國(guó)慶假期海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)，我們認(rèn)為，外盤對(duì)內(nèi)盤的影響主要有：

　　股指方面，目前地緣政治帶來的全球宏觀不確定性及海外加息預(yù)期仍強(qiáng)，海外環(huán)境未來一段時(shí)間仍有擾動(dòng)，但底線暫有明確；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亟待修復(fù)，地產(chǎn)政策加碼預(yù)期邊際增強(qiáng)，大會(huì)召開在即一定程度上托底市場(chǎng)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，短期市場(chǎng)處于前期底部區(qū)域，性價(jià)較高，市場(chǎng)情緒逐步修復(fù)后，有望震蕩企穩(wěn)，脈沖性修復(fù)，短期可伺機(jī)布局 IF 多單，但市場(chǎng)中期有效拐點(diǎn)還需繼續(xù)等待。

　　貴金屬方面，國(guó)慶期間貴金屬價(jià)格有所反彈，反彈有多方面因素，最主要的原因在于：近期公布美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩緊縮步伐的預(yù)期，這導(dǎo)致了全球大類資產(chǎn)無差別的反彈；除此之外，近期原油價(jià)格強(qiáng)勁反彈，全球通脹預(yù)期再度升溫，且 8 月中旬以來貴金屬價(jià)格持續(xù)下挫，技術(shù)上存在反彈需要。我們預(yù)計(jì)內(nèi)盤開盤后貴金屬價(jià)格將有一定跳漲空間。

　　能化方面，短期油價(jià)走強(qiáng)主要邏輯因石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)大幅減產(chǎn)，以及地緣沖突升級(jí)等令石油供應(yīng)收緊預(yù)期升溫，布倫特有望破 100。但中長(zhǎng)期來看，仍需關(guān)注地緣沖突以及美聯(lián)儲(chǔ)加息綜合影響，后期油價(jià)將面臨宏觀經(jīng)濟(jì)的利空和需求下降風(fēng)險(xiǎn)兩方面的壓力，大幅走高空間不大。受國(guó)際原油價(jià)格暴漲推動(dòng)，能化普遍拉漲。

　　農(nóng)產(chǎn)品方面，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致出口消費(fèi)減少的擔(dān)憂使得美棉在國(guó)慶期間持續(xù)下行并創(chuàng)下新低，美元的反彈也對(duì)棉價(jià)形成壓制。預(yù)計(jì)鄭棉節(jié)后有望低開，價(jià)格重心將逐漸下移到 1.2+的水平。此前的看跌期權(quán)繼續(xù)持有，關(guān)注后續(xù)提供的止盈時(shí)機(jī)。外盤油脂表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)主要得益于國(guó)際原油價(jià)格走高以及棕櫚油產(chǎn)地方面對(duì)于天氣的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開盤后，在外盤支撐下油脂或會(huì)開啟補(bǔ)漲；而蛋白粕或難再維持高位，價(jià)格重心預(yù)計(jì)下移，但短期在國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊影響下或限制其跌幅。國(guó)慶期間，CBOT 美玉米震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，考慮到美國(guó)內(nèi)河運(yùn)輸不暢帶動(dòng) FOB升貼水大幅飆升，美玉米出口被動(dòng)受阻，美玉米新作上市壓力暫未得以體現(xiàn)，市場(chǎng)或更多等待 USDA10 月供需報(bào)告指引。

　　有色方面，假期期間 LME 銅鋁鋅行情走勢(shì)先漲后跌，宏觀和基本面情況多空因素交織。銅價(jià)走勢(shì)基本圍繞美元指數(shù)在波動(dòng)，衰退交易仍未結(jié)束，這將壓制銅價(jià)繼續(xù)處于下行通道中，期間的反彈過程只是暫時(shí)的。鋁、鋅海外產(chǎn)能持續(xù)削弱，需求較供給更弱，節(jié)后內(nèi)盤鋁、鋅價(jià)格短期仍維持寬幅震蕩，鋁價(jià)關(guān)注萬(wàn)八支撐位，逢高做空，鋅價(jià)節(jié)后或有小幅波動(dòng)反彈，底部?jī)r(jià)格仍有基本面支撐，謹(jǐn)慎看多。

　　黑色方面，宏觀方面，壞消息多于好消息。海外非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已臨近結(jié)束仍為時(shí)尚早，短期能源問題或提高“滯脹”的影響，遠(yuǎn)期衰退的擔(dān)憂或加深。國(guó)內(nèi)端，10 月 1-6 日，地產(chǎn)銷售仍同比下降 42.3%，地產(chǎn)負(fù)反饋猶在持續(xù)；出游、出行、電影消費(fèi)等仍具有較大降幅，疫情方面確診人數(shù)同步出現(xiàn)反彈，四季度需求下臺(tái)階壓力猶存。黑色短期或繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩，但中期向下趨勢(shì)不變。

　　一、國(guó)慶期間海外市場(chǎng)整體表現(xiàn)

　　國(guó)慶期間，國(guó)內(nèi)休市，海外市場(chǎng)正常交易。總體來看，國(guó)慶期間海外市場(chǎng)資產(chǎn)漲跌跌少，但波動(dòng)較大。具體來看，權(quán)益指數(shù)類品種悉數(shù)上漲，其中日經(jīng)指數(shù)、恒生指數(shù)以及道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅較大，分別上漲了4.55%、3.00%以及1.99%；匯率和利率方面，美元指數(shù)波動(dòng)較大，自高位回落后再度企穩(wěn)上行，期間收漲0.54%，美十債收益率繼續(xù)上行，期間上漲了5.9個(gè)bp，而歐元和日元延續(xù)了對(duì)美元貶值的趨勢(shì)；商品端，受OPEC超預(yù)期減產(chǎn)消息刺激，國(guó)際油價(jià)再度大幅拉漲，國(guó)慶期間，布油和美油分別上漲了15.06%和16.88%。與此同時(shí)，貴金屬以及部分有色金屬也有不錯(cuò)表現(xiàn)，COMEX黃金和白銀分別上漲了2.01%和6.02%，LME鉛、鋁以及鎳分別上漲了8.15%、6.75%和4.74%，但LME銅表現(xiàn)一般，偏弱震蕩。農(nóng)產(chǎn)品方面，除CBOT豆油大幅上漲了8.66%之外，其他品種漲跌互現(xiàn)，表現(xiàn)平平。