銅：疫情影響持續，俄羅斯遭制裁，作為銅出口國，銅供應減少，供需平衡被打破。國務院金融委會議強調，一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。美聯儲在周三結束為期兩天的會議時宣布，將把短期利率提高0.25個百分點。一些FOMC委員預計，今年此后時間聯儲將合計將加息六次，美國重回加息周期。SMM調研數據顯示，2022年2月再生銅制桿企業開工率為 64.49%，精銅制桿開工率約為66.26%，較上周增加4.3個百分點。SMM全國主流地區銅庫存環比下降3.44萬噸至17.25萬噸。

　　鋁：俄羅斯作為鋁和原油的主要生產國，制裁對鋁供應和電價產生影響，供需矛盾出現。隨著俄烏戰事持續，歐洲宣布減產企業增多，總減產規模90萬噸，高于3月初的65萬噸。國內隨著電力緊張局面緩解，企業復產增多，運行產能緩慢抬升。2月份云南復產加新增投產規模達74萬噸。內蒙古、貴州、山西廣西等地區2月份穩步復產總規模達27.6萬噸。據SMM統計，國內電解鋁社會庫存111.3萬噸，較上去庫3.1萬噸。鋁棒庫存22.35萬噸，下降1.95萬噸。隨著冬奧會結束，各地氧化鋁復工顯著增加，氧化鋁價格持續回落。

　　操作建議：

　　隨著期價回落，下游采購備庫有所回升。建議短線偏多交易為主，長期謹慎看漲，關注俄烏局勢和國內疫情發展。

　　風險提示：

　　疫情擴散對全球經濟的影響，海外通脹、俄烏局勢。