赤峰黃金（600988）2022年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明.
（一）報告期內公司的主要業務.
公司的主營業務為黃金、有色金屬采選業務，主要通過下屬子公司開展。境內全資子公司吉隆礦業、華泰礦業、五龍礦業從事黃金采選業務；全資子公司瀚豐礦業從事鋅、鉛、銅、鉬采選業務；位于老撾的控股子公司萬象礦業主要從事金、銅礦開采和冶煉業務；位于加納的控股子公司金星瓦薩主要從事黃金采選業務。此外，公司控股子公司廣源科技屬資源綜合回收利用行業，從事廢棄電器電子產品處理業務。
報告期內公司礦山子公司的主要產品為黃金、電解銅等貴金屬、有色金屬。黃金的下游用戶包括黃金生產企業（生產投資金條、標準金錠）、首飾生產企業、其他工業用金企業等，最終用途包括央行（官方儲備）、投資、首飾、工業等方面。銅廣泛應用于基礎設施、建筑行業和設備制造業等多個行業，如制造通訊線纜、電線電纜及電力設備、管道、機械設備、空調設備等。
（二）經營模式.
公司擁有獨立的黃金、有色金屬礦山，所屬礦業子公司均為探礦、采礦、選礦一體化的礦山企業，境內礦山企業開采方式均為地下開采，境外礦山企業開采方式為露天開采和地下開采相結合。
1.公司境內黃金礦山企業主要產品為黃金金錠。黃金產品的主要客戶為上海黃金交易所會員，公司將黃金產品移交客戶通過上海黃金交易所交易系統銷售，結算價格以點價的市場價扣除加工費、手續費確定，貨款在點價當日或次日結算，也可預結部分貨款。
瀚豐礦業主要產品包括鋅精粉、鉛精粉（含銀）、銅精粉（含銀）和鉬精粉。瀚豐礦業精礦對外銷售的定價一般以精礦中所含的金屬的市場價格為基準確定。主要是以上海有色網1#鋅錠的價格、1#鉛現貨的價格，上海期貨交易所銅即期合約結算價為基準價，并根據精粉產品中實際金屬含量，綜合考慮運輸費、檢斤費等因素確定結算價格；產品銷售主要是通過預收貨款的方式進行，產品銷售對象為長期合作的下游大型冶煉企業。
2.公司控股子公司萬象礦業目前運營老撾塞班（Sepon）金銅礦，開采方式為露天開采，目前已動地下開采項目建設。萬象礦業擁有金和銅兩條獨立生產線，年處理礦石能力300萬噸以上。
主要產品為黃金和電解銅，黃金產品為含金30%-80%、含銀20%-70%的合質金，通過招標方式在全球范圍內遴選銷售客戶，主要為國際大型黃金精煉廠，可以選擇按公司檢驗結果的95%以現貨價銷售或者次日精煉結果確定后以現貨價全部出售，客戶在銷售當天或者次日支付銷售款。萬象礦業陰極銅為倫敦金屬交易所A級品質，合作客戶為國際大宗商品貿易商，銷售模式根據國際貿易規則由雙方協商確定。
3.公司控股子公司金星瓦薩目前運營加納瓦薩（Wassa）金礦，開采方式為地下開采與露天開采相結合，選廠年處理礦石能力270萬噸以上。金星瓦薩主要產品為含量80%以上的合質金，產品委托給通過招標方式確定的大型黃金精煉廠銷售，定價基準為倫敦金銀市場協會現貨黃金定盤價，一般在產品運出后3個工作日內結算貨款。
4.控股子公司廣源科技主要從事廢棄電器電子產品處理，享受國家廢棄電器電子產品處理基金補貼，目前年拆解能力265萬臺。廣源科技業務流程嚴格按照按生態環境部和工業和信息化部《廢棄電器電子產品規范拆解處理作業及生產管理指南（2015年版）》執行，主要采用人工拆解與機械處理相結合的綜合拆解處理技術，并對拆解后的物質進行深度機械分選分離等綜合處理。廣源科技將合肥市作為主要原料采購市場，并布局合肥周邊30多個縣市，與當地規模較大的客戶每月簽訂采購合同，結合市場行情及供應商運輸距離等因素采用市場浮動定價，根據拆解產物數量和市場行情確定銷售批次時間，競標報價，貨物由客戶現場自提，款到發貨。
（三）行業發展情況.
