【現(xiàn)貨和基差】現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降，唐山鋼坯維穩(wěn)至3550元每噸，華東螺紋鋼現(xiàn)貨價格-20至3850元每噸，熱軋價格-20至3800元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為43元和21元每噸。

【利潤】焦炭第四輪提降，影響成本下降100元每噸，現(xiàn)貨利潤微幅修復(fù)，但依然處于負(fù)值；盤面利潤跟隨價格向上修復(fù)。

【供給】日均鐵水持續(xù)下降，本周-7萬噸至219萬噸。五大品種周產(chǎn)量環(huán)比-23.3至883萬噸，其中螺紋-15，熱卷-5.23。當(dāng)前鋼廠虧損，主動檢修降產(chǎn)，陸續(xù)有高爐停產(chǎn)檢修消息。

【需求】美國通脹高企，加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期再起；國內(nèi)政府穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷落實(shí)，但現(xiàn)實(shí)需求依然較差，地產(chǎn)行業(yè)銷售再次回落；短期高溫降雨影響建筑行業(yè)需求釋放。鋼廠庫存壓力較大，主動減產(chǎn)去庫存。

【庫存】本周持續(xù)降庫，螺紋減產(chǎn)比熱卷多，螺紋庫存降幅大于熱卷。庫存環(huán)比95至1948。其中螺紋降庫74萬噸，熱軋降庫1.14萬噸。當(dāng)前鋼廠虧損主動減產(chǎn)去庫，參考實(shí)際需求情況，庫存絕對值水平依然較高。

【觀點(diǎn)】盤面維持低位震蕩走勢，周度數(shù)據(jù)顯示成材維持減產(chǎn)，鋼廠對原料主動降庫，鐵礦石港口累庫，雙焦上游累庫，當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)業(yè)利潤主要在鐵礦石和焦煤上，鋼廠減產(chǎn)去庫導(dǎo)致原料需求下滑，估值下移。去年下半年日均鐵水產(chǎn)量216萬噸，當(dāng)前日均鐵水下降至219萬噸，如果鐵水降至216以下，原料估值可能下破去年低點(diǎn)，后期關(guān)注鋼廠減產(chǎn)幅度。在需求無改善前，黑色金屬價格預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱，考慮到跌幅較多，謹(jǐn)慎追空，長期依然偏空思路對待。