疫情影響逐步減弱，穩(wěn)增長政策頻出，即將檢驗現(xiàn)實需求。盤面觸底回升，虛擬利潤繼續(xù)收縮。

　　成材端，地產(chǎn)放松政策繼續(xù)加碼，基建投資增長較快，有望在疫情緩解后轉(zhuǎn)化為用鋼需求，支撐遠(yuǎn)月需求。疫情有所緩解，或在6月份出現(xiàn)趕工需求；供給方面，全國虧損鋼廠數(shù)量有所增加，在低利潤及疫情影響下，預(yù)計長流程產(chǎn)量維持低位；受資源問題及低利潤影響，電爐產(chǎn)量或?qū)⒀永m(xù)下降。疫情解封在即，需求有望回升，在當(dāng)前時間點主動減產(chǎn)可能有限。近期需持續(xù)對解封后需求復(fù)蘇情況的跟蹤，強(qiáng)預(yù)期有所反復(fù)，預(yù)計鋼價寬幅震蕩，上行空間有待觀察。

　　爐料寬幅震蕩。鐵礦海外發(fā)運出現(xiàn)增加，但澳巴檢修增量，發(fā)運短期或下滑；同時印度出口關(guān)稅增加，短期發(fā)運量明顯下滑；內(nèi)礦供給穩(wěn)步提升。鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，鋼廠采購強(qiáng)度有所趨緩，港口庫存去化減慢。雖然成材利潤偏低，但爐料成本仍低于廢鋼，鐵礦需求仍有支撐。短期鐵礦基本面較強(qiáng)，同時疫情解封在即，礦價或仍有上行動能。

　　煤焦端，焦炭現(xiàn)貨偏弱運行，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，焦炭剛需較高；四輪降價落地后，貿(mào)易商采購增加，但整體仍以觀望為主；焦企普遍陷入虧損；焦煤方面：供應(yīng)整體持穩(wěn)，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量小幅回落，進(jìn)口端，蒙煤通關(guān)增至430車高位，策克口岸通關(guān)，后續(xù)仍有增量預(yù)期；焦煤供需緊張格局緩解，焦化利潤收窄，向下壓制焦煤價格。繼續(xù)關(guān)注宏觀預(yù)期波動、鋼材需求及鐵水產(chǎn)量變化對原料的影響，預(yù)計短期內(nèi)震蕩運行。

　　整體而言，當(dāng)前板塊的核心在于疫情影響結(jié)束后，現(xiàn)實需求能否在強(qiáng)刺激政策下的回升效率。短期疫情在北方逐步得到控制，穩(wěn)增長會議繼續(xù)釋放刺激政策，并逐步出臺落地舉措；產(chǎn)業(yè)方面，成材產(chǎn)量維持高位，但成材利潤偏低，高成本鋼廠已出現(xiàn)一定減產(chǎn)。國內(nèi)外宏觀短暫出現(xiàn)企穩(wěn)，風(fēng)險偏好重新上升，樂觀預(yù)期修復(fù)。短期板塊有望出現(xiàn)反彈，但暫時難以走出寬幅震蕩行情。