疫情影響逐步減弱，穩增長政策頻出，即將檢驗現實需求。盤面觸底回升，虛擬利潤繼續收縮。

　　成材端，地產放松政策繼續加碼，基建投資增長較快，有望在疫情緩解后轉化為用鋼需求，支撐遠月需求。疫情有所緩解，或在6月份出現趕工需求；供給方面，全國虧損鋼廠數量有所增加，在低利潤及疫情影響下，預計長流程產量維持低位；受資源問題及低利潤影響，電爐產量或將延續下降。疫情解封在即，需求有望回升，在當前時間點主動減產可能有限。近期需持續對解封后需求復蘇情況的跟蹤，強預期有所反復，預計鋼價寬幅震蕩，上行空間有待觀察。

　　爐料寬幅震蕩。鐵礦海外發運出現增加，但澳巴檢修增量，發運短期或下滑；同時印度出口關稅增加，短期發運量明顯下滑；內礦供給穩步提升。鐵水產量穩步回升，鋼廠采購強度有所趨緩，港口庫存去化減慢。雖然成材利潤偏低，但爐料成本仍低于廢鋼，鐵礦需求仍有支撐。短期鐵礦基本面較強，同時疫情解封在即，礦價或仍有上行動能。

　　煤焦端，焦炭現貨偏弱運行，鐵水產量持續回升，焦炭剛需較高；四輪降價落地后，貿易商采購增加，但整體仍以觀望為主；焦企普遍陷入虧損；焦煤方面：供應整體持穩，國內焦煤產量小幅回落，進口端，蒙煤通關增至430車高位，策克口岸通關，后續仍有增量預期；焦煤供需緊張格局緩解，焦化利潤收窄，向下壓制焦煤價格。繼續關注宏觀預期波動、鋼材需求及鐵水產量變化對原料的影響，預計短期內震蕩運行。

　　整體而言，當前板塊的核心在于疫情影響結束后，現實需求能否在強刺激政策下的回升效率。短期疫情在北方逐步得到控制，穩增長會議繼續釋放刺激政策，并逐步出臺落地舉措；產業方面，成材產量維持高位，但成材利潤偏低，高成本鋼廠已出現一定減產。國內外宏觀短暫出現企穩，風險偏好重新上升，樂觀預期修復。短期板塊有望出現反彈，但暫時難以走出寬幅震蕩行情。