金屬銻是一種銀白色有光澤的脆性金屬，它具有獨特的物理和化學性質。金屬銻在地殼中的豐度相對較低，通常以硫化物礦物如方銻礦（Sb?S?）的形式存在。金屬銻具有較高的密度和熔點，其純度較高的形式具有良好的導電性和導熱性。金屬銻在常溫下相對穩定，但在高溫下可與氧氣、鹵素等發生反應。

　　金屬銻行業產業鏈上游為原材料及輕加工領域，主要為礦石開采、初加工等；產業鏈中游為金屬梯；產業鏈下游為應用領域主要為阻燃劑、鉛酸蓄電池、玻璃陶瓷、化工等領域。

　　目前中國銻消費結構延續歷史格局，以阻燃劑為主導，占比達41%。其次為光伏玻璃占比27%，鉛酸蓄電池為18%、聚酯催化劑占9%。

　　全球銻礦資源主要分布于環太平洋、中亞及地中海成礦帶。截至2024年，全球銻儲量達225.5萬噸，其中中國儲量67萬噸，占比29.7%位居世界首位，其后依次為俄羅斯占比15.5%、玻利維亞占比13.8%和吉爾吉斯斯坦占比11.5%。

　　環保督查背景下，銻治煉產能開工率區間僅為30-40%。進入6月下半月，中國銻冶煉行業迎來了一場前所未有的停產潮，全國范圍內33家主要銻治煉廠家中，19家陷入停產，剩余廠家也面臨停產風險，原因主要系原料短缺，產量受制于原料供應不足。數據顯示，2024年中國金屬銻產量7.2萬噸，同比-10.3%，產能利用率33%。

　　全球銻礦產量自2011年起進入下降趨勢，供應的縮減使得市場對銻的供需平衡受到影響，推動了價格上升，進一步刺激了企業擴大生產，增加了對銻礦的開采和加工需求。同時，隨著光伏及新能源領域的發展，對金屬銻的需求隨之擴大，數據顯示，2024年中國金屬銻行業需求量為9.71萬噸。

　　中國境內銻礦呈現“南重北輕”的分布特征，主要集中在廣西占比22.94%、湖南占比21.50%和甘肅占比20.32%，三省區儲量合計占全國總儲量的64.76%。其余分布區域包括云南占比9.19%、西藏占比8.37%、江西占比5.52%、內蒙古占比3.52%、貴州占比3.24%。

　　從銻金屬產能和資源量來看，中國銻礦企業可分為三個梯隊：第一梯隊是以湖南黃金和華鈺礦業為代表，其中湖南黃金擁有沅陵沃溪金銻鎢礦、新邵龍山金銻礦、安化渣滓溪銻鎢礦等優質礦區；第二梯隊以華錫有色為主，其高峰礦原礦產能33萬噸，品位1.64%；第三梯隊包括華閃星礦業等企業，閃星銻業錫礦山原礦產能達60萬噸。

　　湖南黃金是全國十大產金企業之一，全球銻礦開發龍頭企業，國內重要鎢礦企業。公司長期專注于黃金、銻和鎢三種金屬的礦山開采和深加工，擁有集礦山勘探、開采、選礦、冶煉、精煉、深加工及銷售于一體的完整產業鏈，多金屬組合增強了公司抵御單一產品價格波動風險的能力。公司年報顯示，2024年公司精銻收入為7.13億元。