近年來我國黃金行業取得了跨越式發展，形成了地質勘查、礦山開采、選冶、深加工、批發零售、投資、交易市場等完整產業體系，當前黃金行業已經進入創新驅動轉型發展的重要戰略機遇期。根據中國黃金（600916）協會最新統計數據顯示，2022年上半年，國內原料黃金產量為174.687噸，同比上升14.36%。其中，黃金礦產金完成139.154噸。大型黃金企業（集團）繼續拓展海外業務，海外項目黃金產量顯著提升。
公司堅持“以金為主”的發展戰略，堅定不移地發展黃金礦業主業，通過內生增長和外延并購，黃金資源量和礦產金產量連年大幅增長，目前公司為全國重點黃金企業集團之一，并多次獲得中國黃金協會授予的“中國黃金經濟效益十佳企業”稱號。
二、報告期內核心競爭力分析.
目前公司的主營業務為黃金、有色金屬采選業務。公司的核心競爭力主要體現在資源、技術及管理等方面。
（一）資源優勢.
境內黃金礦業子公司吉隆礦業、華泰礦業、五龍礦業共擁有8宗采礦權和14宗探礦權，截至2021年末保有黃金資源量約52.57噸；公司所屬礦山的礦石品位高，屬于國內當前少有的高品位富礦床，相比同類黃金礦山企業，黃金生產的單位成本較低，毛利率較高。同時，公司黃金礦山分布于全國重點成礦帶，有進一步獲取資源的潛力。
公司境外子公司萬象礦業Sepon金銅礦是老撾最大的有色金屬礦山，擁有1宗采礦權和1宗探礦權，截至2021年末保有黃金資源量約158噸，享有在老撾包括Sepon礦區在內總面積1,247平方千米的專屬區域內的礦產資源勘探及采選運營的權利，期限為2003年起合計不超過50年，探礦前景廣闊。2022年1月，公司收購金星資源62%股權完成交割，金星資源核心資產為位于加納的瓦薩金礦，瓦薩金礦擁有3宗采礦權和4宗探礦權，礦區位于加納最大也是全球知名的黃金成礦帶阿散蒂（Ashanti）金礦帶，面積約300平方公里，保有金資源量約364.8噸，其中探明+控制的約110噸。
公司全資子公司瀚豐礦業為鋅鉛銅鉬多金屬礦業企業，擁有2宗采礦權和1宗探礦權。根據《全國礦產資源規劃（2016－2020年）》，瀚豐礦業礦業權所在的“吉林天寶山－開山屯”區域為“重要礦產資源重點勘查區—鉛鋅礦”，該區域成礦地質條件優越，是重要的多金屬礦化集中區。
2020年12月，經吉林省自然資源廳評審備案，瀚豐礦業立山鉛鋅礦深部新增主礦產鋅金屬量54.26萬噸，銅金屬（伴生+共生）3.09萬噸，鉛金屬量2.86萬噸，銀金屬量131噸。
（二）技術優勢.
老撾塞班金銅礦、加納瓦薩金礦已持續穩定運營15年以上，擁有國際先進的礦業生產技術；
吉隆礦業和華泰礦業新采用的“尾礦脫氰壓濾工藝”改變了原尾礦壓濾排放工藝，尾渣總氰含量及其它有害元素含量均符合《黃金行業氰渣利用與處置污染控制技術規范》要求，為國內同行業選礦氰渣尾礦技術處理摸索出了新途徑。經中國黃金協會組織專家鑒定，吉隆礦業與長春黃金研究院共同完成的《氰化尾渣脫氰處理關鍵技術研究與應用》項目成果具有創新性，環境效益、經濟效益和社會效益顯著，達到了國際先進水平。
（三）管理優勢.
