摘要

　　鋼材

　　全國多地疫情反復爆發，拖累下游需求，與此同時，美元升值對資產價格形成較大的打壓，黑色金屬價格出現調整。基本面來看，目前鋼材市場供需兩弱，需求旺季不旺，市場預期變差，鋼價持續調整。但是另一方面，由于鋼廠利潤低位，鋼價下跌空間有限，一旦疫情緩解，鋼價有望出現反彈。

　　鐵礦石

　　隨著澳巴發貨量的環比增加，鐵礦石供需緊張逐步緩解，尤其是國內疫情反復爆發，導致鋼材市場終端消費旺季不旺，市場預期變差，疊加發改委壓縮粗鋼產量的政策，礦價出現調整。但是因為俄烏戰爭繼續拉鋸，大宗商品市場貿易和供應撕裂，繼續推高能源和部分工業品價格，這限制了短期礦石價格下跌幅度。

　　焦煤

　　焦煤供應緊缺邏輯松動，政策干預風險加大。進口蒙煤計劃放量，國內焦煤交割品級下調松動盤面價格。需求受生鐵政策影響，驅動減弱。市場情緒偏向悲觀。

　　焦炭

　　四月焦炭期現表現上小幅強于焦煤。山西疫情持續蔓延致使獨立焦化廠原料獲取困難。短期來看，成本支撐邏輯因本月疫情緣故需求端預期持續轉弱，疊加原料價格提降，節后焦炭下行壓力仍舊較大。