近期秦港5500K動力煤價格高位回落，自3月初的年內高點1775元/噸下調至1120元/噸左右。本輪下跌的主要驅動在于需求端的降溫：全國疫情影響下工業用煤用電需求受到抑制，氣溫回升、整體用電需求步入季節性淡季，加之水電出力逐漸增加，電廠日耗水平趨于回落，對煤價的支撐逐漸轉弱；同時，大秦線檢修推遲，下游采購情緒降溫，電廠更是等待五月限價政策的落實、采購積極性不佳。而在保供政策持續，煤炭產量回升至高位水平的情況下，港口庫存逐漸積累，煤炭市場整體供需關系有所改善。

對于后市，隨著全國疫情逐漸得到控制，工業開工有望恢復，終端用煤用電需求存回升預期；加之夏季用電高峰來臨之前，電廠補庫需求或將再次啟動，煤炭市場供需格局或重回偏緊狀態。屆時煤價或將迎來上半年的低點、在需求端的提振下再次上行。

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近期動力煤價格走勢分析

近期秦港5500K動力煤價格高位回落，自3月初的年內高點1775元/噸下調至1120元/噸左右，累計下降655元/噸，降幅37％。本輪下跌的主要驅動在于需求端的降溫：全國疫情影響下工業用煤用電需求受到抑制，隨著氣溫的回升、整體用電需求步入季節性淡季，加之水電出力逐漸增加，電廠日耗水平趨于回落，對煤價的支撐逐漸轉弱。同時，大秦線檢修推遲至五月，終端在檢修前提前備貨的情緒有所回落；電廠由于當前存煤水平尚可，對當前較高價格市場煤的采購積極性不佳，等待五月限價政策的落實。而在保供政策持續，煤炭產量回升至高位水平的情況下，煤炭發運量維持高位，港口庫存逐漸積累，市場整體供需關系有所改善。