背景：近期大漲的鐵礦石終于迎來了盤整，港口庫存累積。唐山8月限產(chǎn)政策公布，鐵礦石下半年還有機會“雄起”嗎？生鐵產(chǎn)量是否還能繼續(xù)創(chuàng)新高？

本期我們采訪到鐵礦石分析師俞晨，來聽聽他的觀點——

核心觀點：

1、國產(chǎn)礦全年依然維持在1300到1500萬噸的增量，國產(chǎn)礦在建產(chǎn)能將近4000萬噸左右，大部分產(chǎn)能年底至明年陸續(xù)投產(chǎn)。

2、8月出臺的唐山限產(chǎn)政策相對7月有所寬松，8月鐵水產(chǎn)量可能較7月小幅增長。70周年慶限產(chǎn)規(guī)模和力度不會太弱。而10月份之后采暖季來臨，產(chǎn)量整體趨勢呈現(xiàn)下降走勢。

3、三季度整體或小幅累庫。

4、限產(chǎn)影響下鐵礦石需求存在較多干擾，價格或以震蕩走弱趨勢為主。

以下是采訪實錄：

小編：1-6月黑色金屬采選業(yè)利潤累計同比翻了三倍還多，下半年國產(chǎn)礦供應方面是否還有擴產(chǎn)空間？

俞晨：調(diào)研國產(chǎn)礦上半年增量并不多，全年依然維持在1300到1500萬噸，彌補部分主流礦山的供應缺口比較困難。

不過，高礦價的確刺激了整個國內(nèi)礦山投資，目前在建、擬建、擴建原礦產(chǎn)量大于百萬噸的礦山有50個，涉及儲量近200億噸，原礦產(chǎn)量約3.4億噸，精礦產(chǎn)量1.05億噸。

目前我們調(diào)研的國產(chǎn)礦在建產(chǎn)能將近4000萬噸左右，大部分產(chǎn)能年底至明年陸續(xù)投產(chǎn)。今年供應難有明顯增量，明年可能會好一些。

小編：那明年主流礦山復產(chǎn)、非主流礦山擴產(chǎn)，供應壓力會增加嗎？

俞晨：供應壓力肯定比今年要大些，但需要考慮礦山復產(chǎn)和投產(chǎn)的節(jié)奏問題。此外也要看到產(chǎn)能置換之后鋼廠生產(chǎn)利用率整體提升對于需求的增加影響。

小編：6月開始，統(tǒng)計局統(tǒng)計旬度生鐵產(chǎn)量略有回落，下半年需求增速是否會放緩？

俞晨：8月出臺的唐山限產(chǎn)政策相對7月有所寬松，8月鐵水產(chǎn)量可能較7月小幅增長。但歷年國慶節(jié)前半個左右均有一系列環(huán)保限產(chǎn)，今年70周年慶作為一個比較特殊的日子相信限產(chǎn)規(guī)模和力度不會太弱。而10月份之后采暖季來臨，產(chǎn)量整體趨勢呈現(xiàn)下降走勢。

目前的鋼材表觀消費量非常高，市場擔憂這是需求前移的表現(xiàn)，工地和企業(yè)均加緊生產(chǎn)，盡量趕在各種限產(chǎn)政策出臺之前。所以總體并不看好后期鐵礦石需求，下半年生鐵產(chǎn)量大概率低于上半年，且月產(chǎn)量無法超越5月份的峰值。

小編：港口、鋼廠鐵礦石庫存一路下降是推升價格急漲的原因之一，那么三季度港口庫存是否能累庫？

俞晨：三季度整體或小幅累庫。8月份唐山限產(chǎn)力度較7月份放松，預計增加鐵礦月度需求約300萬噸，而邯鄲地區(qū)8月中旬后限產(chǎn)影響增加，伴隨著巴西到港量增加或出現(xiàn)累庫趨勢，但9月澳洲礦山設備檢修發(fā)運仍有反復，且有國內(nèi)限產(chǎn)因素影響，庫存難出現(xiàn)大幅累庫或去庫情況。

小編：鋼廠利潤不高，是否更傾向選擇中低品礦？內(nèi)外礦價差和球團和塊礦溢價情況如何？

俞晨：目前來看，鋼廠優(yōu)先考慮性價比問題，大部分選擇在燒結(jié)當中增加一些內(nèi)礦，因此替代了一部分巴西卡粉、高品澳粉，中低品礦的用量增加。

內(nèi)外礦價差后期將收窄。內(nèi)礦本身定價方式相對進口礦有所滯后，在上漲時內(nèi)礦價格低于外礦。近期礦價處于盤整狀態(tài)，內(nèi)礦價格經(jīng)過盤整將逐漸向外礦價格靠攏，價差不會特別明顯。

塊礦方面，前期塊礦溢價太高，本輪已經(jīng)跌了不少，從0.4下調(diào)到現(xiàn)在0.2左右。8月份高爐限產(chǎn)力度小于燒結(jié)限產(chǎn)力度，或?qū)е落搹S適當增加塊礦用量，對塊礦溢價有所支撐，但目前港口塊礦庫存過高，因而難有前期大漲行情。

總體而言，限產(chǎn)影響下鐵礦石需求存在較多干擾，價格或以震蕩走弱趨勢為主。