【現貨和基差】現貨價格穩中有降，唐山鋼坯維穩至3550元每噸，華東螺紋鋼現貨價格-20至3850元每噸，熱軋價格-20至3800元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為43元和21元每噸。

【利潤】焦炭第四輪提降，影響成本下降100元每噸，現貨利潤微幅修復，但依然處于負值；盤面利潤跟隨價格向上修復。

【供給】日均鐵水持續下降，本周-7萬噸至219萬噸。五大品種周產量環比-23.3至883萬噸，其中螺紋-15，熱卷-5.23。當前鋼廠虧損，主動檢修降產，陸續有高爐停產檢修消息。

【需求】美國通脹高企，加息導致經濟下滑預期再起；國內政府穩經濟政策不斷落實，但現實需求依然較差，地產行業銷售再次回落；短期高溫降雨影響建筑行業需求釋放。鋼廠庫存壓力較大，主動減產去庫存。

【庫存】本周持續降庫，螺紋減產比熱卷多，螺紋庫存降幅大于熱卷。庫存環比95至1948。其中螺紋降庫74萬噸，熱軋降庫1.14萬噸。當前鋼廠虧損主動減產去庫，參考實際需求情況，庫存絕對值水平依然較高。

【觀點】盤面維持低位震蕩走勢，周度數據顯示成材維持減產，鋼廠對原料主動降庫，鐵礦石港口累庫，雙焦上游累庫，當前鋼鐵產業利潤主要在鐵礦石和焦煤上，鋼廠減產去庫導致原料需求下滑，估值下移。去年下半年日均鐵水產量216萬噸，當前日均鐵水下降至219萬噸，如果鐵水降至216以下，原料估值可能下破去年低點，后期關注鋼廠減產幅度。在需求無改善前，黑色金屬價格預計維持震蕩偏弱，考慮到跌幅較多，謹慎追空，長期依然偏空思路對待。