貴金屬：周五（1月10日）紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金上漲0.85%，本周累計上漲1.9%。現(xiàn)貨白銀漲0.93%，本周累漲2.55%。COMEX黃金期貨漲0.94%，本周累漲2.31%。COMEX白銀期貨漲0.85%，本周累漲3.87%。美國12月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，市場對美國二次通脹的預(yù)期增強。美聯(lián)儲在12月的FOMC會議上做出了強烈的鷹派轉(zhuǎn)向，預(yù)計1月將暫停降息。

　　銅。宏觀面，周五晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，勞動力市場保持強勁，且隨著近幾月商品通脹的抬升，去通脹進(jìn)程回歸僵持階段，短期再通脹交易升溫，推升銅價?；久妫隙司S持偏緊的格局不變，1月電解銅產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比將出現(xiàn)下滑，而需求端臨近春節(jié)開工面臨持續(xù)下滑的壓力，后續(xù)累庫壓力將逐漸加大?？傮w上隨著春節(jié)臨近，基本面指引有限，宏觀面對價格的影響將加大，若再通脹交易持續(xù)升溫將支撐銅價保持偏強運行，警惕宏觀情緒反復(fù)。

　　鋁/氧化鋁。氧化鋁方面，國內(nèi)產(chǎn)量投放超預(yù)期，使得現(xiàn)貨下跌加速，市場頻傳低價成交，后續(xù)市場回暖需要現(xiàn)貨端出現(xiàn)止跌跡象，短期受資金影響較大。電解鋁方面，1月電解鋁運行產(chǎn)能維持在高位，供應(yīng)預(yù)計維穩(wěn)，需求端下游預(yù)計放假時間在15號前后，下周起企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入放假階段，開工或持續(xù)承壓，仍存累庫壓力。冶煉廠利潤持續(xù)修復(fù)，平均虧損收窄至1200元/噸附近，后續(xù)隨著氧化鋁現(xiàn)貨價格的持續(xù)回落，修復(fù)速度或?qū)⒓铀佟６唐谘趸X預(yù)計維持偏弱震蕩，鋁市場基本面指引有限，海外通脹交易背景下鋁價走勢或偏強。

　　鋅。原料端供應(yīng)邊際改善，TC小幅抬升，1月國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回升，供應(yīng)端矛盾邊際改善，節(jié)前需求或持續(xù)走弱，基本面面臨壓力，宏觀面再通脹預(yù)期升溫使得短期鋅價在有色板塊的帶動下走勢偏強。

　　鎳。產(chǎn)量維持高位，需求端暫無明顯的增量，庫存處于歷史同期高位，基本面整體偏弱。同時，鎳價已經(jīng)跌破外采原料成本線，估值處于低位區(qū)間。關(guān)注印尼政策擾動。

　　工業(yè)硅：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，12月多晶硅產(chǎn)量33.16萬噸，環(huán)比減少7.31萬噸，降幅18.1%，同比下降5.2%。1-12月全國產(chǎn)量489.88萬噸，同比增加109.8萬噸增幅28.9%，預(yù)計開工率將繼續(xù)下降。但是，目前工業(yè)硅庫存仍在高位，總供應(yīng)仍然充足，截至12月28日工業(yè)硅社會庫存總計53.8W噸，環(huán)比增加0.6W噸。同時，下游多晶硅產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)減產(chǎn)，進(jìn)一步降低下游年前備貨意愿，市場成交清淡，現(xiàn)貨價格重心持續(xù)下移。基本面偏弱格局下，工業(yè)硅價格已經(jīng)擊穿成本線，走勢仍然偏弱。關(guān)注供應(yīng)端擾動的情況

　　碳酸鋰：礦端擾動，低估值區(qū)域波動放大。供需邊際有所改善，產(chǎn)能出清仍在進(jìn)行當(dāng)中，原料端價格持續(xù)企穩(wěn)，下游節(jié)前備貨相對積極。同時，倉單持續(xù)增加，社會庫存整體平穩(wěn)。關(guān)注供應(yīng)端擾動