中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)6月11日訊 紫金礦業(yè)的海外擴(kuò)張?jiān)庥霾ㄕ邸＝冢幽么蟮V企Solaris Resources表示，公司已經(jīng)放棄向紫金礦業(yè)出售少數(shù)股權(quán)的計(jì)劃，因?yàn)楣緭?dān)心該交易不太可能及時(shí)滿足加拿大的外國(guó)投資標(biāo)準(zhǔn)。

今年1月，Solaris 宣布計(jì)劃以1.3億加元(約合9500 萬(wàn)美元)向紫金礦業(yè)出售15%的股份，以幫助開發(fā)厄瓜多爾的 Warintza 銅礦項(xiàng)目。但這筆交易需要根據(jù)《加拿大投資法》獲得批準(zhǔn)。

近幾年，紫金礦業(yè)境外收并購(gòu)頗為積極，且投入巨大。2018年，紫金礦業(yè)宣布以每股6加元價(jià)格收購(gòu)加拿大Nevsun公司276,820,575股，占全部股份的89.37%，交易價(jià)值約18.6億加元。2019年，紫金礦業(yè)宣布以2.4億美元初始購(gòu)買價(jià)格加部分延期付款協(xié)議，收購(gòu)自由港勘探公司間接持有的Timok銅金礦下部礦帶權(quán)益；以總對(duì)價(jià)約10億美元收購(gòu)加拿大大陸黃金，以掌握大陸黃金在哥倫比亞布里迪卡黃金礦項(xiàng)目的控制權(quán)。

此外，紫金礦業(yè)還以1.94億加元增持艾芬豪礦業(yè)股權(quán)，9.6億加元收購(gòu)加拿大Neo Lithium公司控制“阿根廷3Q鹽湖鋰礦”，出資3.5億美元以獲得塞爾維亞銅礦開采及冶煉企業(yè)RTB Bor63%的股份等。

2023年年報(bào)顯示，紫金礦業(yè)的境外資產(chǎn)為1443億元，占總資產(chǎn)的比例為42%，旗下資產(chǎn)包括左岸金礦、博爾銅礦等并購(gòu)資產(chǎn)。紫金礦業(yè)稱，公司境外資產(chǎn)質(zhì)量良好，資源量和產(chǎn)量占比超過(guò)國(guó)內(nèi)，對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)突出。其中，銅、金、鋅(鉛)、碳酸鋰的資源量分別占公司總資源量的75%、67%、23%、82%；公司境外礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)鋅(鉛)產(chǎn)量分別占公司總產(chǎn)量的56%、64%、45%。報(bào)告期，公司境外項(xiàng)目合計(jì)貢獻(xiàn)的抵消前利潤(rùn)占公司總抵消前利潤(rùn)的45%。

頻繁的“買買買”也帶動(dòng)了紫金礦業(yè)的發(fā)展。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年，紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2934.03億元，同比增長(zhǎng)8.54%；歸母凈利潤(rùn)211.19億元，同比增長(zhǎng)5.38%。不過(guò)，相較2020年-2022年?duì)I收、凈利潤(rùn)的兩位數(shù)增長(zhǎng)，紫金礦業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩。

借債回血

大手筆的收并購(gòu)需要“海量資金”的支持。近三年，紫金礦業(yè)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈流出超千億元。即便是“家中有礦”，紫金礦業(yè)的收購(gòu)也讓公司的償債能力有所下滑。

截至2023年底，紫金礦業(yè)超四成的負(fù)債是流動(dòng)負(fù)債，其中短期借款為209.89億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債180.29億元，而公司賬上貨幣資金僅184.49億元，不足以覆蓋短期借款。與此同時(shí)，紫金礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也一路攀升，2021年至2023年分別為55.47%、59.33%、59.66%。

面對(duì)增長(zhǎng)的負(fù)債率和羸弱的償債能力，紫金礦業(yè)選擇發(fā)債“補(bǔ)血”。5月，紫金礦業(yè)在上海證券交易所成功公開發(fā)行2024年面向?qū)I(yè)投資者科技創(chuàng)新公司債券(第一期)，融資規(guī)模為20億元。同時(shí)，公開發(fā)行100億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券獲批。

紫金礦業(yè)也通過(guò)抵押資產(chǎn)獲取資金。年報(bào)顯示，紫金礦業(yè)2020年收購(gòu)西藏巨龍銅業(yè)50.10%權(quán)益。2021年巨龍銅業(yè)以驅(qū)龍銅多金屬礦采礦權(quán)、知不拉銅多金屬礦采礦權(quán)、榮木錯(cuò)拉探礦權(quán)及一批機(jī)械設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)為抵押物，向中國(guó)銀行西藏分行、西藏銀行營(yíng)業(yè)部、興業(yè)銀行拉薩分行、中國(guó)工商銀行西藏分行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行西藏分行、中國(guó)建設(shè)銀行西藏分行六家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行銀團(tuán)抵押貸款用于置換并購(gòu)前的2017年銀團(tuán)抵押貸款，期限12年。截至 2023年末該抵押借款余額為103億元，抵押物評(píng)估價(jià)值共計(jì)101.23億元，其中固定資產(chǎn)6.07 億元，無(wú)形資產(chǎn)95.16億元。

有分析認(rèn)為，在有色金屬、貴金屬上漲周期，紫金礦業(yè)“借債擴(kuò)張”的模式有較高的成功率，但若遇到資產(chǎn)價(jià)值回調(diào)或融資渠道受阻，公司旗下資產(chǎn)的變現(xiàn)周期相對(duì)較長(zhǎng)，存在引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

另?yè)?jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)，2023年10月，紫金礦業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司因流動(dòng)資金貸款管理不到位被罰款30萬(wàn)元。