鉀鋰價(jià)格大跌的2023年，國(guó)內(nèi)第二大氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)藏格礦業(yè)遭遇營(yíng)利雙降。同時(shí)藏格礦業(yè)雖然在2023年繼續(xù)維持了兩次現(xiàn)金分紅，但總金額較2022年縮水44%。

　　從年報(bào)來(lái)看，藏格礦業(yè)的利潤(rùn)極大程度的受到碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格的影響，第三、第四季度藏格礦業(yè)凈利潤(rùn)大幅縮水。與此同時(shí)，多只基金進(jìn)行了持倉(cāng)調(diào)整，2023年末時(shí)僅剩10家基金重點(diǎn)持有藏格礦業(yè)，合計(jì)持股數(shù)量只有年中的十分之一。

　　碳酸鋰價(jià)格跳水，藏格礦業(yè)營(yíng)利雙降

　　3月20日晚間，藏格礦業(yè)披露了2023年年報(bào)。去年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約52.26億元，同比下滑36.22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約34.2億元，同比下滑39.52%。

　　同時(shí)，藏格礦業(yè)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元(含稅)，合計(jì)派現(xiàn)金額約為12.56億元。在2023年中報(bào)時(shí)，藏格礦業(yè)也進(jìn)行了每10股派發(fā)8元現(xiàn)金紅利的利潤(rùn)分配方案，公司全年分紅總金額達(dá)到25.12億元，分紅率超過(guò)73%。不過(guò)，相比于2022年合計(jì)45.08億元的分紅總額，2023年藏格礦業(yè)現(xiàn)金分紅力度縮水約44%。

　　鉀是農(nóng)作物生長(zhǎng)所需的重要養(yǎng)料，鋰是新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等行業(yè)所需的核心原材料，藏格礦業(yè)即基于這兩種原料，從事國(guó)家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源鉀鋰的投資和開(kāi)發(fā)，以及氯化鉀、電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年氯化鉀市場(chǎng)價(jià)格降幅在10%以上，面對(duì)復(fù)合肥市場(chǎng)行情低迷的現(xiàn)狀，子公司藏格鉀肥完成了氯化鉀年產(chǎn)100萬(wàn)噸的生產(chǎn)計(jì)劃，全年實(shí)際銷(xiāo)售量約129.34萬(wàn)噸。

　　目前，藏格礦業(yè)已經(jīng)是國(guó)內(nèi)第二大氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，但受到市場(chǎng)價(jià)格的影響，去年藏格礦業(yè)氯化鉀平均售價(jià)下滑28.6%，約為2709.64元/噸，同比下降28.6%，平均銷(xiāo)售成本則為1088.83元/噸，同比增長(zhǎng)7.58%，以此造成公司氯化鉀業(yè)務(wù)毛利率下滑近15%。

　　相比之下，2023年電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌幅度更大，由年初的51萬(wàn)元/噸跌至年末10.1萬(wàn)元/噸。藏格礦業(yè)全年銷(xiāo)售碳酸鋰約1.03萬(wàn)噸，對(duì)比年初設(shè)定1.2萬(wàn)噸的銷(xiāo)售量，完成率僅85.95%。

　　在市場(chǎng)影響下，藏格礦業(yè)碳酸鋰平均售價(jià)“腰折”，約為21.69萬(wàn)元/噸，同比下降52.46%。同時(shí)，由于補(bǔ)充正常損耗的吸附劑，以及多個(gè)技改項(xiàng)目建設(shè)完成轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)增加折舊費(fèi)用，共同導(dǎo)致碳酸鋰銷(xiāo)售成本同比增長(zhǎng)18.76%。不過(guò)即使如此，2023年藏格礦業(yè)碳酸鋰銷(xiāo)售毛利率仍有80.51%。

　　2023年，藏格礦業(yè)氯化鉀銷(xiāo)售收入占比達(dá)到61.53%，反超碳酸鋰撐起藏格礦業(yè)的收入。

　　另外，2023年藏格礦業(yè)通過(guò)參股巨龍銅業(yè)獲得投資收益約12.63億元，按利潤(rùn)總額的比重達(dá)到32.68%。2018年藏格礦業(yè)收購(gòu)巨龍銅業(yè)51%的股權(quán)，2020年在紫金礦業(yè)入股后，藏格礦業(yè)持股比例下降至30.78%。今年2月，藏格礦業(yè)參股的西藏巨龍銅礦二期改擴(kuò)建工程項(xiàng)目獲有關(guān)部門(mén)核準(zhǔn)，預(yù)計(jì)2025年底建成投產(chǎn)后，將形成國(guó)內(nèi)采選規(guī)模最大的單體銅礦山。

