西藏礦業（000762.SZ）發布2022年年報，公告顯示，2022年全年公司共實現營收22.09億元，同比增長242.98%；歸母凈利潤7.95億元，同比增長467.45%，經營活動現金流凈額16.55億元，同比增長315.67%。報告期內，西藏礦業營收、利潤及現金流情況均實現大幅增長，成長屬性進一步顯現。

2022年鋰鹽產品量價齊升

市場波動不改發展前景

西藏礦業主營業務為鉻鐵礦、鋰礦的開采及銷售業務。其中，鉻鐵礦主要用來生產鉻鐵合金和金屬鉻，下游應用于冶煉特種合金等，而鋰礦則主要用于新能源鋰電池等相關領域。目前在兩大主營領域，該公司均已形成了較強的競爭優勢，并保持了較高的產銷量。

數據顯示，2022年西藏礦業鉻的產銷量分別達到13.55萬噸和14.11萬噸，與去年基本持平；鋰鹽的產銷量分別達到0.99萬噸和1.08萬噸，分別較上年同期增長10.21%和37.33%，產銷兩旺。

此外，在產銷量保持高水平的同時，行業需求也帶動了鋰價及鉻價大幅上漲。數據顯示，2022年，該公司鉻礦銷售均價為2668元/噸，較2021年增長38.1%；而鋰鹽方面，在新能源發展的帶動下其價格增幅更勝，2022年我國電池級碳酸鋰一度漲至近60萬元/噸，較2021年初漲幅超10倍，也因此2022年西藏礦業的毛利率和凈利率均較高。鋰價的大幅增長成為西藏礦業業績大幅增長的重要因素。

在鋰類產品的產能方面，西藏礦業目前在西藏扎布耶鹽湖綠色綜合開發利用萬噸電池級碳酸鋰項目上進行建設。該項目已完成大部分鋼筋混凝土基礎施工、鹽田施工和部分鋼結構安裝，并開始百噸氫氧化鋰中試廠房基礎施工。此外，根據西藏礦業發展規劃，未來幾年該公司還將分別投資20億建設萬噸氫氧化鋰項目和第二個萬噸電碳項目。

今年以來，碳酸鋰價格開始回落。今年一季度，生意社碳酸鋰指數跌幅高達55%。對此，業內人士分析表示，隨著新增碳酸鋰產能的釋放，市場供需狀態得到一定程度緩解，碳酸鋰市場價格逐漸回歸理性。對西藏礦業而言，超高的毛利率或許不是常態，但從當前形勢來看，鋰鹽行業前景廣闊，碳酸鋰的市場需求量穩步上升。新能源汽車快速發展和電動化趨勢逐漸深入，儲能設施以及其他新興領域對鋰資源的需求越來越大。而擁有較大產能規模和較強核心競爭力的企業，將獲得更高的市場份額，同時也獲得更加廣闊的成長空間。

值得一提的是，盡管碳酸鋰價格在今年第一季度出現大幅回落，但西藏礦業在2023年一季度依然享有極高的毛利率和凈利率，據東財Chocie數據，分別高達75.76%和40.04%。這一數據表明，即使市場波動加劇，西藏礦業作為行業內龍頭企業仍能保持優異的盈利水平。而在新產能逐步建成與釋放的情況下，西藏礦業成長的天花板也將持續上移。

資源優勢奠定核心競爭力

寶武集團全方位支持 發展空間廣闊

高水平產銷量的背后是公司在資源儲備上建立的壁壘。據了解，目前西藏礦業已擁有國內最優的鋰、鉻資源。其中西藏扎布耶鹽湖是世界三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，該湖礦權面積298.5平方公里，鹵水含鋰濃度品位居世界第二，具有比其他同類鹽湖更加優越的礦藏質量。同時，經過多年的工業實踐，該公司現采用的“太陽池結晶法”生產工藝更適應西藏扎布耶鹽湖，且對環境損害較小，更利于企業在這一過程中實現綠色生產。

而西藏礦業的另一資源羅布莎的礦石質量則為國內最優。據了解，該地的鉻鐵比值高，且硫、磷、硅等雜質含量相當低，在全球范圍亦屬高品質礦石。當前，該公司現已擁有羅布莎I、II礦群南部鉻鐵礦的探礦權，以及羅布莎礦區采礦權，采礦權批復規模共15萬噸/年。資源儲備的優勢已成為西藏礦業發展的重要依托。

近期，光大證券研究指出，目前鋰礦估值已經回調至一個相對具有性價比的區間。預計隨著鋰價后續企穩，以及正極材料和電池廠新一輪補庫需求的開啟，二季度需求將進一步向好，并對鋰礦板塊帶來提振作用。在這種形勢下，西藏礦業鋰鹽業務有望進一步得到發展。

在鉻礦方面，目前國內鉻資源普遍匱乏，在供需之間存在巨大缺口，自給率甚至低于10%。而西藏礦業擁有國內鉻礦資源的一半以上，這些鉻礦儲量豐富，品位高、含鉻量高等優勢非常顯著。這必將為西藏礦業在后續的發展過程中提供重要保障。

作為寶武集團旗下子公司，西藏礦業得到了集團在資本、技術和管理等多個方面的全力支持。這為西藏礦業未來的發展提供了堅實的保障。針對行業快速增長的趨勢，西藏礦業也表示將借助寶武集團強大的資源整合優勢和多年積累的技術實力，深化產業協同發展，進一步提升產品的品質和規模。同時，西藏礦業還將致力于打造具有可持續性的生產和發展方式，注重保護當地生態環境，并不斷提高企業在社會上的形象和信譽。可以預見，作為快速崛起的鋰礦資源龍頭企業，在寶武集團全方位支持下，西藏礦業將迎來廣闊的發展空間。