社融數(shù)據(jù)超預(yù)期推升板塊關(guān)注度 “穩(wěn)增長”政策助力工業(yè)金屬價格本周1 月份社會融資數(shù)據(jù)公布，社會融資總規(guī)模增加6.17 萬億元，人民幣貸款增加3.98 萬億元，兩者單月數(shù)據(jù)均創(chuàng)出歷史新高。同時城投債、專項債等基建融資增長顯著，有利于工業(yè)金屬板塊關(guān)注度的提升。

　　同時在今年“穩(wěn)增長”的大背景下，工業(yè)金屬需求有望邊際改善。本周LME 銅下跌-0.12%，收于9830 美元/噸；LME 鋁上漲4.07%，收于3199 美元/噸；LME 鉛上漲4.57%，收于2287.5 美元/噸；LME 鋅上漲1.19%，收于3655.5 美元/噸；LME 錫上漲1.81%，收于43800 美元/噸；LME 鎳上漲1.06%，收于23235 美元/噸。建議關(guān)注云南銅業(yè)、銅陵有色、紫金礦業(yè)、神火股份、云鋁股份。

　　節(jié)后碳酸鋰漲勢不改供應(yīng)緊張格局依舊

　　春節(jié)假期后，碳酸鋰價格繼續(xù)上漲。本周電池級碳酸鋰上漲4%，收于390000 元/噸；工業(yè)級碳酸鋰上漲5.70%，收于371000 元/噸。國內(nèi)外碳酸鋰產(chǎn)能增量主要集中于今年下半年釋放，上半年供給緊張格局有望維持，推薦關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、融捷股份。本周鈷價小幅上行，電解鈷上漲2.37%，收于519000 元/噸。南非運輸困局依舊，鈷價有望維持漲勢，推薦關(guān)注華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)。

　　低庫存加速銅鋁價格上漲廣西疫情影響電解鋁短期供應(yīng)本周上海期貨交易所銅上漲1.45%，收于72510 元/噸；鋁上漲4.78%，收于22970 元/噸。目前銅鋁庫存水平較低，增加價格上漲彈性。同時海外受制于電價成本大增，電解鋁供給收縮。廣西疫情影響國內(nèi)電解鋁短期生產(chǎn)及運輸，鋁價近期易漲難跌。推薦關(guān)注：銅陵有色、云南銅業(yè)、中國鋁業(yè)。

　　俄烏局勢升級推升避險情緒本周金價上漲顯著本周俄烏局勢持續(xù)緊張，市場避險情緒有所升溫。本周倫敦現(xiàn)貨黃金上漲2.82%，收于1858.44 美元/盎司，美元指數(shù)上漲0.59%，收于96.03；本周COMEX 黃金上漲2.92%，收于1842.10 美元/盎司，COMEX 銀上漲5.01%，收于23.37 美元/盎司。本周美國1 月未季調(diào)CPI 年率漲7.5%，創(chuàng)四十年新高，超市場預(yù)期。我們認(rèn)為美國持續(xù)的高通脹數(shù)據(jù)加劇市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期，金價或?qū)⒕S持高位震蕩走勢。

　　風(fēng)險提示：美聯(lián)儲政策超預(yù)期變動，全球經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險。