要點提示：

　　1. 需求證偽觸發黑色系負反饋行情，但原料跌價對鋼廠的讓利較為一般。

　　2. 鐵水產量筑頂疊加鋼廠利潤壓縮，原料需求現實與預期雙弱，鐵礦價格面臨二次回調風險。

　　3. 遠月需求確定性較好，但7月僅憑預期支撐鋼價持續上行的難度較大，需求兌現在時間上的錯配為行情帶來較大的不確定性。

　　市場展望與投資策略：

　　市場展望：鋼價超跌后有反彈動能，但在淡季需求堪憂、庫存壓力依然較大的情況下暫不構成多配反轉邏輯。由于鋼廠利潤在本次黑色系負反饋行情中的修復效果較為一般，考慮到鐵水產量仍將減量下行，鐵礦石或面臨二次探底的風險，如若如此，鐵礦價格的進一步回調將為鋼廠利潤的提升以及遠月預期向現實兌現過渡進程中鋼價的趨勢性上行創造空間與機會。

　　投資策略：鋼材方面，預計鋼價短期反彈后以震蕩整理為主，多空趨勢性行情均有待供需結構的矛盾深化，操作上暫以觀望為主。

　　爐料方面，鐵礦價格仍有下行區間，激進投資者可逢高沽空鐵礦石2209合約。產業風險管理方面，由于遠月預期向好，產業客戶可采用遠期鎖價等策略買入套保。