螺紋鋼：下半年影響成材價格的因素仍是需求為主，供給為輔。壓減粗鋼產量政策對價格的利多作用，即使有，也大概率會到四季度才有體現。房地產擠泡沫大趨勢未變，自去年四季度以來的各項利多政策有望在秋季落地。綜合來看，“穩增長”政策、粗鋼壓減政策、地產政策及實際效果之間的互動，既有階段性“相悖”，也有相互“助力”，加大了市場預期的不確定性，影響螺紋鋼價格很難走出流暢的單邊行情，將在多種預期與現實間震蕩波動。投資者可在夏末秋初時重點關注每日建材成交量和周度庫存去化情況，若出現明顯去庫和成交回暖，可嘗試偏多參與。

　　如果基本面數據和盤面沒有形成明顯趨勢，仍以震蕩波動對待。

　　鐵礦石：今年上半年鐵礦石價格表現強勢，主要受益于力拓、淡水河谷供應回升乏力。但是，預計下半年供給端將出現顯著改善，主要增量也依然來自于主流礦山發運增加，預估進口礦供應量環比上半年增加約3800 萬噸。此外，需求端在粗鋼壓減政策及鋼廠低利潤格局下，上方空間受限且存下降趨勢，預估下半年鐵礦石需求量將環比上半年減量800 萬噸。因而，當前鐵礦石供需偏緊格局將得到顯著改善，預估進口礦港口庫存有望重新回升至1.6-1.7 億噸，利空鐵礦石價格。

　　基于上述判斷，下半年鐵礦石價格向上驅動不足，62%普氏指數即使跟隨鋼價反彈，也很難再次沖擊160 美金的高位，140 美金的上半年均值將成為高位區。受金融屬性影響，連鐵彈性相對更大，波動率更高，主力合約有向下尋找650 元/噸支撐的動力，850-900 元/噸壓力明顯。

　　煤焦：2022 年下半年，焦化產能持續呈現凈新增狀態，全年凈增約1897 萬噸，考慮到產能達產滯后、焦化利潤偏低等因素影響，整體供給增量約400 萬噸；需求端，今年仍將執行粗鋼控產政策，原料需求上限較為明確，下半年待政策逐步落地，焦炭需求或減少250 萬噸，因此，下半年焦炭供需偏緊關系有望繼續改善，價格重心或趨向下移，但需注意旺季需求階段，焦價仍有階段性跟隨鋼礦價格走強的預期。對于煉焦煤，整體供需關系同樣在改善，且下半年進口增量預期較大，但存在不確定性，需持續關注，另外，若終端需求恢復不及預期，壓力將繼續向焦煤端傳導。總體來看，下半年雙焦價格存在一定下行空間，對成材的成本支撐作用將減弱，但期價在市場情緒以及資金的影響下，彈性較大，不排除在需求旺盛階段再次向上沖擊6 月份的價格高點，但預計很難突破今年4 月中旬的高點。

　　后期關注/風險因素：

　　全球經濟衰退預期演變/美聯儲加息節奏；國內經濟刺激政策效果；焦煤、鐵礦石進口情況；粗鋼壓減政策執行情況。