和必拓與淡水河谷全力“鎖鎳”，力拓則對鋰執著。三巨頭對鈷的滲透，動作不大。

巨頭涌入

“（大英）帝國崛起，帝國衰落，而礦山一直在。”時任力拓創新總裁的馬家將（John McGagh）曾對汽車商業評論記者感慨道。

作為一家擁有150年歷史的礦業巨頭，力拓最先從化石能源向碳中和的過渡轉型中變身。

力拓在蒙古國的銅礦

力拓上一任CEO夏杰思（J-S Jacques）在任上（2016年7月1日-2020年12月31日）的最重要業績，就是重塑了力拓的資產版圖——集中精力拿下了談判拖延數年的蒙古國奧尤陶樂蓋銅礦（全球第四大銅礦），在煤炭價格還不錯的時候，2017年、2018年陸續把標志著第一次工業革命的動力燃料賣給了瑞士嘉能可、中國兗礦集團及印尼煤炭公司Adaro Energy，徹底告別了煤炭，成為當時唯一一家不生產化石燃料的國際大型礦業公司。

2016年，力拓成立了一個新部門——風投部，主要職責是在三個重點投資的大宗商品鐵、銅、鋁領域外，尋找新投資機會。

在出售煤炭的同時，夏杰思注意到了新能源汽車的興起，開啟了對塞爾維亞Jadar硼酸鋰項目的可行性研究，著手布局鋰資源。

他的繼任者——彼時的CFO、現在的CEO石道成（Jakob Stausholm），一邊推進塞爾維亞Jadar硼酸鋰項目，一邊尋找其他機會，在2021年12月斥資8.25億美元收購了阿根廷的Rincon鋰礦項目。

“從歷史上看，力拓作為一家金屬礦業公司，我們的資產投資組合雖然不是每年變化，但是每幾十年都會出現一些投資重點的變化。”石道成今年3月對包括汽車商業評論在內的媒體說。

石道成稱，力拓正在積極拓展電池材料領域的業務，在鈷、鎳方面沒看到特別合適的機會。力拓現有的鎳礦，為擁有75%權益的芬蘭Enonkoski項目。

作為全球最大的鐵礦石供應商，成立于1943年1月11日的淡水河谷年紀“較輕”。從2021年財報來看，鐵礦石業務在它的營收中占據壓倒性的比例。其與鐵礦石相關的業務營收達463.02億美元，占545.02億美元營收的85%，鎳以及鈷、鉑、金銀等稀有金屬的營收為53.77億美元，銅為25.89億美元，在營收中占比比較小，分別為9.8%和4.75%。

淡水河谷在上一任CEO時華澤（Fabio Schvartsman）時期有過看好新能源汽車電池行業、加大開辟和投資鎳鈷銅礦種的轉型構想，可惜被2019年1月發生的尾礦壩潰壩礦難事故拖住，主要精力用在了后續事宜處理和賠付上。

如今，在現任CEO柏安鐸(Eduardo Bartolomeo) 帶領下，淡水河谷在賣了煤炭業務、力保鐵礦石業務之外，全力“鎖鎳”，強化了重塑公司并實現資產組合脫碳的承諾。

淡水河谷的鎳礦

2021年12月，淡水河谷宣布出售煤炭資產、將完全告別煤炭行業，并于今年4月將莫阿蒂澤(Moatize)煤礦和納卡拉(Nacala)物流走廊出售給Vulcan Resources公司。

坐擁全球最大鎳礦床之一加拿大沃伊斯灣的淡水河谷，在巴西、印度尼西亞均建有鎳礦和精煉工廠，還聯手中國的鈷業巨頭華友鈷業加速在印尼的鎳加工布局。

和上述兩個巨頭相比，必和必拓的轉型步子相對穩健，對傳統能源有所保留，退出也是漸進的。

必和必拓旗下西部鎳業公司

全球最大的礦業巨頭必和必拓和力拓一樣誕生于19世紀，前身之一的Billiton公司可追溯到1860年。

此前，石油、鐵礦石、銅和煤炭是必和必拓四大支柱業務。2021年8月，必和必拓決定將石油業務和澳大利亞Woodside石油公司合并，成立一個新公司，新公司將躋身全球十大獨立油氣生產商，必和必拓持股48%。

礦業老大退出煤炭的步子也沒有那么激進。2021年，它剝離了必和必拓三井煤業公司以及哥倫比亞Cerrejón動力煤資產，但決定保留且繼續運營其在新南威爾士動力煤礦資產至2030財年末，之后有序關停。

不過它差點走了寶。它曾在大宗商品價格走低時的2014年5月，打算把位于西澳大利亞州的西部鎳業公司（Nickel West）賣掉，因其運營成本太高。

坐了幾年冷板凳的Nickel West，因新能源電動車大潮的到來起死回生。尤其是三元電池高鎳技術路線的大勢，讓鎳站上了風口。目前，必和必拓約85%的鎳金屬產量用于制造電動汽車的電池材料。6年前，這個比例只有10%。

必和必拓相關人士在本屆進博會期間對汽車商業評論記者稱，由于新能源領域對銅鎳礦的需求增加，該公司將重點布局銅鎳礦，并與中國企業合作加快在交通運輸行業電氣化方面的布局。

