重點(diǎn)推薦銅鋁、鈷鋰和貴金屬板塊。本周上證綜指下跌1.77%，滬深300 指數(shù)上漲0.67%，SW有色指數(shù)上漲1.06%，貴金屬方面，COMEX 黃金下跌3.55%，白銀下跌4.14%。主要工業(yè)金屬LME 鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫價(jià)格分別變動(dòng)-2.64%、2.03%、0.23%、-2.2%、-23.15%、-4.81%；主要金屬庫存中LME 鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動(dòng)-5.39%、7.14%、1.85%、1.05%、-1.78%、0.67%。

　　工業(yè)金屬：美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，消費(fèi)旺季到來，工業(yè)金屬開啟反彈。核心觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，宏觀利空弱化，國內(nèi)消費(fèi)旺季到來，庫存將季節(jié)性下降，宏觀&基本面支撐下，工業(yè)金屬有望反彈，銅方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息符合預(yù)期，宏觀利空落地，而海外通脹高企，國內(nèi)需求開始季節(jié)性走強(qiáng)，銅的通脹交易以及基本面向好預(yù)期，對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)支撐。鋁方面，海外能源危機(jī)延續(xù)，歐洲企業(yè)減產(chǎn)壓力大，供應(yīng)受限，內(nèi)外價(jià)差高企，出口和國內(nèi)需求有望共振，庫存去化或好于預(yù)期，鋁價(jià)有望走高。重點(diǎn)關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、南山鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份、索通發(fā)展、怡球資源、錫業(yè)股份、銅陵有色、西部礦業(yè)、中國有色礦業(yè)。

　　能源金屬：車企紛紛宣布漲價(jià)，鋰價(jià)傳導(dǎo)順利，價(jià)格或高位震蕩，鈷價(jià)有望維持上行。核心觀點(diǎn)：新能源車延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，車企漲價(jià)潮來襲，密切跟蹤漲價(jià)對(duì)需求端的影響。鈷方面，供應(yīng)端持續(xù)緊張，鈷原料海外運(yùn)輸受阻，庫存處于低位，本周內(nèi)最大鈷鹽企業(yè)衢州基地停產(chǎn)，我們判斷鈷鹽價(jià)格將繼續(xù)上行。鎳方面，鎳逼倉事件暫告一段落，海外鎳價(jià)逐步回歸理性，隨著下半年濕法冶煉、鎳鐵和高冰鎳投產(chǎn)，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將逐漸下行；鋰方面，本周上游鋰廠逐步完成檢修，供應(yīng)有所增加；需求端，部分鐵鋰廠有些畏高情緒，氫氧化鋰采購需求提升，價(jià)格快速上漲，與碳酸鋰價(jià)差縮小，下游完成備采，考慮到工信部對(duì)鋰鹽企業(yè)座談會(huì)精神，鋰鹽企業(yè)將保障國內(nèi)需求，未來鋰價(jià)或高位震蕩。重點(diǎn)關(guān)注：華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、北方稀土等。

　　貴金屬：俄烏局勢(shì)多變，避險(xiǎn)需求仍在，黃金價(jià)格或高位震蕩。核心觀點(diǎn)：

　　避險(xiǎn)情緒降溫，但俄烏局勢(shì)多變，海外通脹高企，黃金下方支撐較強(qiáng)。海外通脹高企，黃金避險(xiǎn)和抗通脹需求仍然較強(qiáng)，價(jià)格或高位震蕩。重點(diǎn)關(guān)注：赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業(yè)和山東黃金。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、供給超預(yù)期釋放、政策不確定性、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。