一．上周期貨市場(chǎng)回顧與后市展望

　　上周焦炭焦煤期貨小幅上漲，其中焦炭2205合約上漲2.98％，焦煤2205合約上漲3.93％，9月合約漲幅更大。疫情蔓延導(dǎo)致華北地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)受阻，運(yùn)輸時(shí)間明顯延長(zhǎng)，焦企焦炭庫(kù)存被動(dòng)累積，煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌，雙焦遠(yuǎn)月持續(xù)強(qiáng)于近月。從基本面來看，上周國(guó)內(nèi)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率小幅下降，樣本焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率繼續(xù)小幅上升。鋼廠仍有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，焦企焦炭庫(kù)存小幅上升。上周樣本鋼廠及焦化企業(yè)煉焦煤總庫(kù)存小幅下降，煤礦庫(kù)存大幅下降。上周鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，鋼廠鋼材庫(kù)存則繼續(xù)小幅上升。

　　從前十大主力持倉(cāng)情況來看，上周焦炭2205合約凈多持倉(cāng)小幅下降至2600手左右；焦煤2205合約凈多持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈空持倉(cāng)，凈空持倉(cāng)在1800手左右，焦炭2205合約永安多頭席位持倉(cāng)大幅下降至550手左右；焦煤2205合約永安多頭席位持倉(cāng)大幅下降至2400手左右。受疫情影響，部分地區(qū)汽運(yùn)受阻，下游鋼廠復(fù)產(chǎn)艱難，高爐開工率小幅下降，焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格有走弱跡象。近期建材消費(fèi)也有所下降，焦炭05合約明顯弱于09合約，考慮到焦炭在平水附近，期價(jià)或維持高位震蕩。目前產(chǎn)地煤價(jià)偏弱運(yùn)行，受疫情影響部分地區(qū)煤炭發(fā)運(yùn)受阻，近期蒙煤通關(guān)上升至每日210車左右，由于國(guó)內(nèi)外煉焦煤價(jià)差超過1000元/噸，國(guó)內(nèi)采購(gòu)?fù)饷阂庠赶禄唐跓捊姑簝r(jià)格轉(zhuǎn)弱，但考慮焦煤基差為正，或維持高位震蕩。

　　二．期現(xiàn)價(jià)差

　　日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出庫(kù)價(jià)格小幅上漲至3530元/噸，25日收盤焦炭主力2205合約基差小幅下降至-17元/噸左右，25日收盤焦煤主力2205合約基差在25元/噸左右。（考慮質(zhì)量扣價(jià)、焦煤選取外蒙煤交割品）