南方財經全媒體記者 翁榕濤 廣州報道

本周（6月13日-6月17日）， 周四凌晨美聯儲宣布加息75個基點，為1994年以來最大加息幅度。今年美聯儲已連續三次會議加息，算上3月、5月分別加息25個和50個基點，目前共150個基點，加息力度持續增強。

受美聯儲大幅加息影響，全球大宗商品價格大幅回落，國際油價17日大幅下跌。有業內分析人士指出，隨著加息到下半場，對經濟的影響開始顯現，可能大宗商品回落的趨勢會更加明顯。

就國內期貨市場來看，能源化工板塊，原油期價應聲下跌，周內下跌4.2%，PTA大幅下跌8%；黑色系板塊受到重挫，焦炭大跌11%，焦煤下跌10.6%，鐵礦石下跌10.8%，螺紋鋼下跌9%；有色金屬板塊，滬銅下跌4%，滬鋁下跌4%，滬鎳下跌9%；農產品板塊，棕櫚油下跌4%，已經連續三周下跌，生豬期貨上漲5%。

交易行情熱點：

熱點一：美聯儲超預期加息 經濟衰退引發原油拋售壓力

美國聯邦儲備委員會15日宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至1.5%至1.75%之間。這是美聯儲自1994年以來單次最大幅度的加息，顯示出控制通貨膨脹的緊迫性。

世界銀行再次下調全球經濟增長預測。世界銀行在6月初發布報告指出，今年全球經濟將放緩至2.9%，比1月的預測大幅下修1.2個百分點。目前的經濟衰退將可能是全球80多年來最大的，也是經濟從疫情造成的衰退中初步復蘇后，出現的最快速的放緩。

分析師指出，由于市場試圖消化多國央行加息可能引發的經濟衰退，國際原油一度面臨大量拋售。然而，這沒有改變基本事實，即世界仍然缺乏來自石油輸出國組織及其合作伙伴的原油供應和全球煉油能力，油價格仍有望被推高。

熱點二：黑色系慘遭重挫，多品種輪番上演高臺跳水

6月17日，黑色系期貨品種收盤多數下跌。跌幅方面，鐵礦跌超5%，螺紋鋼、熱卷跌超4%。

對于近期鋼材兩品種及黑色系整體下跌的原因，市場普遍認為遲遲未見改善的終端需求所帶來的負反饋效應所致。此前在6月上海復工復產以后，市場對于需求回補始終抱有預期。但直到本周，需求的恢復仍不及市場預期。尤其是近兩周，受到南方降雨等因素影響，需求甚至有所走弱。

據國家統計局日前公布的地產行業數據顯示，即便5月份多地進一步放松了地產政策，但對銷售端實際提振作用仍比較溫和，目前尚未看到需求端趨勢性轉好。受上述因素影響，當前鋼材現價持續走弱，甚至有鋼廠已經出現停產檢修現象，市場情緒轉向悲觀。

后市來看，華聯期貨表示，短期隨著成材需求萎縮，市場對鋼鐵產業形成負反饋預期升溫，鋼價繼續延續弱勢運行。

熱點三：豬價豬股連漲一周 產能去化進入尾聲階段

近日，生豬價格再次上漲。根據豬易數據，6月16日標準體重生豬平均價格為16.46元/公斤，較2021年同期14.41元/公斤漲幅為14.23%。

由于豬價上漲，本輪生豬去產能已接近尾聲。16日，農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力表示，5月份全國能繁母豬存欄結束連續10個月的回調，環比增長0.4%。5月末全國能繁母豬存欄量4192萬頭，相當于4100萬頭正常保有量的102.2%。

對于后續豬價走勢，大農盟董事長王鈺松指出：“穩漲，因為散養戶確實沒豬，河南70%的豬臺子和裝豬點都干不下去了，而且好體型豬很搶手。”

行業政策要聞：

要聞一：美聯儲超預期加息 全球進入“央行超級周”

今年前三個月，美國經濟活動和就業指標表現強勁，就業人數大幅增加，失業率下降。但受疫情、供需失衡、能源價格等因素影響，美國通脹全面上漲，通脹壓力居高不下。再疊加俄烏沖突升級，短期內對美國通脹造成更大的上行壓力，在此背景下，美聯儲不得不把今年的工作重心轉移到抑制通脹上。

關于未來的加息進程，在會后公布的利率點陣圖顯示，2022年底前將加息至3.25%-3.5%，大幅高于3月預計的1.75%-2.0%；2023年底前將加息至3.5%-4.0%，大幅高于3月預計的2.5%-3.0%；但2024年將降息至3.25%-3.5%。

在美聯儲加息的刺激之下，全球掀起新一輪加息熱潮。

6月16日早間，中國香港金管局緊隨美聯儲步伐，將基準利率上調75個基點至2%；同日晚間，阿根廷央行宣布加息300個基點至52%；英國央行宣布加息25個基點至1.25%；此外，從6月13日到17日，瑞士、澳大利亞、日本、巴西等央行都將面臨新一輪加息的決策挑戰。其中，為了應對熱錢的回流和通脹的壓力，利率已經高達12.75%的巴西有可能再度加息100個基點。

