上周鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。截止周五，唐山螺紋3920元（-110），華東上海螺紋3970元（-230）；

　　熱卷方面，天津熱卷3910元（-100），上海熱卷3860元（-160）。

　　8月末Mysteel原樣本數(shù)據(jù)顯示五大品種鋼材整體產(chǎn)量增40.31萬(wàn)噸，五大品種庫(kù)存廠庫(kù)環(huán)比增16.48萬(wàn)噸，社庫(kù)降29.82萬(wàn)噸。表觀需求971.38萬(wàn)噸（農(nóng)歷同比-6.72%），環(huán)比回升32.21萬(wàn)噸。長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，截至9月2日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤(rùn)環(huán)比回落，華東螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅成本3971元，利潤(rùn)-1.38元左右，熱卷長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)-180元左右。電爐端，華東平電電爐成本在4191元左右，谷電成本在4000左右，華東三線螺紋平電利潤(rùn)-332元左右。

　　廢鋼端，上周廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行，到貨量回升，因限電解除電爐廠用量快速回升。70家長(zhǎng)流程鋼廠日耗12.29萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.83萬(wàn)噸；49家獨(dú)立電爐廠日耗6.15萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.79萬(wàn)噸。電爐開(kāi)工率40.9%，較上周增5.7%；產(chǎn)能利用率為49.7%，較上周增14.6%。總體來(lái)看，上周147家樣本鋼廠日均到27.78萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.11萬(wàn)噸，增幅12.59%。日耗24.78萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.87萬(wàn)噸，增幅13.09%。上周受廢鋼走弱影響，基地客戶積極甩貨，鋼廠到貨量上漲至新的高點(diǎn)；用量方面，因氣溫下降，限電解除，長(zhǎng)短流程鋼廠用量都有了明顯回升。短期供應(yīng)問(wèn)題得到緩解。庫(kù)存方面，富寶統(tǒng)計(jì)147家鋼企廢鋼庫(kù)存總計(jì)304.18萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.83萬(wàn)噸，增幅8.12%。庫(kù)存周期12.28天，較上周減少0.56天；257家基地廢鋼庫(kù)存43.26萬(wàn)噸，較上周減6.92%。

　　結(jié)論，從基本面來(lái)看，進(jìn)入9月氣溫下降后，限電緩解，產(chǎn)量恢復(fù)較快且超預(yù)期，廢鋼日耗明顯回升，長(zhǎng)流程方面，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)9月日均能夠達(dá)到230-235萬(wàn)噸的水平。需求端來(lái)看，受疫情影響或?qū)е滦枨箢A(yù)期較差，但從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期。從ms數(shù)據(jù)來(lái)看，8月螺紋平均消費(fèi)299，同比下降8%左右，預(yù)計(jì)9月需求環(huán)比有所改善，預(yù)計(jì)增幅在2-3%，由于地產(chǎn)仍為主要拖累因素，因此需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，考慮到當(dāng)前絕對(duì)庫(kù)存偏低，在供需矛盾沒(méi)有明顯累積前，價(jià)格存在反彈修復(fù)的可能。