中國黃金行業頭部企業2025年一季度業績報告陸續出爐，行業"馬太效應"進一步顯現。截至發稿，已披露數據的8家黃金上市公司凈利潤總額達134億元，其中紫金礦業以逾百億凈利潤占據行業半壁江山，展現出顯著的頭部企業優勢。

　　紫金礦業領跑行業，銅金雙輪驅動增長。作為全球礦業巨頭，紫金礦業一季度業績表現尤為亮眼：實現營業收入789.28億元，同比增長5.55%；歸母凈利潤101.67億元，同比增幅達62.39%，創歷史同期新高。其業績增長主要得益于礦產銅、金產量的雙提升——礦山產金量同比增長13.45%至約21噸，礦產銅產量增長9.49%至28萬噸，均超年度增產規劃進度。公司表示，通過數字化礦山建設及采選技術優化，單位成本進一步下降，為利潤釋放提供空間。

　　第二梯隊企業增速分化，成本管控成關鍵。其他頭部企業同樣保持增長態勢，但增速呈現分化：中金黃金凈利潤10.38億元，同比增長32.65%，通過套期保值鎖定部分金價漲幅，降低市場波動風險；山東黃金受益于海外礦山產能釋放，凈利潤同比增46.62%至10.26億元；赤峰黃金憑借高品位礦山優勢，凈利潤同比激增141.1%，增幅居行業首位。

　　分析指出，在同等市場環境下，具備優質資源儲備、智能化生產體系的企業更易實現降本增效，推動利潤增速超越營收增長。

　　金價波動加劇，下半年業績承壓。盡管一季度黃金均價同比上漲18%至580元/克，為行業創造高利潤窗口期，但4月以來國際金價自歷史高位回落逾10%，引發市場對下半年業績的擔憂。經濟學家余豐慧指出，黃金企業將面臨"多空博弈"：一方面，美聯儲加息周期尾聲與全球通脹韌性可能支撐金價；另一方面，若地緣政治風險緩和或主要經濟體復蘇超預期，避險需求回落或壓制金價表現。（環球網）