俄、烏沖突爆發(fā)至今已1月有余，隨著局勢搖擺不定，全球定價的能源以及農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品波動加劇，且普遍表現(xiàn)較強(qiáng)，但相對區(qū)域化定價的黑色金屬的價格表現(xiàn)則出現(xiàn)了一定分化。我們看到，歐洲地區(qū)的鋼材價格受到俄、烏局勢的直接沖擊，價格大幅上漲，但國內(nèi)鋼材價格則一直在“弱現(xiàn)實”與“強(qiáng)預(yù)期”的拉鋸中震蕩。數(shù)據(jù)顯示，歐洲熱卷出廠價格自俄、烏沖突至今漲幅高達(dá)45%，國內(nèi)鋼材價格的波動中樞受成本推升雖也有小幅上漲，但漲幅相對遜色，當(dāng)前，歐洲熱卷價格相比于國內(nèi)高了約73%，兩者價差已經(jīng)達(dá)到了600美元/噸。

與能源和農(nóng)產(chǎn)品類似，歐洲的鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈對俄、烏兩國亦有較高的依賴度，鑒于俄、烏兩國在歐洲鋼鐵供應(yīng)鏈中舉足輕重的地位，近期局勢升級對產(chǎn)業(yè)鏈帶來的擾動是全方位的。首先，歐洲鋼鐵業(yè)對來自俄、烏兩國的鋼鐵原材料頗為依賴，包括鐵礦石、焦煤、廢鋼、鋼坯等。其次，歐洲粗鋼產(chǎn)量中約有40%來自于電弧爐冶煉，但歐洲對進(jìn)口自俄羅斯的天然氣、動力煤等主要發(fā)電能源也有較高依賴。另外，歐洲也從俄、烏兩國直接進(jìn)口一定量的鋼材。當(dāng)前，沖突已經(jīng)波及到烏克蘭幾家主要鋼鐵生產(chǎn)商的運(yùn)營，俄、烏與歐洲之間的原材料物流也受到影響。除了這些階段性因素外，在過去幾輪對俄制裁中，歐洲已宣布禁止進(jìn)口來自俄羅斯的鋼鐵與煤炭，供給的沖擊已趨于長期化。