摘要
供應端，主流礦預計平穩增加，非主流礦從礦山產量預報來看仍有較大增量，雖從成本端考慮在價格跌破80美金之后會有減產，但上半年預計難以看到，整體來看上半年全球鐵礦供應預計平穩增加。
需求端，去年下半年地產行業進入下行周期，并進一步傳導到投資和拿地端，預計上半年新開工同比持續大幅回落，未來地產用鋼需求較為悲觀，雖基建上半年預計增速較高，部分對沖地產用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。
整體來看，1月份鐵礦價格持續走強，主要原因是鋼廠復產提速、鋼廠存較強的補庫需求，同時近期巴西暴雨影響短期發貨量，期現價格共振上漲，但供應端擾動較難持續，后期會進入復產階段，鐵礦供應持續寬松格局難改，因此后市價格有望呈現偏弱走勢。
正文
01
近期鐵礦市場行情回顧
11中下旬開始，鐵礦價格大幅回升，主要原因是房地產市場出現邊際回暖跡象，11月份地產新開工環比快速回升，同時12月初中央工作會議要求財政政策進一步發力，市場預期明年上半年基建增速有望較高，一定程度上部分對沖地產用鋼需求的回落，多因素共同導致價格上漲。
進入1月份，鐵礦價格持續走強，主要原因是鋼廠復產提速、鋼廠存較強的補庫需求，同時近期巴西暴雨影響短期發貨量，期現價格共振上漲。
02
巴西暴雨對鐵礦供應影響有限
2022年1月至今，全球第二大鐵礦石生產國家-巴西暴雨成災，尤其是位于東南部區域的米納斯杰拉斯洲（MinasGerais）影響最為嚴重。目前各運輸路段已經暫時停運，本次巴西強降雨對鐵礦石礦山的生產和運輸造成了一定影響：
1、淡水河谷（VALE）：VALE東南部的EFVM鐵路暫停服務，限制了布魯庫圖（Brucutu）和馬里亞納（Mariana）綜合運營區對外發貨，這兩個綜合運營區每年產量合計約4000萬噸，但鐵路目前已處于恢復階段，未對伊塔比拉（Itabira）綜合運營區的生產造成影響，該綜合運營區每年產量2600-2700萬噸。此外，因BR-040和MG-030高速公路部分路段封鎖，Vale南部所有運營區均暫停生產，涉及到2個礦區，合計年產量4000-4100萬噸。
2、CSN：東南部的CasadePedra礦區開采和運輸業務暫停，并且其伊塔瓜伊港礦石泊位TECAR也因此暫停運營。CasadePedra礦區每年產量2200萬噸，CSN2021年從伊塔瓜伊港出口2945萬噸鐵礦石。
3、英美資源：旗下Minas-rio礦山位于該地區，該礦山年產量2400萬噸，生產受到部分影響，但該礦山鐵礦石為管道運輸方式，因此原料運輸影響預計小于其他礦山。此外ACU港目前已恢復裝船，所以對發運的影響有限。
