鋼材策略

　　鋼材跨期

　　策略建議：逢低介入10-1正套

　　10-1價差的核心是對于終端需求恢復的時點：近期終端需求在低位保持穩定，同時由于建材產量大幅回落，螺紋庫銷比已大幅改善，淡旺季轉換期庫存將下探至健康區間；隨著保交付和對三季度經濟回升的政策落地，市場信心有所修復，預期走強下遠月漲幅或走強。部分地區出現缺貨現象，現貨情緒得到支撐，建議短期逢低介入螺紋10-1正套。

　　風險因素：鋼廠減產加碼，刺激政策快速落地(上行風險)，鋼廠減產有限，終端需求恢復較慢(下行風險) 。

　　卷螺價差

　　策略建議：觀望

　　從供給端來看，減產仍集中在長材端，板材廠減產總量有限；從需求端來看，地產修復的階段性轉弱，地產銷售環比下降；制造業需求恢復遲滯，海外情緒悲觀，或繼續抑制出口需求；短期卷螺價差或繼續收縮，但卷螺利潤差已突破200元，追空性價比有限，建議卷螺套利觀望。

　　風險因素：卷板廠大規模減產、地產銷售延續弱勢(上行風險)，制造業及出口需求延續弱勢，長材持續減產(下行風險)。

　　煉鋼利潤

　　策略建議：止盈離場或逢高做空近月利潤

　　終端需求恢復有限，但“保交付”政策開始落地，需求預期出現回暖；鋼廠虧損比例加速上升，部分高成本、生產壓力較大鋼廠開啟減產；由于即時利潤重新轉正，部分鋼廠或階段性復產，盤面利潤或重新回落。

　　風險因素：地產銷售快速恢復(上行風險)，鋼材產量重新走強，終端需求下降(下行風險)。