據不完全統計，截至6月9日，目前全球已有超20個國家和地區宣布加息逾50次。其中，加息幅度最大的是烏克蘭，達1500基點，次數最多的是秘魯，高達6次。

要聞二：歐佩克+石油產量不增反減 油市供需短期難平衡

6月14日歐佩克最新公布的月報顯示，5月份石油產量下降17.6萬桶/日至2851萬桶/日，遠未達到歐佩克+協議規定的增長目標。需求方面，歐佩克對2022年全球原油需求預測為1.0029億桶/日，與上月預測的1.003億桶/日基本持平。此外，15日國際能源署（IEA）也公布了最新月報，維持2022年全球石油需求預測9940萬桶/日不變。

需要注意的是，雖然歐佩克+在本月初已同意加快提高石油產量，但大多數成員國其實無法進一步提高產量，一些國家產量甚至在減少。

石油行業高級經濟師朱潤民對21世紀經濟報道記者分析稱，歐佩克5月原油產量月度環比下降的主要原因是利比亞原油產量下降18.6萬桶/天，這與地緣政治有關。歐佩克產量增長緩慢、短期增長空間有限，油井產量提升有其客觀規律，寄希望于歐佩克短時間快速提高產能并不現實，尤其是在目前接近最大產能規模的情況下。

要聞三：推動“保供穩價”向能化品種拓展 上期所啟動“期貨穩價訂單”新試點

日前，上海期貨交易所（下稱上期所）與浙江國際油氣交易中心有限公司（下稱浙油中心）開展業務合作，擴展“期貨穩價訂單”至石油瀝青、低硫燃料油等能化品種，通過“期現聯動”，支持能化產業鏈實體企業在浙油中心產能預售平臺上購銷產能的同時，鼓勵企業利用期權工具對沖風險，助力油氣產業鏈實體企業的復工復產和穩健經營。

本次試點中，企業在浙油中心簽訂產能預售訂單，并通過浙油中心向期貨風險管理子公司購買符合自身風險管理需求的期權產品，期貨風險管理子公司再利用期貨市場進行對沖操作，減少企業原材料采購或銷售的價格波動幅度，從而實現企業生產經營中的“穩價”效果，進而為“保供”貢獻力量。上期所對企業購買期權的費用進行一定比例的支持，鼓勵引導企業利用衍生品工具管理自身價格風險。

上期所相關部門負責人表示，擴展“期貨穩價訂單”至石油瀝青、低硫燃料油等能化品種，是做好“保供穩價”工作、貫徹落實證監會“發揮期貨避險功能，助力受疫情影響嚴重地區和行業企業風險管理”要求的實踐創新。上期所2021年啟動“期貨穩價訂單”試點項目，探索“保供穩價”新路子，已與寶武集團及其子公司歐冶云商就黑色金屬品種開展了試點合作。截至2022年5月底，已有6家鋼鐵生產加工型企業參加“期貨穩價訂單”項目交易，共保障熱軋卷板現貨訂單量約9.76萬噸。

展望后市表現：

能源化工板塊：

原油：短期來看，前期歐盟制裁導致俄羅斯減產預期的地緣利多支撐，已經開始向歐佩克增產預期的地緣利空壓力逐漸轉移。如果歐佩克確認結束減產周期，短期油價或見頂回落。時間節點:6月30日歐佩克會議、7月15日拜登出訪沙特、8月歐佩克會議。中期來看，全球經濟 放緩和美歐央行集體加息，金融壓力相對確定逐漸增大。供應增加需求放緩庫存積累，供需屬性也 開始邊際走弱。油價供需估值重心逐漸下移，實際節奏取決地緣屬性的不確定影響。

總體而言， 短期高位回落，中期壓力增大。上行風險來自地緣沖突擴大，下行風險來自金融系統危機。 （中信期貨）

黑色系板塊：

螺紋鋼:海外利空風險兌現，鋼價運行邏輯重回自身基本面，而當 前螺紋低供應格局未變，而需求表現十分疲弱，淡季特征明顯，弱勢基本面延續，鋼價易承壓走弱，操作上維持偏空思路。

鐵礦石:國內疫情再度趨嚴疊加鋼市步入淡季，市場情緒再度轉 弱，加之粗鋼壓降政策發酵，高位礦價有所回落。不過，鑒于礦石基本面相對良好，礦價下行空間將受限，但礦石需求隱憂未解，供應在逐步提升，礦市基本面仍會轉弱，繼而使得礦價上行驅動不強，后續走勢將震蕩偏弱為主。

焦炭:近期成材庫存高位累庫，而鋼廠仍積極生產，在終端需求疲 弱的背景下，負反饋風險加劇，市場強預期轉弱帶動焦炭期價大 幅下行，預計短期內仍會維持偏弱運行，建議以偏空思路對待 警惕需求回暖的時機。

焦煤:近期市場多對焦煤持有供增需減的預期，加上成材負反饋擔 憂再現，市場情緒偏空，預計短期內焦煤期價將維持弱勢運行， 可按逢高賣空的思路操作，但需警惕超常規經濟支持政策，并關注需求回暖時機。 （寶城期貨）