一．上周期貨市場回顧與后市展望
上周焦炭焦煤期貨小幅上漲，其中焦炭2205合約上漲2.98％，焦煤2205合約上漲3.93％，9月合約漲幅更大。疫情蔓延導致華北地區鋼廠復產受阻，運輸時間明顯延長，焦企焦炭庫存被動累積，煉焦煤現貨價格下跌，雙焦遠月持續強于近月。從基本面來看，上周國內鋼廠高爐產能利用率小幅下降，樣本焦化企業平均產能利用率繼續小幅上升。鋼廠仍有復產預期，焦企焦炭庫存小幅上升。上周樣本鋼廠及焦化企業煉焦煤總庫存小幅下降，煤礦庫存大幅下降。上周鋼材社會庫存繼續下降，鋼廠鋼材庫存則繼續小幅上升。
從前十大主力持倉情況來看，上周焦炭2205合約凈多持倉小幅下降至2600手左右；焦煤2205合約凈多持倉轉為凈空持倉，凈空持倉在1800手左右，焦炭2205合約永安多頭席位持倉大幅下降至550手左右；焦煤2205合約永安多頭席位持倉大幅下降至2400手左右。受疫情影響，部分地區汽運受阻，下游鋼廠復產艱難，高爐開工率小幅下降，焦炭、焦煤現貨價格有走弱跡象。近期建材消費也有所下降，焦炭05合約明顯弱于09合約，考慮到焦炭在平水附近，期價或維持高位震蕩。目前產地煤價偏弱運行，受疫情影響部分地區煤炭發運受阻，近期蒙煤通關上升至每日210車左右，由于國內外煉焦煤價差超過1000元/噸，國內采購外煤意愿下滑，短期煉焦煤價格轉弱，但考慮焦煤基差為正，或維持高位震蕩。
二．期現價差
日照港準一級冶金焦出庫價格小幅上漲至3530元/噸，25日收盤焦炭主力2205合約基差小幅下降至-17元/噸左右，25日收盤焦煤主力2205合約基差在25元/噸左右。（考慮質量扣價、焦煤選取外蒙煤交割品）
三．現貨市場情況
近期國內焦炭市場持穩運行，受疫情影響，下游鋼廠開工率下降，唐山9座高爐檢修，焦企開工率則持續上升，被動累庫。近期國內煉焦煤市場情緒轉弱，流拍增多，山西地區各煉焦煤價格下跌100-300元/噸不等。京唐港澳洲焦煤（A9、V26、S0.4、CSR65）價格上漲至3390元/噸，蒙古煉焦煤（A10、V27、S0.7、CSR66）港口價格持平于3445元/噸，上周蒙古甘其毛都口岸通關4天，日均上升至210車左右，近期蒙古確診人數在100人/天下方，短盤運費維持1300元/噸左右。
四．基本面情況
上周焦炭四大港口庫存大幅上升9.1萬噸至258.4萬噸，焦炭價格大漲后港口貿易商采購積極性下降，上周焦炭四大港口庫存上升8.4萬噸至266.8萬噸，焦炭價格大漲后港口貿易商采購積極性下降，上周鋼聯18港口樣本焦炭庫存合計325.8萬噸，環比上升1.3萬噸；上周煉焦煤港口庫存環比下降34.8萬噸至598.2萬噸，蒙煤通關上升，不過內外價差大影響貿易商進口積極性。上周鋼廠及焦化廠煉焦煤總庫存小幅下降，其中鋼廠、焦化廠煉焦煤庫存均有小幅下降。上周華北地區焦企開工率小幅下降至81.3％，華東地區焦企開工率大幅上升至72.3％。上周焦企焦炭庫存小幅增加，鋼廠焦炭庫存則因
到貨困難出現下降。上周焦炭價格持穩，部分到期煉焦煤價格下跌，山西地區焦化利潤上升至230元/噸左右。（PS：今年上海鋼聯更改了樣本）下游方面，上周鋼材各品種價格小幅上漲，熱軋價格相對偏強，受疫情影響，建材成交恢復速度一般，上周鋼材社會庫存下降約15萬噸，鋼廠廠庫上升約16萬噸，鋼廠產量上升約17萬噸。上周全國247家鋼廠高爐產能利用率環比上升3.55％至85.43％，鋼廠開工率持續上行。上周鋼廠盈利率環比下降5.19％至76.19％，鋼廠利潤處于合理水平。
