鐵礦石收盤(pán)價(jià)格較昨日上漲0.4%，收于749元/噸。目前，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)跌至疫情前水平，鐵礦疫情期間積聚的風(fēng)險(xiǎn)初步得到釋放，但中長(zhǎng)期仍存下跌空間。

回顧自疫情以來(lái)的螺礦走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，疫情期間從4月21日起至6月1號(hào)期間，螺紋主力合約持續(xù)震蕩下跌，而鐵礦石相對(duì)抗跌，維持高位震蕩，螺礦比從最高6.01一路下降到6月7號(hào)最低5.08，這其中不乏眾多國(guó)際方面的因素對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐，包括航運(yùn)費(fèi)的支撐，印度出口關(guān)稅的上調(diào)，四大礦山產(chǎn)量減少等。但疫情期間對(duì)礦價(jià)形成支撐的另一主要因素在于國(guó)內(nèi)鐵礦石需求的持續(xù)向好，疫情期間高爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率的持續(xù)上升，鐵水、粗鋼日均產(chǎn)量的持續(xù)增加，港口庫(kù)存不斷下降。但此時(shí)終端需求持續(xù)疲軟，鋼材成交持續(xù)低迷，矛盾風(fēng)險(xiǎn)不斷在鋼材庫(kù)存端得到累積，據(jù)鋼聯(lián)旬度數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)重點(diǎn)鋼廠鋼材合計(jì)庫(kù)存最高5月20日達(dá)1997.74萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了36.5%，較3月20日上升16.65%。期間，我們?cè)啻螐?qiáng)調(diào)房地產(chǎn)終端需求的持續(xù)疲軟，并預(yù)測(cè)5，6月份的數(shù)據(jù)難有起色，也提到固定投資完成額累積增速的放緩，疫情恢復(fù)帶來(lái)的需求回升相對(duì)有限，若疫情后堆積的庫(kù)存持續(xù)得不到消化，鐵礦石將面臨較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

6月初，隨著疫情的恢復(fù)，上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)于下游終端需求邊際回暖的預(yù)期不斷升溫，推動(dòng)黑色系價(jià)格反彈，而持續(xù)下降的螺礦比進(jìn)一步加劇了鐵礦石的潛在下跌風(fēng)險(xiǎn)。6月10號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)公布5月通脹數(shù)據(jù)，CPI同比上漲8.6%，引發(fā)市場(chǎng)一致較高的通脹預(yù)期，黑色系開(kāi)始提前進(jìn)入快速下跌通道，而后16日美聯(lián)儲(chǔ)加息75bp落地,基本符合市場(chǎng)主流預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息的利空因素基本得到實(shí)現(xiàn)，鐵礦石主力16日收盤(pán)價(jià)格較15日基本持平，市場(chǎng)重回基本面邏輯。

17日最新基本面數(shù)據(jù)顯示全國(guó)建材成交量6月仍持續(xù)表現(xiàn)低迷，17日成交量再次下降至6月新低，6月累積成交量同比下降24.75%，55萬(wàn)噸，同時(shí)鋼材建材庫(kù)存再次開(kāi)始累積。數(shù)據(jù)反應(yīng)疫情恢復(fù)對(duì)于下游鋼材需求的回升十分有限，黑色系再次大幅下跌，螺礦比開(kāi)始回升，截至撰稿時(shí)間6月20日午時(shí)，鐵礦石主力價(jià)格快速下跌至疫情前水平750元/噸，預(yù)計(jì)疫情期間積聚的礦價(jià)風(fēng)險(xiǎn)已基本得到釋放。

目前鐵礦石盤(pán)面價(jià)位已跌到疫情前水平，預(yù)計(jì)在該點(diǎn)位上會(huì)有一定震蕩調(diào)整。但從中長(zhǎng)期趨勢(shì)上來(lái)看，礦價(jià)仍存一定的下跌空間。數(shù)據(jù)顯示，5月房屋新開(kāi)工面積為11889萬(wàn)平方米，同比下降41.85%，8555.16萬(wàn)平方木。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)新購(gòu)置土地面積622.86萬(wàn)平方木，同比下降43.1%，471.78萬(wàn)平方米，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款1207.96億元，同比下降33.99%，621.93億元。通過(guò)目前的鋼材日成交量可以推測(cè)6月傳統(tǒng)旺季的新開(kāi)工率同樣不容樂(lè)觀。

另外，由于疫情橫跨整個(gè)鋼市旺季，疫情的好轉(zhuǎn)并沒(méi)有帶來(lái)較大的需求回升，鋼材庫(kù)存再次累積。同時(shí)，部分地區(qū)鋼廠高爐開(kāi)始檢修，近期高爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率將見(jiàn)頂回落，鐵水、粗鋼產(chǎn)量也開(kāi)始表現(xiàn)出下降，鐵礦石基本面開(kāi)始走弱，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格中長(zhǎng)期仍將以震蕩下跌為主，但仍值得關(guān)注的是三四季度包括粗鋼限產(chǎn)方面的政策消息以及房地產(chǎn)、基建方面的數(shù)據(jù)變化。