公司的經營管理團隊由在礦業領域和資本市場有豐富經驗的專家組成，涵蓋企業管理、采礦、選礦、地質、測量、財務、法律等各個專業。董事長王建華先生帶領管理層轉變觀念，打開邊界，提升整體認知水平，進行了深刻的內部改革，公司管理團隊的認知格局日漸提升，自我成長意識逐漸提高，自我追求、共生共長理念逐漸形成。同時，經過近幾年的探索和實踐，公司逐步建立了符合公司實際的管理模式和激勵考核機制，在成本控制、降本增效、提高勞動效率等方面卓有成效。
通過實施海外并購，公司不僅獲得了優質資產和資源儲備，而且獲得了國際先進的技術和礦山管理方法、管理模式以及國際化人才隊伍，為公司可持續發展奠定了基礎。
三、經營情況的討論與分析.
2022年上半年，公司圍繞年度發展目標，緊盯增產量、降成本，通過內部探礦增儲和外延并購持續增加資源儲量，抗風險能力和可持續發展能力進一步增強，國際化步伐進一步加快，“成為全球歡迎的主要黃金生產商”的企業愿景的基礎更加穩固。2022年上半年公司生產礦產金6,436.73公斤，較上年同期增長64.95%，生產電解銅0.37萬噸，較上年同期增長161.13%，實現營業收入30.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.11億元，分別較上年同期增長82.12%和2.50%；黃金單位銷售成本較上年同期下降5.50%，較2021年度下降16.10%。
四、可能面對的風險.
商品價格波動風險.
公司的主要產品黃金、電解銅等屬于貴金屬和大宗有色金屬商品。公司的盈利與商品價格密切相關。影響商品價格波動的因素包括全球供給及需求、遠期交易及其它宏觀政治經濟因素（如地緣政治、局部戰爭、通貨膨脹、利率、匯率、全球經濟狀況預測等），在這些因素的綜合作用下，國際大宗商品市場供求及價格會產生較大波動，由于上述因素具有不可控性，其變化可能對公司的經營構成不利影響。
隨著公司采礦業務規模的不斷擴大，公司礦山資源優勢和規模效應將逐步體現，加之成本控制效果顯著，公司對未來業績會有一定掌控能力。同時，公司通過研究、分析商品價格走勢，運用金融工具開展商品套期保值業務，主動對商品價格風險實施管理，規避商品價格波動風險，爭取以預期的價格銷售產品，減少商品價格波動對公司盈利的不利影響。
安全生產和環保風險.
公司境內礦山子公司的采礦方式為地下開采，境外礦山子公司的開采方式為露天開采和地下開采，開采工序涉及到爆破，存在一定的危險性。公司在采礦工序中需要使用爆破品，在選礦工序中需要使用劇毒化學品氰化鈉，在冶煉工序中需要使用腐蝕性化學品王水等，同時由于公司采礦涉及多項風險，包括自然災害、設備故障及其他突發性事件等，這些風險可能導致公司的礦山受到不可預見的財產損失和人員傷亡。
公司在礦產資源開采、選冶過程中伴有可能影響環境的廢棄物，如廢石、廢渣的排放。礦產資源的開采，不僅會產生粉塵及固體廢物污染，還可能導致地貌變化、植被破壞、水土流失等現象的發生，進而影響到生態環境的平衡。上述事項的發生可能對公司的業務前景、財務狀況及經營業績造成不利影響。
公司已建立一整套遵守國家環境保護條例、控制污染物排放的環保體系；按照國家規范的標準和管理要求采礦、選礦和冶煉，公司脫氰選礦工藝達到《黃金行業氰渣污染控制技術規范》要求。按照較高的標準制定并嚴格執行安全生產的相關規章制度，確保開發一片、治理一片、恢復一片，實現廢渣無害化、資源化，廢水綜合利用，投入大量資金建設環保設施，建立了完善的環保管理與監督體系，以避免因環保安全等問題對公司造成不利影響。
境外投資國別風險公司境外投資規模不斷增加，境外項目國別政治、經濟、文化發展水平差異較大，存在一定的國別政治、政策風險。
