上周鋼材現貨市場價格弱勢運行。截止周五，唐山螺紋3920元（-110），華東上海螺紋3970元（-230）；

　　熱卷方面，天津熱卷3910元（-100），上海熱卷3860元（-160）。

　　8月末Mysteel原樣本數據顯示五大品種鋼材整體產量增40.31萬噸，五大品種庫存廠庫環比增16.48萬噸，社庫降29.82萬噸。表觀需求971.38萬噸（農歷同比-6.72%），環比回升32.21萬噸。長流程現貨端，截至9月2日，螺紋現金含稅利潤環比回落，華東螺紋長流程現金含稅成本3971元，利潤-1.38元左右，熱卷長流程現金含稅利潤-180元左右。電爐端，華東平電電爐成本在4191元左右，谷電成本在4000左右，華東三線螺紋平電利潤-332元左右。

　　廢鋼端，上周廢鋼價格偏弱運行，到貨量回升，因限電解除電爐廠用量快速回升。70家長流程鋼廠日耗12.29萬噸，環比上周增加1.83萬噸；49家獨立電爐廠日耗6.15萬噸，環比上周增加1.79萬噸。電爐開工率40.9%，較上周增5.7%；產能利用率為49.7%，較上周增14.6%。總體來看，上周147家樣本鋼廠日均到27.78萬噸，環比增加3.11萬噸，增幅12.59%。日耗24.78萬噸，環比增加2.87萬噸，增幅13.09%。上周受廢鋼走弱影響，基地客戶積極甩貨，鋼廠到貨量上漲至新的高點；用量方面，因氣溫下降，限電解除，長短流程鋼廠用量都有了明顯回升。短期供應問題得到緩解。庫存方面，富寶統計147家鋼企廢鋼庫存總計304.18萬噸，環比增加22.83萬噸，增幅8.12%。庫存周期12.28天，較上周減少0.56天；257家基地廢鋼庫存43.26萬噸，較上周減6.92%。

　　結論，從基本面來看，進入9月氣溫下降后，限電緩解，產量恢復較快且超預期，廢鋼日耗明顯回升，長流程方面，鐵水產量繼續增加，預計9月日均能夠達到230-235萬噸的水平。需求端來看，受疫情影響或導致需求預期較差，但從高頻數據來看，消費表現強于預期。從ms數據來看，8月螺紋平均消費299，同比下降8%左右，預計9月需求環比有所改善，預計增幅在2-3%，由于地產仍為主要拖累因素，因此需求難有超預期表現，考慮到當前絕對庫存偏低，在供需矛盾沒有明顯累積前，價格存在反彈修復的可能。