一、資本市場回顧:總體較弱,黃金板塊上漲 16.62%為唯一上漲板塊
(一)板塊整體表現:總體較弱,黃金股漲幅居前
年初至今(4 月 22 日),有色行業累計下跌 18.86%,漲幅居中,跑贏滬深 300 指數 0.09 個百分點,在上游五大周期行業(有色、煤炭、鋼鐵、化工和建材)中表現最差,主要因 有色行業下游更偏制造業,制造業走弱對板塊影響大。從走勢看,主要分為:1)震蕩平 穩(2022/1/1-2022/2/5):春節前基本平穩;2)強勢上行(2022/2/5-2022/2/28):春節后鋰 價等大宗商品價格強勢上漲帶動有色行業上漲;3)震蕩下跌(2022/2/28-至今):價格沖 高回落致板塊走弱。4 月則因疫情發酵導致價格大跌,帶動板塊加速下行。
行業景氣度處于高位致 PE 估值和 PB 估值快速下降。當前在上游五大周期行業中,有色 行業的 PE 和 PB 均保持第一位。截止至 4 月 22 日,有色行業 PE(TTM)估值為 22.17 倍,較 2021 年同期下降 24.57%。有色行業 PB(LF)估值為 2.83 倍,較 2021 年同期下 降 53.91%。主要因商品價格同比大漲,板塊釋放業績所致。但因行業處于高景氣度,所 以恐高情緒導致估值回落。
