全球極低的庫存水平以及礦端偏緊都為銅價提供了較強支撐。而宏觀面上，全球流動性寬松下經濟復蘇延續的邏輯未變，通脹預期向好，市場整體樂觀情緒發酵，風險偏好抬升。同時國家“碳中和”戰略大背景及電動汽車增量市場暴增的背景下，銅的需求展望樂觀，宏微觀共振下，銅價延續暴漲趨勢上行至今日的10年新高，銅價2006年最高突破8萬大關，2008年因金融危機大跌70%多，后來中國的四萬億刺激銅價又在2011年創新高。歷史不會重演，但往往驚人的相似，這次疫情下美國的美元泛濫，導致各種通脹輸出到全球各種大宗物料，將會拖累經濟復蘇（至少在心理上），拖累銅價。

銅價此輪暴漲背后的宏微觀共振

在市場對中國10月傳統消費旺季寄予良好期望的支持下，基金借中國十一長假之機，大舉拉升價格，使銅價節后直接再創歷史新高，達到10年來最高點，雖然銅價趨勢向好的格局未變，不過短期銅價快速上行之后，需謹防回調風險，業界銅業大佬預計10月底現貨銅價有望理性回調，但下行空間不大，主要是資金力量依舊存在，且隨著電力成本上漲對于全球銅冶煉廠產出的影響也將逐步增大，供應擔憂為銅價形成支撐。受普遍看漲情緒影響，貿易商囤貨惜售，銅廠原料端采購壓力較大；而下游線纜廠庫存較低，宏觀資金炒作熱錢過多流入市場，期銅刺破80000元/噸大關，由于現階段各國貨幣寬松政策以及金融杠桿利率偏高短期回調較難，預計接下來的銅價格局是易漲難跌，將維持再73000-77000直接徘徊。

銅價此輪暴漲線纜企業何去何從

電線電纜產業是一個對原材料依賴非常重的行業，尤其是對銅材的依賴多年來從未改變過。但是眾所周知，線纜行業的銅、鋁、塑料等原材料在電線電纜成本構成中占80%以上，再加上能源價格、運輸費用以及人力資源成本的上升，突如其來的上漲潮，讓本來不富裕的生活更是雪上加霜，雖然說我們可以采用點銅的作業方式鎖定銅價，但是由于大家對高材料單價的觀望，終端下單暫緩，造成很多企業間歇性無單可做的局面，這時候就有一些企業開始了無規則競爭，同時，由于我國電線電纜企業多、小且分散，更加劇了電線電纜行業的無序競爭、壓價現象，造成同行競爭加劇，目前有很多大的線纜企業都建立了良好的風險控制體系，通過與供應商簽訂長期供應條約、套期保值、遠期貿易合同等方式規避銅價格波動風險，采取集團集中采購部門方式，中央集采，提升公司與供應商的談判地位，強化和完善原材料風險控制體系和機制，跨國公司在資產負債率等方面遠低于國內公司，普遍保持在30%左右，相對來說公司的資產安全性更高。基于此，中小企業目前是最困難的時刻，電線電纜成本在大幅攀升，但其銷售價格卻難以合理提升。因此，市場競爭日益激烈，特別是在技術附加值相對較低的中低端電線電纜產品市場中，壓價競銷的情況相當普遍，一些小企業無法承受，甚至有的已停產，準備提前放年假，因為很多客戶都不愿意接受由于銅價上調而使線纜成本上調的事實，線纜行業做多虧多時代來臨！