在過去的幾周，對(duì)于在煤炭板塊上的投資，在加倉和減倉之間來回?fù)u擺了幾次。以往堅(jiān)定的心態(tài)，也遭受不小的困擾，原因有兩個(gè)。

一是外圍市場(chǎng)表現(xiàn)不好，筆者將這個(gè)列為風(fēng)險(xiǎn)管理的觸發(fā)條件；另外一個(gè)原因是受市場(chǎng)輿論侵染，離市場(chǎng)太近反而容易被迷惑。

后來筆者將煤炭板塊的認(rèn)知系統(tǒng)性梳理了一遍，撥開迷霧去看事物本質(zhì)，疑惑、恐懼也隨之消散。

關(guān)于煤炭板塊的一些市場(chǎng)錯(cuò)誤認(rèn)知，個(gè)人進(jìn)行了梳理、總結(jié)、分析，分享給大家。

錯(cuò)誤認(rèn)知一

國內(nèi)煤炭行業(yè)處于景氣周期。這兩年，煤炭板塊基本面有了很大改觀，股價(jià)也有了不小的漲幅，但這些不能作為煤炭行業(yè)處于景氣周期的判斷依據(jù)。

至少有三大特征表明，煤炭行業(yè)并未處于景氣周期，一是國內(nèi)動(dòng)力煤較國外折價(jià)約50%以上；二是國內(nèi)受疫情影響能源需求未完全釋放；三是市場(chǎng)未按景氣周期給煤炭板塊估值。

如果說煤炭行業(yè)處于景氣周期，那也是針對(duì)國外煤炭行業(yè)定義的，國內(nèi)煤炭行業(yè)頂多處于“榮譽(yù)”景氣周期，沒有兌現(xiàn)景氣實(shí)權(quán)。

錯(cuò)誤認(rèn)知二

煤炭行業(yè)拿走大量利潤，損害國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)困境主因不是能源成本高，而是行業(yè)內(nèi)卷無序。不論搞什么產(chǎn)業(yè)，一窩蜂大干快上，迅速搞成產(chǎn)能過剩，然后瘋狂內(nèi)卷，靠壓上游價(jià)格降成本，靠996榨人工，靠吃政府補(bǔ)貼，靠搞融資過日子。

這次能源危機(jī)，恰恰是低價(jià)煤炭能源托起了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，穩(wěn)定了民生，要是沒有煤炭行業(yè)支撐，現(xiàn)在的局面不可想象。

一個(gè)強(qiáng)大的制造業(yè)體系，需要能源折價(jià)50%來保產(chǎn)業(yè)、保就業(yè)，這才是一個(gè)可怕的現(xiàn)象。能源承載力，是衡量一個(gè)社會(huì)產(chǎn)業(yè)水平的真實(shí)標(biāo)準(zhǔn)。