摘要

　　錳硅方面：在外礦山報價大幅上調、錳礦到港成本明顯增加的情況下，港口礦價跌幅有限，后市錳礦價格或仍將以高位運行為主；因供應偏緊、下游鋼廠需求情況較好，焦炭價格或仍將呈現偏強走勢；錳硅的生產成本抬升，對市價形成支撐。供應方面，雖然近期錳硅價格中樞有所上移，但因成本上行幅度更大，廠家利潤情況并不理想，后市進一步增產的動力有所減弱。需求方面，經濟穩增長的背景下、終端需求存回暖預期，同時當前鋼廠利潤情況尚可，后市粗鋼產量仍有望保持增長，鋼廠對原料的需求或仍有較好表現。雖然目前廠家及交割庫庫存均處高位，但在鋼廠需求表現向好、同時出口有望增加的情況下，市場供需關系或將逐漸改善，成本支撐下錳硅價格下方空間或較為有限。

　　硅鐵方面，近期廠家的利潤情況較為可觀，硅鐵開工率逐漸升至高位；但由于目前多數產區已接近滿產狀態，硅鐵產量進一步增加的空間受限。限產期結束后鋼材產量逐漸回升，對原料的需求情況較好；加之地緣政治因素的影響下、海外訂單涌入國內，硅鐵出口有望增長。由于廠家及交割庫的庫存壓力并不明顯，后市在需求端持續向好的提振下，硅鐵價格的下方支撐力度較強。

　　正文

　　01

　　近期雙硅價格走勢分析

　　3月雙硅價格中樞有所抬升：錳硅北方主流出廠價格由月初的8100元/噸一線逐漸上抬至8500元/噸一線；72硅鐵的價格由3月初的8650元/噸左右上漲至9300元/噸一線后，小幅松動至9100元/噸左右。今年能耗雙控政策力度同比偏弱，雙硅產量逐漸升至高位。但隨著下游鋼廠限產期的結束、鋼材產量穩步回升，對雙硅的需求逐漸回暖。同時在俄烏局勢影響下，海外合金訂單流向國內，雙硅出口增量明顯，對市價形成支撐。因此，3月雙硅市場呈現供需兩旺的態勢。雖然錳硅市場庫存壓力較大，但在錳礦價格漲幅明顯、焦炭價格走勢偏強的情況下，廠家成本趨于抬升、挺價情緒逐漸轉強；硅鐵市場則因廠家庫存暫無壓力、而來自出口市場的提振明顯，市價也呈現偏強走勢。