邏輯：本周鋼價(jià)在宏觀的壓力下破位下跌。周五房地產(chǎn)板塊重挫，截止日盤收盤螺紋鋼成交量破千億，持倉量也大增，成為當(dāng)日資金 流入最多的品種。宏觀上，雖然多部門釋放利好消息或放開對房企的融資，但進(jìn)入五月疫情反復(fù)，防疫政策并未松動(dòng)，現(xiàn)實(shí)需求遲遲 沒有啟動(dòng)，市場預(yù)期漸漸松動(dòng)。現(xiàn)實(shí)情況是，銀行對開發(fā)貸的審批仍十分嚴(yán)格，4月50強(qiáng)房企銷售金額同比增速下降59.9%，跌幅進(jìn)一 步加深。地產(chǎn)的銷售底還沒有到來。看房、買房是一個(gè)非常依賴線下的場景，國內(nèi)主要城市疫情反復(fù)并管控趨嚴(yán)，對地產(chǎn)銷售的轉(zhuǎn)好 十分不利。同時(shí)，美國加息，人民幣匯率迅速貶值，美股閃崩也帶落了經(jīng)濟(jì)增長的信心。雖然政策利好很多，但是現(xiàn)實(shí)依然糟糕。各 地土拍過半，雖流拍率有所改善，但溢價(jià)率仍低。市場的高預(yù)期的耐心日漸喪失。
基本面上，螺紋鋼產(chǎn)量回升，廠庫繼續(xù)堆積，社庫 增加，表需因假期原因大降。疫情拖的太久，螺紋鋼廠庫爆滿，去庫壓力增大。疫情常態(tài)化后，作為螺紋鋼主要產(chǎn)銷地的華東地區(qū)物 流不暢，需求也沒起色。期價(jià)相對現(xiàn)貨價(jià)更弱，基差走強(qiáng)。
總的來看，螺紋鋼的基本面變差，宏觀的預(yù)期也很難提振。預(yù)計(jì)下周螺紋 鋼走勢震蕩走弱。 供應(yīng)：產(chǎn)量增6.68萬噸至307.51萬噸，短流程開工率無變化，短流程產(chǎn)量增0.56萬噸至41.42萬噸。長流程開工率升1.38%至61.93%， 長流程產(chǎn)量增6.12萬噸至266.09萬噸。
需求：表需因五一假期大減25.09萬噸至302.01萬噸。
庫存：廠庫繼續(xù)增加1.83萬噸至340.39萬噸，社庫增3.67萬噸至898.96萬噸。螺紋鋼去庫存壓力增大。
風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣政治事件，房地產(chǎn)政策超預(yù)期收緊，限產(chǎn)政策大幅變化，鐵礦調(diào)控超預(yù)期，基建穩(wěn)增長需求不及預(yù)期，疫情反復(fù)。
熱軋卷板：
觀點(diǎn)：HC2210合約短期內(nèi)震蕩走弱。
邏輯：本周鋼價(jià)在宏觀的壓力下破位下跌。基本面上，熱卷產(chǎn)量微增，廠庫和社庫繼續(xù)累積，表需因五一假期大降。據(jù)乘聯(lián)會(huì)， 中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查” 顯示，2022年4月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為 66.4%，同比上升10個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)處于不景氣區(qū)間。疫情形勢嚴(yán)峻導(dǎo)致汽車市場遇冷，新車供應(yīng)危機(jī)與市場需求乏力共同作用車市，4月汽車市場狀況不樂觀。中汽協(xié)稱，4月預(yù)計(jì)汽車行 業(yè)銷量同比下降48.1%。預(yù)計(jì)下游需求不振。同時(shí)在出口端，歐洲熱卷需求下降，報(bào)價(jià)下降。期價(jià)相對現(xiàn)貨價(jià)更弱，基差走強(qiáng)。 總的來看，熱卷價(jià)格震蕩偏弱，卷螺差維持在低位。
供應(yīng)：產(chǎn)量微增0.08萬噸至324.04萬噸。熱卷鋼廠開工率不變?yōu)?4.38%。
需求：表需因五一假期大減15.55萬噸至316.14萬噸。 庫存：廠庫增加1.65萬噸至105.77萬噸。社庫增3.67萬噸至898.96萬噸。
風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣政治事件，限產(chǎn)政策大幅變化，價(jià)格監(jiān)管，疫情反復(fù)。
鐵礦石：
觀點(diǎn)：I2209震蕩偏弱。操作上反彈試空。
邏輯：上周礦價(jià)在反彈后走低。供應(yīng)端，發(fā)運(yùn)量季節(jié)性有所回升。非主流礦新增供給較多。需求端，高爐開工率上升，鐵水產(chǎn)量 回升。庫存端，鋼廠可用天數(shù)減少，鋼廠庫存減少，港口庫存繼續(xù)下降。鐵礦石的基本面環(huán)比上周有所改善，但是盤面在四月底 已經(jīng)交易過這個(gè)鋼廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫的需求了，目前鋼廠補(bǔ)庫逐漸進(jìn)入尾聲，目前屬于利好出盡。鋼廠即期現(xiàn)貨利潤走低，下游終端需 求差，對爐料端形成負(fù)反饋的壓力。同時(shí)在宏觀上，美國處于加息周期，利空以美元計(jì)價(jià)的大宗商品的價(jià)格。鐵礦石補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)在減弱，供給在增多，需求在減弱，并且宏觀向下的壓力在增大。總的來看，鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)或超跌反彈，操作上以反彈做空為 主。
供應(yīng)：澳巴發(fā)運(yùn)量大增291.1萬噸至2591.9萬噸。45港到港量下降152.8萬噸至2120.5萬噸。
需求：247家鋼廠高爐開工率上升0.98%至81.91%。日均鐵水產(chǎn)量升3.17萬噸至236.74萬噸。日均疏港量上升17.89萬噸至315.66 萬噸。 庫存：鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)減1.6天至37.31天。鋼廠進(jìn)口礦庫存減348.85萬噸至10846.9萬噸。45港鐵礦石庫存14324.82萬噸， 環(huán)比上周-192.68萬噸。港口庫存6連降，去庫速度放緩。
風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求不及預(yù)期；環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況；國內(nèi)政策因素；港口庫存累庫情況，海外復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。
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