一、本周觀點
我們知道2020年貴金屬價格上漲25%。在2021年，全球經濟從疫情中復蘇，推動更多投資者轉向風險較高的資產，遏制了對金銀等避險資產的興趣。有跡象表明，各國央行將加快縮減貨幣寬松政策，這使得未來一年市場前景變得更加復雜。使得2021年金價下跌3.51%，創2015年以來最大年度跌幅。
隨著美國10年期國債收益率提高，對黃金的這一避風港地位構成挑戰，2020年八九月份到達頂部，開始回落之旅 ，黃金震蕩整理了幾個月。 尤其是 從2021年1月開始，國際金價再度大幅走低，第一季度國際金價下跌10% 。清明節算是黃金價格的“分水嶺”，當時面對不斷下跌的價格，小褚認為貴金屬二次探底成功，加上美聯儲會議來襲，未來黃金將重啟漲勢， 隨后的行情驗證了小褚的觀點.第四季度再度上漲，整體上漲超過4%。
黃金被認為是對沖通脹的工具，但加息將提高持有非計息黃金的機會成本。自2020年3月以來，美國央行實施超級量化寬松政策，每月購買1200億美元的國債以及MBS。如果美聯儲量化緊縮，將導致金融市場流動性減少，提振國債收益率走高。國債收益率提高意味著持有非計息黃金的機會成本提高。
