一．上周期貨市場回顧與后市展望

　　上周焦炭焦煤期貨小幅上漲，其中焦炭2205合約上漲2.98％，焦煤2205合約上漲3.93％，9月合約漲幅更大。疫情蔓延導致華北地區鋼廠復產受阻，運輸時間明顯延長，焦企焦炭庫存被動累積，煉焦煤現貨價格下跌，雙焦遠月持續強于近月。從基本面來看，上周國內鋼廠高爐產能利用率小幅下降，樣本焦化企業平均產能利用率繼續小幅上升。鋼廠仍有復產預期，焦企焦炭庫存小幅上升。上周樣本鋼廠及焦化企業煉焦煤總庫存小幅下降，煤礦庫存大幅下降。上周鋼材社會庫存繼續下降，鋼廠鋼材庫存則繼續小幅上升。

　　從前十大主力持倉情況來看，上周焦炭2205合約凈多持倉小幅下降至2600手左右；焦煤2205合約凈多持倉轉為凈空持倉，凈空持倉在1800手左右，焦炭2205合約永安多頭席位持倉大幅下降至550手左右；焦煤2205合約永安多頭席位持倉大幅下降至2400手左右。受疫情影響，部分地區汽運受阻，下游鋼廠復產艱難，高爐開工率小幅下降，焦炭、焦煤現貨價格有走弱跡象。近期建材消費也有所下降，焦炭05合約明顯弱于09合約，考慮到焦炭在平水附近，期價或維持高位震蕩。目前產地煤價偏弱運行，受疫情影響部分地區煤炭發運受阻，近期蒙煤通關上升至每日210車左右，由于國內外煉焦煤價差超過1000元/噸，國內采購外煤意愿下滑，短期煉焦煤價格轉弱，但考慮焦煤基差為正，或維持高位震蕩。

　　二．期現價差

　　日照港準一級冶金焦出庫價格小幅上漲至3530元/噸，25日收盤焦炭主力2205合約基差小幅下降至-17元/噸左右，25日收盤焦煤主力2205合約基差在25元/噸左右。（考慮質量扣價、焦煤選取外蒙煤交割品）