摘要

　　上周鋼材期貨盤面價格大幅走弱，現貨價格大幅下行。上周螺紋鋼2210合約下跌14.95％至3589元/噸，熱軋卷板2210合約下跌15.2％至3576元/噸。螺紋鋼近遠月價差微增，熱卷近遠月價差微降；螺紋現貨表現略強于期貨，基差走擴，熱卷相反，基差有所走弱；期貨方面熱卷表現略弱于螺紋，卷螺價差小幅回落；鐵礦石與成材表現大體相當，螺礦主力比價震蕩運行。

　　供給：高爐開工率和產能利用率周環比均繼續走弱；螺紋長流程產量周環比自低位繼續下滑，短流程產量企穩；熱卷周產量環比微降。

　　需求：建材貿易商成交和螺紋鋼、熱卷表觀消費量環比再度走弱，自同期低位繼續下行。

　　庫存：螺紋鋼社會庫存和鋼廠庫存環比均繼續下降，熱卷社會庫存和鋼廠庫存均回升，其中依然僅熱卷鋼廠庫存維持低位。近期鋼材市場風險仍在釋放，鋼廠盈利率再創新低，持續較差的利潤格局使得鋼廠延續減產態勢，螺紋鋼和熱卷產量環比均繼續下降。需求端在淡季高溫、多雨水天氣的影響下自同期低位繼續下行，貿易商心態再度大幅走弱，供需雙弱格局延續。庫存方面，上周熱卷庫存上升、螺紋鋼庫存下降，且螺紋鋼社會庫存已實現四連降，降幅環比再度擴大，但庫存下降的支撐力仍在于供應壓縮，仍缺乏需求增量的支持，反應供需格局改善仍存不穩定因素。此外，上周美國通脹“破9”以及房地產“停貸潮”都加劇了對經濟以及行業風險的釋放，在此壓力下，短期鋼價仍易承壓運行。

　　一、價格及價差

　　上周鋼材期貨盤面價格大幅走弱，現貨價格大幅下行。上周螺紋鋼2210合約下跌14.95％至3589元/噸，熱軋卷板2210合約下跌15.2％至3576元/噸。上周上海螺紋下跌470元/噸至3780元/噸，杭州螺紋下跌520元/噸至3740元/噸，廣州螺紋下跌380元/噸至4100元/噸附近，北京螺紋下跌410元/噸至3720元/噸。螺紋華東華南過磅價差降至-203元/噸附近，華南北方過磅價差從109收窄至59元/噸附近。上海熱卷下跌630元/噸至3600元/噸，廣州熱卷下跌550元/噸至3630元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格低于螺紋20元/噸縮小至180元/噸。上周各地區鋼坯現貨價格表現偏弱，唐山方坯Q235下跌340元/噸至3580元/噸，唐山20MnSi下跌340元/噸至3680元/噸，江蘇20MnSi下跌480元/噸至3700元/噸，江蘇和唐山間價差降至20元/噸。

　　螺紋10-01月間價差從61微增至72元/噸；熱卷10-01月間價差從48微降至42元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現略弱于螺紋鋼，10合約卷螺差從10回落至-13元/噸；原料鐵礦石總體表現與成材大體相當，10合約螺紋和09合約鐵礦比價為5.56。

　　螺紋01合約基差從115擴大至263元/噸，螺紋05合約基差從169擴大至308元/噸，螺紋10合約基差從54擴大至191元/噸。熱卷01合約基差從72縮小至66元/噸，熱卷05合約基差從120縮小至90元/噸，熱卷10合約基差從24擴大至24元/噸。

　　二、廢鋼與利潤

　　廢鋼：富寶數據顯示7/9-7/14期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約19.51萬噸，環比前期有所回落，長流程鋼廠環比回升，短流程鋼廠環比回落；7/8-7/14期間147家鋼廠日耗約19.45萬噸，環比上期有所下降，長流程和短流程鋼廠用量均有所下降庫存周環比回升，供需格局相較上周表現良好。

　　長流程：準一級冶金焦上周維穩，鐵礦石現貨價格下跌，總體上周長流程生產成本有所下降。螺紋熱卷現貨價格均走弱，熱卷現貨價格弱于螺紋現貨價格；由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至7月15日，華東螺紋噸鋼利潤（理計）約為-33元/噸，華東熱卷利潤約為-313元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現貨價格有所下滑，張家港廢鋼價格下跌520元/噸至2320元/噸，廢鋼價格表現弱于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本161元/噸擴大至462元/噸左右。華東地區短流程噸鋼利潤盈利情況有所好轉，華東地區谷電利潤從13擴大至189元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把虧損收復至95元/噸左右。上周鋼廠長短流程生產成本均隨原料價格走弱而下降，華東螺紋高爐利潤再度走弱至盈虧平衡線之下，電爐成本下降幅度更大使得電爐利潤得到一定修復，但仍保持低位運行；卷螺利潤差繼續走弱至-280元/噸，降至同期最低。

　　三、供應

　　截至7月15日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環比降至76.98％，產能利用率環比降至84.01％。唐山126座高爐檢修周度影響產量上升至93.08萬噸，唐山高爐開工率較上周減少1.59％至53.17％。上周螺紋鋼產量周環比減少9萬噸至245.61萬噸，同比增速環比前期擴大，同比去年水平減少26.72％，其中長流程產量回落，短流程產量回升。分地區來看，華東、南方和北方地區均對減量有所貢獻。熱卷產量環比前周下降0.73萬噸至311.9萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價差650元/噸，同比偏低/高，供料卷產量支撐力不足/較強。冷軋上周產量環比減少0.26萬噸至83.99萬噸；中厚板上周產量環比減少1.92萬噸至144.28萬噸；線材產量上周環比減少3.81萬噸至120.76萬噸。總計五大鋼材產量上周環比減少15.72萬噸至906.54萬噸。

　　四、需求

　　7月第3周，全國建材主流貿易商成交量日均量為13.11萬噸/日，較前周減少2.38萬噸/日，貿易商整體心態延續弱勢，建材成交環比回落。分地區來看，華東、南方和北方大區環比均有回落。螺紋鋼測算周度表觀消費量環比減少6.73萬噸至298.15萬噸，表需同比增速降至-16.84％。熱卷表觀消費量周環比減少5.48萬噸至301.4萬噸，表需同比增速降至-5.86％。

　　五、庫存

　　上周螺紋鋼35城社會庫存環比減少42.55萬噸至727.15萬噸，低于去年同期庫存99.82萬噸；鋼廠庫存環比減少9.99萬噸至311.66萬噸，低于去年同期12.92萬噸。螺紋鋼總庫存環比減少52.54萬噸至279.78萬噸，低于去年同期庫存水平112.74萬噸。熱卷上周55城社會庫存環比增加10.24萬噸至284.98萬噸，高于去年同期庫存24.51萬噸；熱卷鋼廠庫存環比增加0.26萬噸至89.65萬噸，低于去年同期庫存14.51萬噸。熱卷總庫存環比增加10.5萬噸至514.94萬噸，相比去年同期水平高出10萬噸。