一、現(xiàn)貨鋅走勢(shì)
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：本周（3月21日至3月25日），現(xiàn)貨鋅價(jià)格震蕩走高，長(zhǎng)江現(xiàn)貨0#鋅周平均報(bào)價(jià)在每噸25868元左右，此前一周每噸均價(jià)報(bào)25364元，上漲504元/噸，環(huán)比漲幅為1.9%。
長(zhǎng)江現(xiàn)貨0#鋅震蕩上行，基本面，國(guó)產(chǎn)礦、進(jìn)口礦周度加工費(fèi)最新分別報(bào)3750元/噸、165美元/噸，環(huán)比上周持平，近期進(jìn)口礦加工費(fèi)回升明顯，進(jìn)口礦是國(guó)產(chǎn)礦的重要替代品，后續(xù)若進(jìn)口礦加工費(fèi)仍能連續(xù)回升或帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)亦向上，可改善冶煉廠利潤(rùn)，有利于增加精鋅供應(yīng)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)遲遲不能回升，拖累煉廠利潤(rùn)，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)精鋅供應(yīng)放量亦有所限制。芯片供應(yīng)緊張問題緩解，2月份中國(guó)汽車產(chǎn)量同比上升20.6%，產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨0#鋅價(jià)格上漲。
▲長(zhǎng)江現(xiàn)貨0#鋅周走勢(shì)圖
▲長(zhǎng)江現(xiàn)貨0#鋅周走勢(shì)圖
二、期貨鋅走勢(shì)
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)鋅市分析，本周（3月21日至3月25日）倫鋅價(jià)格一路走高，周均價(jià)報(bào)3970美元左右；Nyrstar公司重啟了其在法國(guó)的奧比鋅冶煉廠，但由于高電價(jià)，冶煉廠仍不能滿負(fù)荷運(yùn)行。金屬行業(yè)人士稱，Nyrstar的歐洲鋅產(chǎn)能為每年720,000噸，其中300,000噸在Budel。歐洲占全球鋅供應(yīng)量1400萬(wàn)噸的15%左右。俄烏局勢(shì)有所緩和，歐洲天然氣和電價(jià)大幅回落，但絕對(duì)值仍在高位，仍對(duì)當(dāng)?shù)鼐\供應(yīng)形成限制。能源問題擾動(dòng)鋅價(jià)，警惕短期回調(diào)普京宣布俄出口天然氣以盧布計(jì)價(jià)后，原本已高?；芈涞奶烊粴鈨r(jià)格出現(xiàn)較大反彈。不過，與此同時(shí)拜登又提議美國(guó)液化天然氣直輸歐洲倡議。預(yù)計(jì)近期天然氣在消息面刺激下或波動(dòng)加大，進(jìn)而影響鋅價(jià)振幅擴(kuò)大，本周倫鋅價(jià)格波動(dòng)較為明顯。
▲倫鋅周走勢(shì)圖
▲倫鋅周走勢(shì)圖
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)報(bào)道，本周（3月21日至3月25日），宏觀方面，英國(guó)2月份通脹率飆升，創(chuàng)30年新高。美國(guó)宣布對(duì)俄的新一輪制裁。國(guó)際油價(jià)集體上漲，美油5月合約創(chuàng)兩周以來新高。海外方面，里海石油管道因風(fēng)暴受阻。俄羅斯總統(tǒng)表示，對(duì)包括所有歐盟成員國(guó)在內(nèi)的“不友好國(guó)家”出口天然氣，俄方將只接受以盧布付款。歐洲主要國(guó)家天然氣價(jià)格受此影響飆升，電價(jià)維持高位，冶煉企業(yè)電力成本居高不下，預(yù)計(jì)縮減產(chǎn)能無法迅速恢復(fù)。歐洲各國(guó)電價(jià)拐點(diǎn)未至，對(duì)鋅價(jià)仍有托底支撐。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，當(dāng)前原料仍顯偏緊且疫情導(dǎo)致物流受限，煉廠存原料保障受阻而意外減產(chǎn)的可能。滬鋅周均結(jié)算價(jià)報(bào)25676元，上周主體運(yùn)行區(qū)間價(jià)為25075-25425元/噸。
▲滬鋅周走勢(shì)圖
▲滬鋅周走勢(shì)圖
三、鋅庫(kù)存分析
▲倫鋅庫(kù)存周統(tǒng)計(jì)圖
▲倫鋅庫(kù)存周統(tǒng)計(jì)圖
根據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)分析員統(tǒng)計(jì)截止3月25日，倫鋅庫(kù)存報(bào)142625噸，較前一周減少700噸，降幅為0.5%；上海期交所本周鋅總存量為177826噸，較上周增加1319噸，漲幅為0.7%。
四、本周宏觀資訊
國(guó)內(nèi)方面：
1、商務(wù)部新聞發(fā)言人束玨婷對(duì)此表示，今年1-2月我國(guó)進(jìn)口達(dá)2.73萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)12.9%。我們認(rèn)為，在去年同期高基數(shù)的背景下，進(jìn)口仍然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，主要有三方面原因：一是中國(guó)堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開放，積極擴(kuò)大進(jìn)口。二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)發(fā)展，進(jìn)口需求穩(wěn)定。三是原油、天然氣、煤炭、大豆等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)快速上漲趨勢(shì)，一定程度拉高了整體進(jìn)口增速。
