5 月中下旬以來，全國疫情明顯緩解，尤其是6 月1 日始上海地區全面復工復產，與此同時，國內穩增長政策持續出臺，市場信心好轉，黑色金屬價格觸底反彈。基本面來看，目前鋼材產量處于階段性高位，而下游需求環比好轉，鋼材庫存出現下降，鋼價大幅殺跌后企穩反彈。

　　鐵礦石

　　下半年隨著澳巴發貨量的環比增加和生鐵產量的觸頂，鐵礦石市場供需緊張將逐步緩解。短期來看，由于下游需求好轉而發運量和到港量有時滯導致港口礦石庫存連續9 周下滑，礦價繼續保持上漲。預計隨著三四季度礦石供應的增長和聯儲加息的影響，礦價可能承壓下跌。

　　焦煤

　　煤炭價格調控開啟，進口蒙煤持續放量。需求受成材利潤需求下滑，成本壓力向上游轉嫁。后市經濟政策托底，后疫情加速復工復產，焦煤底部顯現，后市企穩回升。

　　焦炭

　　山西疫情影響消退。焦炭經歷四輪提降后利潤見底，焦化廠采購趨于謹慎，終端成材利潤低迷持續壓力焦炭價格。后市伴隨經濟政策拉抬以及需求端逐步恢復，焦炭供需格局有望轉好。

　　風險提示：

　　疫情持續發酵、房地產市場銷售不及預期或地產資金惡化、以及國外礦山發運量超預期等不可測事件。

　　焦化廠減產不及預期或者房地產資金繼續惡化、發生礦難、或者產地突發政策等不可預期事件。