車企來鎖定

國際能源署預測，到2030年，電動汽車電池原材料的供應將需要50個新鋰礦、60個鎳礦和17個鈷礦。

必和必拓和淡水河谷正在加碼“鎖鎳”。

去年7月，必和必拓與澳大利亞礦業富豪Andrew Forrest爭奪收購加拿大鎳礦Noront Resources。在Andrew Forrest幾次加價后，必和必拓退出了競逐。

今年8月，必和必拓向澳大利亞銅鎳礦商OZ Minerals發出收購要約，報價遭拒。11月18日，必和必拓官網稱，已向OZ Minerals董事會提交了一份非約束性報價，擬通過每股28.25澳元（約合人民幣133.7元）的現金價格，收購OZL的100%股權，總交易對價96億澳元（約合人民幣454億元）。OZ Minerals允許必和必拓進行排他性盡職調查，預計調查在今年年底前完成。

淡水河谷則與華友鈷業聯手在印尼鎖鎳。

淡水河谷在印尼的鎳冶煉廠

11月27日，淡水河谷對汽車商業評論表示，和華友鈷業已正式啟動了位于印尼東南部蘇拉威西省波馬拉（Pomalaa）礦區項目的開發。

此前，這兩家中巴礦業巨頭就合作鎳礦項目——PT Kolaka Nickel Indonesia（簡稱KNI）濕法冶煉廠（HPAL）項目簽署了《確定性合作協議》。

根據協議，雙方將對淡水河谷印尼公司在波馬拉礦區的鎳礦石進行加工處理。淡水河谷稱，這是其印尼公司在項目推進中所達成的一個關鍵里程碑。

HPAL項目的目標設計產能為不超過年產12萬噸鎳金屬量MHP。

與上兩個巨頭奪鎳不同，力拓積極鎖鋰。不過，其塞爾維亞Jadar硼酸鋰項目受阻。2021年8月，在鋰價躍升前夜，力拓決定斥資24億美元投資Jadar項目，遭到當地環保組織及民眾的抵制，使得該項目處于中止狀態。

一旦Jadar建成投產，若滿負荷運轉，該礦預計每年可生產5.8萬噸精制電池級碳酸鋰，將成歐洲最大的鋰礦。如果力拓成功獲取Jadar，它將至少在未來15年成為歐洲最大的鋰供應商、全球前十大鋰供應商。

“項目仍有推進的可能性，我們在積極磋商和溝通。”石道成稱。

三巨頭在新能源金屬領域沒閑著，下游的車企和電池企業也沒閑著。

從產業鏈上來看，車企和電池企業受制于上游礦企，二者的利益是對立的。原材料價格高時，礦企的財務報表好看，車企和電池企業難看。

下游企業直接入股礦業巨頭的難度極大。除了尋找其他礦源、買礦入股之外，車企也紛紛和資源巨頭們簽訂合約，以求供應穩定，為其電動化轉型和擴產提供有力保障。

去年7月，特斯拉就與必和必拓達成一項鎳供應協議。馬斯克表示他將為那些能夠“以高效并環保的方式開采鎳的企業提供一份長期巨額合同”。

一直以來，特斯拉都在發達國家尋找低碳鎳供應商。特斯拉將從必和必拓前述Nickle West工廠購買鎳，這是全球排放量最低的鎳工廠之一。必和必拓表示，Nickel West的鎳金屬年產量約為8萬噸，足以生產大約200萬塊電動汽車電池。

特斯拉從來不會將雞蛋放在一個籃子中。

今年5月，這家全球市值最高的電動車企又選中了淡水河谷，與其簽訂了一份長期合同，淡水河谷將在加拿大生產的鎳供給特斯拉美國工廠。

福特和沃爾沃選了力拓。

今年夏天，福特和力拓簽署了非約束性全球合作諒解備忘錄，福特想成為力拓阿根廷Rincon鋰礦項目的首批客戶。此外，力拓還將加強對福特的低碳鋁供應。

早在福特的F-150經典皮卡上，力拓和福特就展開過合作。這款全球第一個全鋁車身的皮卡，用的就是力拓的鋁制品。力拓還將為福特提供低碳銅。

福特F-150經典皮卡

今年9月，沃爾沃和力拓簽署戰略合作諒解備忘錄，力拓將為其提供低碳產品和解決方案，確保鋰、低碳鋁銅和其他金屬材料供應，并支持沃爾沃集團實現凈零排放目標。

福特還綁定了淡水河谷。

在淡水河谷和華友鈷業的印尼項目中，雙方擬引入福特汽車共同規劃建設高壓酸浸濕法項目，項目建成后將鎳產品轉化為電池材料產品，供應給福特電動汽車。

通用汽車在11月17日和淡水河谷加拿大公司簽訂了長協，后者每年將向通用汽車供應含鎳2.5萬噸的電池級硫酸鎳，用于通用汽車Ultium電池廠的生產，每年可滿足35萬輛電動汽車的需求。

除了車企攀上來，核心零部件電池企業也來“掛鉤”。

今年3月，瑞典鋰電池制造商Northvolt與淡水河谷加拿大公司達成一項多年供應協議，這家歐洲鋰電池廠準備采購電池用低碳鎳產品。