上周鋼材現貨市場價格反彈。節前唐山螺紋4690元左右，華東上海螺紋4800元左右，較前一交易周價格分別漲20、60元；熱卷方面，節前天津熱卷4770元，上海熱卷4860元左右，較前一交易周價格分漲30、90元。

　　本期Mysteel原樣本數據顯示，本周螺紋小樣本產量環比回升3.64萬噸，表需測算322.47萬噸(農歷同比-21%)，環比回升14.31萬噸，庫存廠內庫存下降23.69萬噸，社會庫存降1.16萬噸，總體庫存降24.85萬噸。熱卷本周產量315.04萬噸，環比下降1.52萬噸，熱卷表需313.57萬噸(農歷同比-6.33%)，環比回升5.03萬噸。庫存方面，廠庫降2.825萬噸，社庫增4.29萬噸，總體庫存增1.47萬噸。五大品種鋼材整體產量增2.27萬噸，五大品種庫存廠庫環比降38.26萬噸，社庫降12.11萬噸。表觀需求1030.93萬噸農(歷同比-11.27%)，環比回升34.31萬噸。從供應上看，本期247家樣本鋼廠鐵水產量持續回升至242.6萬噸，環比增1.73萬噸。長流程現貨端，截至上周四，螺紋現金含稅利潤有所恢復，華東螺紋長流程現金含稅成本4680元，利潤在150元左右，熱卷長流程現金含稅利潤86元左右。電爐端，華東平電電爐上周五成本在4913元左右，谷電成本在4721左右，華東三線螺紋虧損243元左右。

　　廢鋼端，延續供需兩弱格局，上周廢鋼價格開始反彈，貿易商捂貨惜售，廢鋼到貨量進一步下跌，日耗方面，鋼廠受利潤不佳影響，減產檢修增多，用量較上周減少，供需兩弱。從數據上看，上周全國到貨量約301萬噸，用量約382萬噸(含鋼廠自產廢鋼)，到貨量環比大幅下跌，不足日耗量。本周147家樣本鋼廠日均到21.97萬噸，較上周減少4.92萬噸，環比減少18.13%。49家獨立電爐廠日耗6.60萬噸，環比上周減少0.84萬噸。電爐開工率47.7%，較上周減2.3%；產能利用率為53.3%，較上周減少6.9%。庫存方面，本周富寶統計147家鋼企廢鋼庫存總計346.45萬噸，較上周減少17.28萬噸，環比減少4.75%。庫存周期12.45天，較上周減少0.17天。富寶樣本(257家)基地數據，本周基地廢鋼庫存43.36萬噸，較上周減0.85%。

　　結論，進入6月上海、北京等地進入復工復產階段，需求有恢復性增強，目前從區域成交等高頻數據觀測，消費環比有的確有顯著增長，之前現貨市場的悲觀情緒也有所修復，在山東等地粗鋼降產的消息下，鋼價快速反彈，根據測算6月存在淡季去庫的可能。供應端來看，成本有企穩跡象，噸鋼利潤有小幅反彈，鋼廠繼續主動減產可能性較小，產量或難有較大收縮空間。從估值來看，目前已經反彈至谷電成本之上，基差也出現較快修復，短線雖有反彈預期但繼續向上幅度或有限。