中國黃金行業(yè)頭部企業(yè)2025年一季度業(yè)績報(bào)告陸續(xù)出爐，行業(yè)"馬太效應(yīng)"進(jìn)一步顯現(xiàn)。截至發(fā)稿，已披露數(shù)據(jù)的8家黃金上市公司凈利潤總額達(dá)134億元，其中紫金礦業(yè)以逾百億凈利潤占據(jù)行業(yè)半壁江山，展現(xiàn)出顯著的頭部企業(yè)優(yōu)勢。

　　紫金礦業(yè)領(lǐng)跑行業(yè)，銅金雙輪驅(qū)動(dòng)增長。作為全球礦業(yè)巨頭，紫金礦業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入789.28億元，同比增長5.55%；歸母凈利潤101.67億元，同比增幅達(dá)62.39%，創(chuàng)歷史同期新高。其業(yè)績?cè)鲩L主要得益于礦產(chǎn)銅、金產(chǎn)量的雙提升——礦山產(chǎn)金量同比增長13.45%至約21噸，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量增長9.49%至28萬噸，均超年度增產(chǎn)規(guī)劃進(jìn)度。公司表示，通過數(shù)字化礦山建設(shè)及采選技術(shù)優(yōu)化，單位成本進(jìn)一步下降，為利潤釋放提供空間。

　　第二梯隊(duì)企業(yè)增速分化，成本管控成關(guān)鍵。其他頭部企業(yè)同樣保持增長態(tài)勢，但增速呈現(xiàn)分化：中金黃金凈利潤10.38億元，同比增長32.65%，通過套期保值鎖定部分金價(jià)漲幅，降低市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；山東黃金受益于海外礦山產(chǎn)能釋放，凈利潤同比增46.62%至10.26億元；赤峰黃金憑借高品位礦山優(yōu)勢，凈利潤同比激增141.1%，增幅居行業(yè)首位。

　　分析指出，在同等市場環(huán)境下，具備優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備、智能化生產(chǎn)體系的企業(yè)更易實(shí)現(xiàn)降本增效，推動(dòng)利潤增速超越營收增長。

　　金價(jià)波動(dòng)加劇，下半年業(yè)績承壓。盡管一季度黃金均價(jià)同比上漲18%至580元/克，為行業(yè)創(chuàng)造高利潤窗口期，但4月以來國際金價(jià)自歷史高位回落逾10%，引發(fā)市場對(duì)下半年業(yè)績的擔(dān)憂。經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧指出，黃金企業(yè)將面臨"多空博弈"：一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期尾聲與全球通脹韌性可能支撐金價(jià)；另一方面，若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和或主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇超預(yù)期，避險(xiǎn)需求回落或壓制金價(jià)表現(xiàn)。（環(huán)球網(wǎng)）