1. 三月份鋼價邏輯切換較快，上旬資金博弈需求端的強預期，中旬疫情始發供需雙弱，最后一周爐料緊張推動成本支撐。

　　2. 地產在現實層面依然弱勢，在實體經濟再度遭遇規模性疫情的沖擊下，強預期的兌現或也大打折扣。

　　3. 基建的先行數據較好，俄烏沖突引發歐洲鋼材缺口，但在歐美反傾銷的政策約束下出口增量將較為有限。

　　4. 疫情擾動爐料供給，部分鋼廠爐料告急被迫悶爐；鋼價受鐵礦焦炭的成本支撐，高爐利潤被擠壓，后市原料價格有回調壓力。

　　5. 部分鋼廠的二次累庫主要是前期預售鋼材發貨不暢導致的積壓，實際成材庫存仍處低位，若后市需求釋放仍有供應壓力。

　　市場展望與投資策略：

　　市場展望：鋼材產業鏈供給端的現實矛盾在于爐料入庫不暢價格高企以至于鋼廠產能受限、利潤遭受明顯擠壓，需求端則博弈后市的預期兌現以及后置需求的釋放。由于爐料的交通運輸問題終將隨著疫情管控放松得以緩解，供給端的矛盾預計在未來兩周取得扭轉，在鐵礦四月到港增加的預期與港口堆庫的現實下，礦價面臨較大的回調壓力。需求方面，鋼材的強預期此前無法被行情證偽，四月中下旬或有后置需求與旺季訂單的釋放窗口，隨后弱勢現實依然為大概率事件；鋼價在后市或呈現先高后低寬幅震蕩的走勢。

　　投資策略：爐料方面礦價有回調壓力，如后市疫情管制放松則不看多，不破前高則看空，反之則繼續觀望。鋼材方面，四月份終端消費進入旺季疊加后置需求釋放，暫以震蕩偏多思路對待；但要警惕旺季后的需求預期踏空。鋼材基差后市大概率走強，賣出套期保值具有較好的性價比。