　　第四季度凈利大降，多只基金減持

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在鋰礦指數(shù)成分中，藏格礦業(yè)和西部礦業(yè)是唯二在近一年時(shí)間里實(shí)現(xiàn)股價(jià)正向增長(zhǎng)的上市公司，漲幅分別為31.43%和88.03%，但機(jī)構(gòu)對(duì)此并不買(mǎi)賬。

　　從以往年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，藏格礦業(yè)全年利潤(rùn)分布相對(duì)平均，第二、三季度凈利潤(rùn)基本為全年峰值。但在2023年，一季度碳酸鋰價(jià)格大跌之后，第二季度略有反彈回升，進(jìn)入第三季度后碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始持續(xù)走低。

　　與之相對(duì)應(yīng)的是，藏格礦業(yè)第三季度凈利潤(rùn)約為9.42億元，環(huán)比下滑近15%，第四季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅4.51億元，大約只有上年同期三分之一。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2023年中報(bào)時(shí)，有179家基金持有藏格礦業(yè)，合計(jì)持股約1886.35萬(wàn)股。三季報(bào)時(shí)，持有藏格礦業(yè)的基金數(shù)量下降至9家，合計(jì)持股約462.47萬(wàn)股。年末時(shí)，持股基金數(shù)量增加至10家，但合計(jì)持股數(shù)量繼續(xù)減少至185.52萬(wàn)股。

　　持股數(shù)量靠前的基金多數(shù)在第四季度減少了持倉(cāng)數(shù)量，比如鵬華國(guó)證糧食產(chǎn)業(yè)ETF持倉(cāng)大降29.72%，泰信發(fā)展主題基金持倉(cāng)減少約35.27%，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年A持倉(cāng)降幅也有約9.99%。

　　行業(yè)遇冷，繼續(xù)推進(jìn)鋰礦資源布局

　　去年鋰價(jià)“斷崖式”下跌很大程度影響到了鋰礦企業(yè)業(yè)績(jī)，另一家已經(jīng)披露年報(bào)的西部礦業(yè)也同樣出現(xiàn)了利潤(rùn)的下滑。2023年，西部礦業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.24%，但歸母凈利潤(rùn)卻縮水18.38%，公司毛利率、凈利率都同時(shí)出現(xiàn)下滑。

　　自成立起，藏格礦業(yè)便立足青藏高原，依托724.35平方公里的察爾汗鹽湖資源，對(duì)上游資源的把控使得公司擁有較大的利潤(rùn)空間。2022年鉀鋰原料價(jià)格處于高位時(shí)，藏格礦業(yè)氯化鉀、碳酸鋰的銷(xiāo)售毛利率分別達(dá)到70.93%、92.2%，公司綜合毛利率約為82.2%，超過(guò)9成以上鋰礦上市公司。

　　2023年，藏格礦業(yè)碳酸鋰產(chǎn)品毛利率較上年同期下降11.69%，但仍維持在80.51%的高位。整個(gè)行業(yè)遇冷時(shí)，藏格礦業(yè)仍將繼續(xù)布局上游鹽湖資源。藏格礦業(yè)表示，公司仍將堅(jiān)持礦產(chǎn)資源優(yōu)先戰(zhàn)略，專(zhuān)注鋰、鉀等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源，提升資源儲(chǔ)量，2024年在保證青海察爾汗鹽湖鉀鋰穩(wěn)產(chǎn)基礎(chǔ)上，持續(xù)在國(guó)內(nèi)外尋求鉀鋰礦產(chǎn)資源的儲(chǔ)備與開(kāi)發(fā)。

　　去年11月，藏格礦業(yè)通過(guò)控股的藏青基金收購(gòu)西藏國(guó)能礦業(yè)34%股權(quán)，目前正在進(jìn)行股權(quán)款的支付及項(xiàng)目交割。國(guó)能礦業(yè)持有結(jié)則茶卡鹽湖和龍木錯(cuò)鹽湖兩個(gè)礦區(qū)的采礦權(quán)，兩個(gè)礦區(qū)鋰資源總量為390萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。此前，藏格礦業(yè)以較低的成本取得了西藏阿里改則縣麻米措鹽湖資源儲(chǔ)備，2024年麻米措鹽湖的開(kāi)發(fā)仍然是藏格礦業(yè)的重點(diǎn)，在去年11月的投資者交流活動(dòng)中，藏格礦業(yè)曾表示，首期年產(chǎn)碳酸鋰5萬(wàn)噸項(xiàng)目可以在今年年底前建成投產(chǎn)。