上周鋼材現(xiàn)貨市場價格反彈。節(jié)前唐山螺紋4690元左右，華東上海螺紋4800元左右，較前一交易周價格分別漲20、60元；熱卷方面，節(jié)前天津熱卷4770元，上海熱卷4860元左右，較前一交易周價格分漲30、90元。

　　本期Mysteel原樣本數(shù)據(jù)顯示，本周螺紋小樣本產(chǎn)量環(huán)比回升3.64萬噸，表需測算322.47萬噸(農(nóng)歷同比-21%)，環(huán)比回升14.31萬噸，庫存廠內(nèi)庫存下降23.69萬噸，社會庫存降1.16萬噸，總體庫存降24.85萬噸。熱卷本周產(chǎn)量315.04萬噸，環(huán)比下降1.52萬噸，熱卷表需313.57萬噸(農(nóng)歷同比-6.33%)，環(huán)比回升5.03萬噸。庫存方面，廠庫降2.825萬噸，社庫增4.29萬噸，總體庫存增1.47萬噸。五大品種鋼材整體產(chǎn)量增2.27萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降38.26萬噸，社庫降12.11萬噸。表觀需求1030.93萬噸農(nóng)(歷同比-11.27%)，環(huán)比回升34.31萬噸。從供應(yīng)上看，本期247家樣本鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升至242.6萬噸，環(huán)比增1.73萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至上周四，螺紋現(xiàn)金含稅利潤有所恢復(fù)，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4680元，利潤在150元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤86元左右。電爐端，華東平電電爐上周五成本在4913元左右，谷電成本在4721左右，華東三線螺紋虧損243元左右。

　　廢鋼端，延續(xù)供需兩弱格局，上周廢鋼價格開始反彈，貿(mào)易商捂貨惜售，廢鋼到貨量進(jìn)一步下跌，日耗方面，鋼廠受利潤不佳影響，減產(chǎn)檢修增多，用量較上周減少，供需兩弱。從數(shù)據(jù)上看，上周全國到貨量約301萬噸，用量約382萬噸(含鋼廠自產(chǎn)廢鋼)，到貨量環(huán)比大幅下跌，不足日耗量。本周147家樣本鋼廠日均到21.97萬噸，較上周減少4.92萬噸，環(huán)比減少18.13%。49家獨立電爐廠日耗6.60萬噸，環(huán)比上周減少0.84萬噸。電爐開工率47.7%，較上周減2.3%；產(chǎn)能利用率為53.3%，較上周減少6.9%。庫存方面，本周富寶統(tǒng)計147家鋼企廢鋼庫存總計346.45萬噸，較上周減少17.28萬噸，環(huán)比減少4.75%。庫存周期12.45天，較上周減少0.17天。富寶樣本(257家)基地數(shù)據(jù)，本周基地廢鋼庫存43.36萬噸，較上周減0.85%。

　　結(jié)論，進(jìn)入6月上海、北京等地進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，需求有恢復(fù)性增強(qiáng)，目前從區(qū)域成交等高頻數(shù)據(jù)觀測，消費環(huán)比有的確有顯著增長，之前現(xiàn)貨市場的悲觀情緒也有所修復(fù)，在山東等地粗鋼降產(chǎn)的消息下，鋼價快速反彈，根據(jù)測算6月存在淡季去庫的可能。供應(yīng)端來看，成本有企穩(wěn)跡象，噸鋼利潤有小幅反彈，鋼廠繼續(xù)主動減產(chǎn)可能性較小，產(chǎn)量或難有較大收縮空間。從估值來看，目前已經(jīng)反彈至谷電成本之上，基差也出現(xiàn)較快修復(fù)，短線雖有反彈預(yù)期但繼續(xù)向上幅度或有限。