鐵礦石收盤價格較昨日上漲0.4%，收于749元/噸。目前，鐵礦石價格已經跌至疫情前水平，鐵礦疫情期間積聚的風險初步得到釋放，但中長期仍存下跌空間。

回顧自疫情以來的螺礦走勢可以發現，疫情期間從4月21日起至6月1號期間，螺紋主力合約持續震蕩下跌，而鐵礦石相對抗跌，維持高位震蕩，螺礦比從最高6.01一路下降到6月7號最低5.08，這其中不乏眾多國際方面的因素對鐵礦石價格形成支撐，包括航運費的支撐，印度出口關稅的上調，四大礦山產量減少等。但疫情期間對礦價形成支撐的另一主要因素在于國內鐵礦石需求的持續向好，疫情期間高爐開工率、產能利用率的持續上升，鐵水、粗鋼日均產量的持續增加，港口庫存不斷下降。但此時終端需求持續疲軟，鋼材成交持續低迷，矛盾風險不斷在鋼材庫存端得到累積，據鋼聯旬度數據顯示，全國重點鋼廠鋼材合計庫存最高5月20日達1997.74萬噸，同比增長了36.5%，較3月20日上升16.65%。期間，我們曾多次強調房地產終端需求的持續疲軟，并預測5，6月份的數據難有起色，也提到固定投資完成額累積增速的放緩，疫情恢復帶來的需求回升相對有限，若疫情后堆積的庫存持續得不到消化，鐵礦石將面臨較大的下跌風險。

6月初，隨著疫情的恢復，上海全面復工復產，市場對于下游終端需求邊際回暖的預期不斷升溫，推動黑色系價格反彈，而持續下降的螺礦比進一步加劇了鐵礦石的潛在下跌風險。6月10號，美聯儲公布5月通脹數據，CPI同比上漲8.6%，引發市場一致較高的通脹預期，黑色系開始提前進入快速下跌通道，而后16日美聯儲加息75bp落地,基本符合市場主流預期，美聯儲加息的利空因素基本得到實現，鐵礦石主力16日收盤價格較15日基本持平，市場重回基本面邏輯。

17日最新基本面數據顯示全國建材成交量6月仍持續表現低迷，17日成交量再次下降至6月新低，6月累積成交量同比下降24.75%，55萬噸，同時鋼材建材庫存再次開始累積。數據反應疫情恢復對于下游鋼材需求的回升十分有限，黑色系再次大幅下跌，螺礦比開始回升，截至撰稿時間6月20日午時，鐵礦石主力價格快速下跌至疫情前水平750元/噸，預計疫情期間積聚的礦價風險已基本得到釋放。

目前鐵礦石盤面價位已跌到疫情前水平，預計在該點位上會有一定震蕩調整。但從中長期趨勢上來看，礦價仍存一定的下跌空間。數據顯示，5月房屋新開工面積為11889萬平方米，同比下降41.85%，8555.16萬平方木。房地產開發企業新購置土地面積622.86萬平方木，同比下降43.1%，471.78萬平方米，房地產開發企業國內貸款1207.96億元，同比下降33.99%，621.93億元。通過目前的鋼材日成交量可以推測6月傳統旺季的新開工率同樣不容樂觀。

另外，由于疫情橫跨整個鋼市旺季，疫情的好轉并沒有帶來較大的需求回升，鋼材庫存再次累積。同時，部分地區鋼廠高爐開始檢修，近期高爐開工率、產能利用率將見頂回落，鐵水、粗鋼產量也開始表現出下降，鐵礦石基本面開始走弱，預計鐵礦石價格中長期仍將以震蕩下跌為主，但仍值得關注的是三四季度包括粗鋼限產方面的政策消息以及房地產、基建方面的數據變化。