2、財(cái)政部發(fā)布關(guān)于對(duì)增值稅小規(guī)模納稅人免征增值稅的公告，自2022年4月1日至2022年12月31日，增值稅小規(guī)模納稅人適用3%征收率的應(yīng)稅銷售收入，免征增值稅；適用3%預(yù)征率的預(yù)繳增值稅項(xiàng)目，暫停預(yù)繳增值稅。
國(guó)際方面：
1、惠譽(yù)將2022年世界GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)，至3.5%，因通脹挑戰(zhàn)加劇，且俄羅斯入侵烏克蘭威脅全球能源供應(yīng);將2023年預(yù)期下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，至增長(zhǎng)2.8%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)下調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)，至3.0%；美國(guó)增速預(yù)測(cè)下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，至3.5%。此次調(diào)降增速預(yù)期，反映了能源價(jià)格上漲和美國(guó)加息步伐快于此前預(yù)期所構(gòu)成的拖累。
2、美國(guó)3月19日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為18.7萬(wàn)(預(yù)期值為21萬(wàn))，創(chuàng)1969年以來最低水平；美國(guó)3月12日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至135萬(wàn)人(預(yù)期值為140萬(wàn)人)，創(chuàng)1970年以來最低水平，因勞動(dòng)力需求遠(yuǎn)超供給，且通脹高漲令就業(yè)動(dòng)力高漲。從區(qū)域看，加州、密歇根州和肯塔基州的未調(diào)整首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降幅最大。美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降的情況與美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況一致：目前，在該市場(chǎng)上，雇主們都在拼命留住老員工，吸引新員工。由于不斷減少的儲(chǔ)蓄和創(chuàng)數(shù)十年新高的通脹正在提高美國(guó)人工作的財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī),預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)未來會(huì)繼續(xù)維持在較低水平。
五、本周鋅市動(dòng)態(tài)
國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，全球鉛市場(chǎng)供應(yīng)缺口收窄至1.5萬(wàn)噸，2021年12月供應(yīng)短缺量從3.77萬(wàn)噸修正為2.62萬(wàn)噸。2022年1月，全球鋅市供應(yīng)缺口收窄至2.84萬(wàn)噸，2021年12月供應(yīng)缺口由此前報(bào)告的3.73萬(wàn)噸修正為4.55萬(wàn)噸。全球每年大約生產(chǎn)和消耗1,350萬(wàn)噸鋅。
六、鋅價(jià)后市展望
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)鋅市分析：目前來看，地域爭(zhēng)端博弈還在持續(xù)，能源問題短期難解決，所以這方面的擾動(dòng)會(huì)持續(xù)存在，直到看到戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期緩解。國(guó)內(nèi)方面，基本面暫未出現(xiàn)較大矛盾，不過疫情或?qū)⒍唐谝种葡掠涡枨螅绊懏a(chǎn)業(yè)運(yùn)輸。但下游開工率季節(jié)性回升，再生鋅投產(chǎn)因原料問題會(huì)受到制約，供應(yīng)維持緊平衡狀態(tài)。滬鋅當(dāng)前月合約周五收盤較上一交易周同比漲幅為3.2%。
天然氣價(jià)格居高不下且近日表現(xiàn)出反彈勢(shì)頭，成本抬升仍舊是鋅價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)。而海外鋅錠的供應(yīng)偏緊，則為鋅價(jià)提供較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面，房地產(chǎn)需求較為乏力；基建對(duì)鋅的需求還要一定時(shí)間才能落地，預(yù)計(jì)2季度能在終端消費(fèi)上體現(xiàn)，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策將逐步兌現(xiàn)。國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)下，預(yù)計(jì)短期消費(fèi)端有一定下滑。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于供應(yīng)偏寬松的格局，海外基本面較強(qiáng)，整體為外強(qiáng)內(nèi)弱。在地緣政治沖突、海外通脹加息、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的環(huán)境下，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持高位運(yùn)行，下周鋅價(jià)或橫盤震蕩。（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)僅供參考）
