摘要上周鋼材期貨盤面價格振蕩運行，現貨價格小幅反彈。上周螺紋鋼2210合約上漲0.92％至4265元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.58％至4311元/噸。螺紋和熱卷近遠月價差波動不大；螺紋和熱卷現貨表現略弱于期貨，基差小幅走弱；期貨方面熱卷表現略弱于螺紋，卷螺價差小幅回落；鐵礦石略弱于成材，螺礦主力比價微增。

供給：高爐開工率和產能利用率周環比均繼續走弱，螺紋長短流程產量周環比自低位繼續下滑，熱卷周產量環比則二連升。

需求：建材貿易商成交和螺紋鋼、熱卷表觀消費量環比均繼續有所回升，但仍處同期絕對低位。

庫存：螺紋鋼和熱卷社會庫存環比同步下降，螺紋鋼鋼廠庫存降幅擴大，熱卷廠庫微增，僅熱卷鋼廠庫存繼續維持低位。近期鋼材市場的表現總體可歸結為在現實與預期博弈間的振蕩走勢。鋼廠盈利情況依然較差，使得鋼企主動檢修減產行為增加明顯，螺紋鋼產量環比繼續大幅下降，負反饋風險仍處高位。需求端邊際略有改善，雖然表觀需求連續兩周回升，但建材貿易商成交和表觀消費量仍未脫離同期低位，梅雨季高溫及多雨水天氣對需求端的掣肘仍較大，建材需求恢復仍慢于板材。供減需增格局使得螺紋鋼庫存降幅擴大，但同比仍處高位，說明供需格局持續轉向偏緊，還需需求持續恢復的支撐，因此，后期需求恢復的持續性仍將是關注重點。短期在需求邊際修復的帶動下，鋼價重心仍有望振蕩式小幅抬升。

一、價格及價差

上周鋼材期貨盤面價格振蕩運行，現貨價格小幅反彈。上周螺紋鋼2210合約上漲0.92％至4265元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.58％至4311元/噸。上周上海螺紋上漲50元/噸至4310元/噸，杭州螺紋上漲70元/噸至4350元/噸，廣州螺紋上漲110元/噸至4620元/噸附近，北京螺紋上漲120元/噸至4240元/噸。螺紋華東華南過磅價差降至-177元/噸附近，華南北方過磅價差從87回升至156元/噸附近。上海熱卷上漲40元/噸至4350元/噸，廣州熱卷上漲10元/噸至4280元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋50元/噸縮小至40元/噸。上周各地區鋼坯現貨價格表現堅挺，唐山方坯Q235上漲120元/噸至4040元/噸，唐山20MnSi上漲120元/噸至4140元/噸，江蘇20MnSi上漲110元/噸至4310元/噸，江蘇和唐山間價差降至170元/噸。

螺紋10-01月間價差從27微增至47元/噸；熱卷10-01月間價差從42微增至49元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現略弱于螺紋鋼，10合約卷螺差從62小幅回落至46元/噸；原料鐵礦石總體表現略弱于成材，10合約螺紋和09合約鐵礦比價從5.69微升至5.71。

螺紋01合約基差從98縮小至92元/噸，螺紋05合約基差從144擴大至150元/噸，螺紋10合約基差從71縮小至45元/噸。熱卷01合約基差從101縮小至88元/噸，熱卷05合約基差從155擴大至163元/噸，熱卷10合約基差從59縮小至39元/噸。

二、廢鋼與利潤

廢鋼：富寶數據顯示6/25-6/30期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約11.06萬噸，環比前期有所回落，長流程和短流程鋼廠均有所回落；6/24-6/30期間147家鋼廠日耗約21.01萬噸，環比上期有所下降，長流程和短流程鋼廠用量均有所下降；庫存周環比下降，供需格局相較上周有所轉弱。

長流程：準一級冶金焦上周維穩，鐵礦石現貨價格上漲，總體上周長流程生產成本有所上升。螺紋熱卷現貨價格均較強，熱卷現貨價格弱于螺紋現貨價格；由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區螺紋和熱卷即期利潤均有所擴大。截至7月1日，華東螺紋噸鋼利潤（理計）約為52元/噸，華東熱卷利潤約為-8元/噸左右。

短流程：上周廢鋼現貨價格有所上漲，張家港廢鋼價格上漲50元/噸至2890元/噸，廢鋼價格表現弱于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本213元/噸縮小至180元/噸左右。華東地區短流程噸鋼利潤盈利情況有所轉差，華東地區谷電利潤從23收窄至11元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把虧損擴大至虧損84元/噸左右。上周鋼廠長短流程生產成本均隨原料價格小幅回升而上漲，華東螺紋高爐和電爐利潤波動不大，仍保持盈虧平衡線附近；卷螺利潤差維持在-50元/噸上下震蕩運行，同比仍有較大差距。