1、歷史沿革以及股權(quán)結(jié)構(gòu)

淮北礦業(yè) 2018年借殼上市，主營煤炭及煤化工業(yè)務(wù)。淮北礦業(yè)前身 為安徽雷鳴科華股份有限公司，于 1999 年由淮北礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任 公司（下稱淮礦集團(tuán)）作為主發(fā)起人，經(jīng)安徽省政府批準(zhǔn)設(shè)立， 主營業(yè)務(wù)為爆破工程業(yè)務(wù)以及民爆器材生產(chǎn)銷售。2004 年，經(jīng)中國 證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在上海證券交易所上市，淮礦集團(tuán)為其控股股東，持股 52.74%。2012 年公司以增發(fā)股份形式，吸收合并湖南西部民爆股份 有限公司，民爆業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)張。2018年淮礦集團(tuán)將淮礦股份注入 公司，公司支柱性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為煤炭以及煤化工業(yè)務(wù)，并于同年改名為淮 北礦業(yè)。截至 2021 年末，公司控股股東淮礦集團(tuán)持有公司 64.61% 的股份，實(shí)際控制人為安徽省國資委。

2、營業(yè)收入結(jié)構(gòu)

公司主營業(yè)務(wù)為煤炭和煤化工產(chǎn)銷。2020、2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 523.69、650.38 億元，分別同比增長-13%、24%；毛利潤 分別為 95.93 以及 129.18 億元，分別同比增長-3%、35%。2021 年 受煤價(jià)上漲因素影響，業(yè)績表現(xiàn)較好。

公司盈利主要來自煤炭和煤化工業(yè)務(wù)。公司業(yè)務(wù)包括煤炭、煤化工、 商品貿(mào)易、電力銷售、工程及勞務(wù)、民爆器材產(chǎn)品銷售等，其中煤炭 業(yè)務(wù)以煉焦煤以及動(dòng)力煤產(chǎn)銷為主，化工業(yè)務(wù)以焦炭、甲醇產(chǎn)銷為主。 2021年公司商品貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比高達(dá) 48%，然其毛利潤占比僅為 2%，盈利貢獻(xiàn)低，公司盈利主要來自煤炭和煤化工業(yè)務(wù)。2021 年煤 炭、煤化工業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 159.21、125.96 億元，分別占總 收入的 25%、19%；毛利潤 65.06、50.35 億元，分別占總毛利潤的 50%、39%，盈利集中度較高。此外，2021年煤炭業(yè)務(wù)（含自用煤） 中煉焦精煤產(chǎn)品毛利潤占比 83%，為公司主要盈利來源；煤化工板 塊以焦炭為主，收入占板塊比例達(dá)到 86%。（報(bào)告來源：未來智庫）

3、業(yè)務(wù)情況-焦煤龍頭，配套煤化工產(chǎn)業(yè)

煤炭業(yè)務(wù)

公司在產(chǎn)權(quán)益產(chǎn)能達(dá) 3247 萬噸/年。截至 2021 年末，公司擁有在產(chǎn) 礦井 17 個(gè)，合計(jì)核定產(chǎn)能為 3555 萬噸/年，合計(jì)權(quán)益產(chǎn)能為 3258.83 萬噸/年。公司在產(chǎn)煤礦均位于兩淮地區(qū)，是國家十三個(gè)重點(diǎn)煤炭生 產(chǎn)基地之一兩淮煤炭基地重要組成部分。公司新建礦井一座，陶忽圖 煤礦于 2022 年獲發(fā)改委批準(zhǔn)，建設(shè)規(guī)模為 800 萬噸/年，目前正在辦理相關(guān)手續(xù)。

坐擁華東地區(qū)大部分優(yōu)質(zhì)焦煤資源，龍頭地位穩(wěn)固。截至 2021 年末， 公司擁有資源儲(chǔ)量 58.79 億噸，儲(chǔ)量充足。目前從華東區(qū)域看，氣煤 占煉焦煤的 78%，余下的焦煤、肥煤等優(yōu)質(zhì)煉焦煤儲(chǔ)量 80%以上位于淮北礦區(qū)（來自《淮北礦業(yè)集團(tuán)煤炭洗選加工現(xiàn)狀分析及展望_張 國祥》）。公司占據(jù)華東地區(qū)大部分優(yōu)質(zhì)焦煤資源，焦煤龍頭地位穩(wěn)固。

公司煉焦煤入洗能力達(dá) 2900 萬噸/年。截至 2020 年末，公司擁有煉焦煤選煤廠 4 座，設(shè)計(jì)入洗能力 2900 萬噸/年，其中臨渙選煤廠以 1600 萬噸/年的選洗能力位居國內(nèi)前列；動(dòng)力煤選煤廠 5 座，設(shè)計(jì)入 洗能力 1020 萬噸/年。公司所產(chǎn)煉焦煤具有低灰、低硫、低磷、較強(qiáng) 粘結(jié)性等特點(diǎn)，品質(zhì)較好。

2021 年商品煤產(chǎn)量為 2258 萬噸，同比增長 4.12%；商品煤對(duì)外銷 量為 1976 萬噸，同比增長 15.94%。2017-2020年公司對(duì)外商品煤 產(chǎn)銷量均有所下滑，主要系公司于關(guān)停煤礦以及內(nèi)部商品煤銷量增長 所致。

煤化工業(yè)務(wù)

焦炭產(chǎn)能逐步達(dá)產(chǎn)，甲醇新產(chǎn)能投產(chǎn)在即。截至 2021 年底，公司煤 化工板塊擁有焦炭產(chǎn)能 440 萬噸/年；甲醇產(chǎn)能 90 萬噸/年，其中 50 萬噸級(jí)的焦?fàn)t煤氣制甲醇項(xiàng)目處于聯(lián)合試生產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì) 2022 年中 期正式投產(chǎn)運(yùn)行；在建乙醇產(chǎn)能 60 萬噸/年，預(yù)計(jì) 2024 年投產(chǎn)運(yùn)行。 產(chǎn)量方面，近年來公司煤化工產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)量總體趨于平穩(wěn)增長。