觀點(diǎn)：RB2210合約短期內(nèi)震蕩偏弱運(yùn)行。

　　邏輯：本周螺紋鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。目前螺紋鋼呈現(xiàn)供需兩弱高庫存的局面。庫存端，鋼廠庫存持續(xù)增加，螺紋鋼去庫壓力大。供應(yīng)端，由于鋼廠廠庫處于高位，且長流程利潤偏低、電爐大面積虧損，螺紋鋼的供應(yīng)量減少。需求端，5月本該是需求旺季，但是需求量卻走弱。總的來看，螺紋鋼的基本面偏弱，并且從地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，第三季度的需求也難有起色。基本面是對螺紋鋼價(jià)格的拖累。

　　但問題是之前盤面過于悲觀，盤面搶跑現(xiàn)貨太多，短期反彈是對過于悲觀的預(yù)期的修正。預(yù)期方面，市場信心在周五LPR超預(yù)期下調(diào)后有所恢復(fù)。本次5年期以上LPR下調(diào)15個(gè)BP至4.45%，超市場預(yù)期的下調(diào)10BP，1年期LPR維持3.70%不變。本次五年期LPR下降的15個(gè)BP是LPR歷史上最大單次降幅，超過了2020年3月的10個(gè)BP的下調(diào)幅度。配合5月15日央行出臺(tái)的首套房貸款利率LPR-20BP的差異化住房信貸政策，這次的5年期的LPR下調(diào)更像是對樓市的“定向降準(zhǔn)”。并且隨著全國范圍內(nèi)各城市地產(chǎn)限購不斷放開，購房成本下降，有利于進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期，對當(dāng)下疲弱的地產(chǎn)銷售是個(gè)利好，刺激部分剛需的購房需求。總的來看，螺紋鋼預(yù)計(jì)繼續(xù)在“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”之間博弈，但留給旺季的時(shí)間不多，在基差修復(fù)后向上的空間恐怕有限。

　　供應(yīng)：短流程產(chǎn)量大減6.57萬噸至33.46萬噸，長流程產(chǎn)量大減8.44萬噸至261.67萬噸。利潤不佳加上廠庫堆積，導(dǎo)致螺紋鋼供應(yīng)量下滑。

　　需求：表需大減16.64萬噸至310.61萬噸。

　　庫存：廠庫增2.29萬噸至363.36萬噸，社庫減17.77萬噸至843.4萬噸。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣政治事件，房地產(chǎn)政策超預(yù)期收緊，限產(chǎn)政策大幅變化，鐵礦調(diào)控超預(yù)期，基建穩(wěn)增長需求不及預(yù)期，疫情反復(fù)。