成材端，疫情反復制約終端消費，中美利差倒掛制約貨幣政策空間，鋼廠原材料補庫接近尾聲，負反饋擔憂使鋼價下跌較多。需求方面，重要省市疫情反彈，政策毫不動搖堅持動態清零總方針，5月疫情或將持續制約終端消費。供給方面，鋼廠虧損范圍擴大，受疫情及低利潤影響，預計提產空間有限。未來需關注疫情的發展情況，若疫情持續，鋼材庫存將達到同期高位，壓制鋼材價格。地產政策持續放松，但鋼材期貨利潤已部分反應需求預期，5月在疫情風險釋放及現實需求回暖前，負反饋將持續壓制鋼價。