上周鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩下跌。周五唐山螺紋3870元左右（-240），華東上海螺紋3780元左右（-470）；熱卷方面，天津熱卷3610元左右（-550），上海熱卷3600元左右（-630）。

　　上周Mysteel原樣本數(shù)據(jù)顯示，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降15.72萬(wàn)噸，五大品種庫(kù)存廠庫(kù)環(huán)比降13.08萬(wàn)噸，社庫(kù)降34.74萬(wàn)噸。表觀需求954.36萬(wàn)噸（農(nóng)歷同比-11.41%），環(huán)比下降27.51萬(wàn)噸。長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，截至7月15日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤(rùn)低位波動(dòng)，華東螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅成本3981元，利潤(rùn)虧損201元左右，熱卷長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)虧損411元左右。電爐端，華東平電電爐成本在3744元左右，谷電成本在3552左右，華東三線螺紋平電虧損89元左右。

　　廢鋼端，上周廢鋼價(jià)格大幅補(bǔ)跌，貿(mào)易商出貨積極，致鋼廠廢鋼到貨整體變化不大，環(huán)比略有下降，147家樣本鋼廠日均到貨19.51萬(wàn)噸，較上周減少1.23萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.94%。鋼廠方面利潤(rùn)情況有比較明顯好轉(zhuǎn)，谷電出現(xiàn)利潤(rùn)，短流程日耗繼續(xù)下降空間有限，49家獨(dú)立電爐廠日耗3.53萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.28萬(wàn)噸。電爐開(kāi)工率34.1%，較上周增1.1%；產(chǎn)能利用率為28.3%，較上周減2.2%。

　　長(zhǎng)流程方面，鋼廠耗8.82萬(wàn)噸/天，環(huán)比減少0.17萬(wàn)噸/天；富寶統(tǒng)計(jì)147家鋼企廢鋼庫(kù)存總計(jì)342.05萬(wàn)噸，較上周增加5.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.76%。庫(kù)存周期17.58天，較上周增加1.39天。上周基地廢鋼庫(kù)存46.01萬(wàn)噸，較上周減3.80%。受大范圍大幅度跌價(jià)影響，基地積極甩貨，而場(chǎng)地的收貨積極性處于低位。

　　結(jié)論，上周鋼價(jià)在多重利空因素的壓制下再度承壓，首先，海外經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)商品價(jià)格形成較大沖擊，其次，現(xiàn)貨端行政降產(chǎn)政策尚未落地，以及下游樓市斷貸事件持續(xù)發(fā)酵使市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)形成悲觀預(yù)期，最后周五公布的6月地產(chǎn)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，導(dǎo)致期現(xiàn)市場(chǎng)恐慌性下跌。從微觀層面來(lái)看，需求釋放不連續(xù)是主導(dǎo)因素，結(jié)合ms消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)回落，市場(chǎng)信心明顯不足。從估值來(lái)看，盤(pán)面已經(jīng)跌破預(yù)期成本3850-3900支撐，后續(xù)需觀察鋼廠降產(chǎn)規(guī)模以及最終向原料端形成負(fù)反饋的擠壓程度。策略方面，將產(chǎn)后對(duì)供需格局形成好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)，原料供需從趨緊轉(zhuǎn)向相對(duì)寬松格局，從趨勢(shì)來(lái)看，盤(pán)面利潤(rùn)有望進(jìn)一步修復(fù)。