3 月16-17 日工信部召開座談會(huì)，邀請(qǐng)了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)上下游企業(yè)參會(huì)，會(huì)議重點(diǎn)分析了鋰供給面臨的瓶頸問題，并就近期鋰價(jià)大幅上漲問題進(jìn)行了交流。此次會(huì)議再度令市場(chǎng)擔(dān)憂：1)一是國家將采取行政手段調(diào)控鋰價(jià)，但問題在于，目前近80%的鋰資源供給都來自海外，定價(jià)權(quán)并不在國內(nèi)，中央亦無鋰儲(chǔ)備，調(diào)控難以實(shí)現(xiàn)，并且座談會(huì)中也未透露出國家調(diào)控鋰價(jià)的意圖。2)二是擔(dān)心會(huì)議后打擊囤積居奇將致使鋰價(jià)下跌，但其實(shí)鋰價(jià)上漲完全是由真實(shí)的供需抽緊驅(qū)動(dòng)，而非市場(chǎng)炒作，目前產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)鋰鹽庫存已處低位(當(dāng)前鋰價(jià)下貿(mào)易商亦不敢大量囤貨)，打擊囤積居奇亦無法平抑鋰價(jià)。因此，預(yù)計(jì)此次工信部會(huì)議對(duì)當(dāng)前鋰現(xiàn)貨價(jià)格影響相當(dāng)有限。事實(shí)上，此類擔(dān)憂并非首次出現(xiàn)，去年9 月以及今年1月都有過類似傳聞(均不妨礙鋰價(jià)持續(xù)上漲)，去年9 月時(shí)確實(shí)對(duì)情緒面造成擾動(dòng)，導(dǎo)致鋰板塊下跌，但今年1 月再有此類傳聞時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)基本脫敏。因此就本次工信部會(huì)議而言，預(yù)計(jì)股價(jià)反應(yīng)也將繼續(xù)鈍化。
鋰價(jià)漲幅放緩、期貨價(jià)格下跌，代表鋰價(jià)向下拐點(diǎn)到來？——并非如此。
本周鋰價(jià)漲速減緩，電碳僅微漲0.2%，與此同時(shí)本周五碳酸鋰期貨價(jià)格下跌4.8%左右至46 萬元/噸，部分投資者擔(dān)憂鋰價(jià)拐點(diǎn)將到來。但此次期貨價(jià)格下跌主要系部分貿(mào)易商鎖價(jià)出貨(進(jìn)貨成本高，風(fēng)險(xiǎn)承受力較弱)，鋰鹽廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)并未下調(diào)，甚至部分訂單價(jià)格達(dá)52 萬/噸+，且工信部座談會(huì)進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)供需緊張預(yù)期，鋰鹽廠未有降價(jià)打算。因此，期貨價(jià)格下跌僅反映個(gè)別貿(mào)易商的避險(xiǎn)行為，鋰現(xiàn)貨價(jià)格仍堅(jiān)挺。
而近期鋰價(jià)漲幅放緩，主要系鋰價(jià)超50 萬時(shí)下游詢價(jià)減少，補(bǔ)庫步伐放緩，產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇，但鋰價(jià)仍不至于跌(否則必有下游搶貨)。綜合考慮供需格局和下游成本壓力，預(yù)計(jì)未來鋰價(jià)漲幅放緩，但將延續(xù)高位。
鋰供需緊張難以緩解形勢(shì)下，國內(nèi)鋰資源開發(fā)有望提速。近期較多事件表明國內(nèi)鋰資源開發(fā)或提速：兩會(huì)期間天齊鋰業(yè)、寧德時(shí)代董事長均表示應(yīng)加快國內(nèi)鋰資源開發(fā)，以保障供應(yīng)鏈安全。3 月15 日康定市召開甲基卡鋰輝礦產(chǎn)業(yè)工作推進(jìn)會(huì)，要求全力推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目(同日康-瀘產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃進(jìn)行二次環(huán)評(píng)公示)。當(dāng)下鋰資源已成產(chǎn)業(yè)鏈短板，在海外電池廠商可獲取雅寶等低價(jià)鋰長單的背景下，國內(nèi)鋰資源開發(fā)有望獲得更多資源傾斜及實(shí)質(zhì)性提速，以鞏固國內(nèi)廠商競爭優(yōu)勢(shì)以及保障產(chǎn)業(yè)鏈安全。
投資建議：短期可關(guān)注鋰企一季報(bào)行情，中期看好國內(nèi)鋰資源主線。隨上游鋰企陸續(xù)披露Q1 業(yè)績(預(yù)計(jì)將大超預(yù)期)，短期看好鋰板塊新一輪上漲；中期可關(guān)注國內(nèi)鋰資源開發(fā)提速。相關(guān)標(biāo)的：融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)、科達(dá)制造、贛鋒鋰業(yè)、永興材料、雅化集團(tuán)、江特電機(jī)、藏格礦業(yè)、中礦資源、天華超凈、西藏礦業(yè)、西藏城投、西藏珠峰等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：供給超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策變化風(fēng)險(xiǎn)。
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