銅：疫情影響持續(xù)，俄羅斯遭制裁，作為銅出口國(guó)，銅供應(yīng)減少，供需平衡被打破。國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，一定要落實(shí)黨中央決策部署，切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)在周三結(jié)束為期兩天的會(huì)議時(shí)宣布，將把短期利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)。一些FOMC委員預(yù)計(jì)，今年此后時(shí)間聯(lián)儲(chǔ)將合計(jì)將加息六次，美國(guó)重回加息周期。SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年2月再生銅制桿企業(yè)開(kāi)工率為 64.49%，精銅制桿開(kāi)工率約為66.26%，較上周增加4.3個(gè)百分點(diǎn)。SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比下降3.44萬(wàn)噸至17.25萬(wàn)噸。

　　鋁：俄羅斯作為鋁和原油的主要生產(chǎn)國(guó)，制裁對(duì)鋁供應(yīng)和電價(jià)產(chǎn)生影響，供需矛盾出現(xiàn)。隨著俄烏戰(zhàn)事持續(xù)，歐洲宣布減產(chǎn)企業(yè)增多，總減產(chǎn)規(guī)模90萬(wàn)噸，高于3月初的65萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)隨著電力緊張局面緩解，企業(yè)復(fù)產(chǎn)增多，運(yùn)行產(chǎn)能緩慢抬升。2月份云南復(fù)產(chǎn)加新增投產(chǎn)規(guī)模達(dá)74萬(wàn)噸。內(nèi)蒙古、貴州、山西廣西等地區(qū)2月份穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)總規(guī)模達(dá)27.6萬(wàn)噸。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存111.3萬(wàn)噸，較上去庫(kù)3.1萬(wàn)噸。鋁棒庫(kù)存22.35萬(wàn)噸，下降1.95萬(wàn)噸。隨著冬奧會(huì)結(jié)束，各地氧化鋁復(fù)工顯著增加，氧化鋁價(jià)格持續(xù)回落。

　　操作建議：

　　隨著期價(jià)回落，下游采購(gòu)備庫(kù)有所回升。建議短線偏多交易為主，長(zhǎng)期謹(jǐn)慎看漲，關(guān)注俄烏局勢(shì)和國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　疫情擴(kuò)散對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，海外通脹、俄烏局勢(shì)。